國家統計局不久前發布的數據顯示，今年上半年，全國固定資產投資同比增長6%，增速比今年一季度放緩1.5個百分點，比去年同期放緩2.6個百分點。

投資在我國經濟發展中扮演著關鍵角色。有關專家在接受經濟日報記者采訪時表示，近年來我國固定資產投資增速走勢與經濟增速換擋、結構優化、動力轉換是相適應的。從長遠看，我國投資增長仍然有巨大空間和潛力，關鍵要激發社會活力，使投資更加精準地聚焦短板領域，推動有效投資穩定增長。

多重因素導致投資增速放緩

“從轉變發展方式、推動經濟高質量發展的角度看，投資增速從過去兩位數滑落至個位數，與我國經濟增長速度變化、結構優化、動力轉換是相適應的。”國家發展改革委新聞發言人嚴鵬程說，今年上半年，固定資產投資增速放緩，一方面是由于我國基礎設施建設需求釋放的節奏與過去高速增長階段相比有所放緩;另一方面，本著有必要、有條件和量力而行、盡力而為的原則，一些地方清理、停建、緩建了一批項目。

“投資增速的放緩，既受宏觀經濟增速換擋影響，也與政策層面影響有關。”國家統計局中國經濟景氣監測中心副主任潘建成表示，在固定資產投資中，基礎設施投資占全社會投資比重不斷上升。今年以來，中央著力防范化解重大風險，包括基礎設施建設中可能存在的地方政府債務風險、PPP項目清理整頓。因此，基礎設施投資增速有所放緩，在很大程度上與主動調控、化解風險有關。

中國首席經濟學家論壇高級研究員蔡浩也認為，今年上半年，我國基礎設施投資增速從往年的高位滑落到7.3%，這一方面是由于地方政府融資進一步得到規范，一定程度上制約了基建類投資。另一方面，資管新規和嚴監管對影子銀行的抑制，使城投融資渠道明顯受限。

交通銀行金融研究中心高級研究員劉學智認為，我國經濟正處于轉型過程中，過去依靠基建、房地產投資的經濟增長模式正在發生變化，逐漸從投資拉動型向消費驅動型轉變。在這一過程中，投資增速下滑具有一定必然性。

投資增長仍有巨大空間

盡管投資增速持續放緩，特別是基礎設施投資增速放緩，但這并不意味著投資需求減弱。

今年以來，在推動高質量發展、建設現代化經濟體系中，新投資領域不斷涌現，新的投資機遇層出不窮。上半年，制造業投資增速持續回升，其中高技術制造業投資比重不斷提高;生態環境保護作為三大攻堅戰中重要一役，投入力度不斷加大;教育、衛生、體育等與消費升級相關領域投資增長態勢良好。此外，民間投資持續向好，各月增速均高于全部投資。

“雖然投資增速在放緩，但投資領域仍有許多增長點。”劉學智分析說，從經濟社會發展程度看，2017年末我國城鎮化率為58.52%，戶籍人口城鎮化率42.35%，還有很大提升空間。鄉村振興戰略和區域協調發展，將創造巨大的投資空間和消費市場。從地域分布看，中西部地區經濟社會發展與東部地區相比仍有較大差距，中西部地區投資增長空間巨大。

從投資行業看，高技術產業、裝備制造業、文化休閑旅游等服務業增長前景好，投資空間較大。從政策層面上來看，隨著政策由緊趨松、行業準入限制放寬，投資增長潛力也將得到釋放。

蔡浩分析認為，今年以來，工業投資尤其是制造業投資整體保持較好增速。其中，制造業投資累計增速為6.8%，較去年全年加快2個百分點，近年來首次快于固定資產投資增速。隨著我國不斷向高質量發展推進，集成電路、半導體、芯片、航空航天、軍工等高端制造業領域的投資將不斷加快，這也是我國加大自主創新、加快產業結構升級，進而提升核心競爭力的必然要求。制造業投資尤其是高端制造業投資有望成為投資新的增長點。

不搞大水漫灌式強刺激

7月31日，中共中央政治局召開會議指出，要把補短板作為當前深化供給側結構性改革的重點任務，加大基礎設施領域補短板的力度。

7月23日召開的國務院常務會議也指出，激發社會活力，推動有效投資穩定增長，是推進供給側結構性改革補短板、鞏固經濟穩中向好勢頭、促進就業的重要舉措。

劉學智表示，中央對下半年推動有效投資做了部署，這有望緩解當前投資資金來源吃緊狀況。不過，這并不是要采取“大水漫灌”式強刺激，而是根據形勢變化相機預調微調、定向調控。在這些舉措的推動下，預計下半年投資增長有所加快。

根據部署，國家將加大基礎設施領域補短板的力度，深化投資領域“放管服”改革，調動民間投資積極性。在交通、油氣、電信等領域推介一批以民間投資為主、投資回報機制明確、商業潛力大的項目。

工銀國際首席經濟學家程實表示，從短期來看，企業盈利的改善是引導民間投資擴張的重要動力。但從根本上講，只有切實深化“放管服”改革，降低準入門檻，使投資更便利，投資回報預期更穩定，才能更有效地調動民間投資積極性。

恒豐銀行研究院宏觀經濟研究中心研究員李海靜建議，一方面要繼續著力解決中小微企業融資難融資貴問題。在影子銀行融資渠道受限、社會融資規模屢創新低的背景下，貨幣政策應向“寬信用”轉變，通過開大正門的方式，緩解企業融資環境偏緊的問題。另一方面，要逐步放開部分投資領域的準入門檻。

有效保障在建項目資金需求，這是促進有效投資的重要保障。“保障在建項目資金需求并不是調控政策‘開倒車’，盤活財政存量資金和按照市場化原則對于政策執行效果至關重要。”程實表示，“避免資金斷供、工程爛尾”有利于防止“一刀切”，在實際落實中更應該加強監督。

記者了解到，我國還將加強基礎研究和關鍵領域核心技術攻關。專家表示，隨著簡政、減稅、降費等一系列政策措施的出臺實施，企業特別是民營企業的投資后勁將進一步增強，有望推動制造業投資穩中向好。(經濟日報·中國經濟網記者 林火燦)

關鍵詞： 經濟形勢