周三，A股繼續小幅震蕩，成交量與上日基本持平，顯示市場觀望氣氛依然濃厚。盤面上，化工板塊活躍，華信新材、正丹股份、美思德、匯得科技、國立科技、世名科技和川恒股份等7只個股漲停。除漲停個股以外，英力特、永利股份、皇馬科技等8只個股漲幅超過6%。

在去產能和環保共振的刺激下，多數化工品種價格從2017年開始普遍走高，相關企業利潤也大為改善。國家統計局日前發布的工業企業財務數據顯示，2018年1-8月份，全國規模以上工業企業利潤總額同比增長16.2%。其中，化學原料和化學制品業增長25%，增速遠高于平均值。

另外，化工板塊在節前A股大幅反彈過程中，漲幅遠小于市場整體漲幅，具有一定補漲要求。此外，化工行業動態PE僅16.86倍，也低于市場整體估值，并且處于歷史底部區域。低估值高增長再疊加補漲需求，吸引了市場資金的追捧。據Wind數據統計顯示，利民股份連續10天獲得主力資金凈流入，茂化實華、裕興股份、新洋豐等6股均連續5天獲得主力資金凈流入。

進入2018年后，化工產品價格逐步出現分化。其中，甲醇價格繼續走強，不斷創出新高，國慶節后更有加速之勢，連續3天上漲，距歷史高點僅一步之遙。中銀國際表示，9月份中國甲醇企業平均開工率在66.02%，較8月份降低0.33%。另外，由于外盤價格偏高，甲醇進口利潤維持在倒掛狀態，今年自5月以來未產生過正利潤。外盤價格疊加匯率因素對國內的甲醇價格也存在一定的支撐。

化工行業是污染重災區，近來國家和地方政府連續出臺環保限產政策。生態環境部網站近日發布《京津冀及周邊地區2018-2019年秋冬季大氣污染綜合治理攻堅行動方案》。《方案》要求2018年10月1日至2019年3月31日，京津冀及周邊地區細顆粒物(PM2.5)平均濃度同比下降3%左右，重度及以上污染天數同比減少3%左右。唐山市作為工業重鎮，率先表示，將對焦化、鑄造、原料藥制造等高排放行業以及企業集群，根據污染排放績效評價實行差異化錯峰生產，確保秋冬季的空氣質量得到根本性改善。

江蘇省政府辦公廳近日也印發《關于加快全省化工鋼鐵煤電行業轉型升級高質量發展的實施意見》，今后三年將關停環保不達標、安全隱患大的化工企業1000家。江蘇省是農藥生產大省，關閉大量化工企業必將對農藥的供給產生影響。

民生證券表示，受環保影響國內菊酯行業供給端收縮嚴重且開工率不斷走低，菊酯中間體嚴重供不應求助推菊酯產品價格上行，菊酯行業景氣度有望持續到2019年。菊酯是農藥的主要成分之一，相關農藥化工企業將受益。

在價格上漲的同時，化工行業也面臨重大挑戰。化工品對應的終端下游為房地產、汽車、家電、紡織服裝等受宏觀經濟波動影響較大的行業，若宏觀經濟走勢不及預期，則化工品的需求亦有萎縮的風險。

此外，原油價格最近大幅上漲，原油是化工品最重要的原材料之一，其價格波動會影響部分化工品的盈利水平。若國際經濟政治環境發生較大變化，原油價格劇烈波動，化工品價格與盈利水平亦有相應波動的風險，這都值得投資者密切關注。證券時報記者 毛軍

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