2002年以來，我國經(jīng)濟增長按照季度GDP增長，呈現(xiàn)出的曲線是一個不規(guī)則的M型，經(jīng)歷了兩上兩下，到2012年第一季度后，經(jīng)濟運行連續(xù)26個季度都穩(wěn)定在8%和6.7%之間，今年第三季度經(jīng)濟增長又從6.7%下降到6.5%。綜合國內(nèi)外因素，當(dāng)前和今后經(jīng)濟運行中存在著穩(wěn)中向下的風(fēng)險。

當(dāng)前經(jīng)濟運行受多因素影響

有穩(wěn)中向下風(fēng)險

從外需上看，外部環(huán)境變化對我國出口增長不利因素明顯增加。自3月份以來，美國對中國出口加征關(guān)稅強度在不斷增加，不但給我國外向型經(jīng)濟帶來了直接影響，更在信心和預(yù)期方面產(chǎn)生了沖擊。因此，今后出口增長可能會出現(xiàn)減緩趨勢。

再看投資，2000年以來經(jīng)過多年的大規(guī)模基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，我國的公共基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)已經(jīng)進入最后階段，路水電氣網(wǎng)、廣場、大樓、公園、碼頭、港口、機場、車站已經(jīng)建成，再進行大規(guī)模公共投資建設(shè)，公共投資空間已經(jīng)越來越小。在產(chǎn)業(yè)投資方面，在中低端制造領(lǐng)域產(chǎn)能嚴(yán)重過剩，投資過度擁擠，中高端領(lǐng)域技術(shù)門檻高進入難度大。這種投資需求大勢不可改變，不過新興產(chǎn)業(yè)投資和民營投資增長開始加快，會使全社會投資增長率降幅收窄。

第三看消費。同投資相比，消費是個慢變量。在國民收入分配格局沒有大變化、社會保障水平?jīng)]有大提高、消費環(huán)境沒有大改善的前提下，社會消費增長變動趨勢也不會出現(xiàn)轉(zhuǎn)折性變化。目前，我國消費對經(jīng)濟增長的貢獻率是提高的，但實質(zhì)上是投資增長率大幅度下降帶來的，這并不表明是消費增長加快引起需求結(jié)構(gòu)變化。

今后，影響消費的因素有以下幾個，一是，前三季度購買能力較高的城鎮(zhèn)居民群體人均可支配收入僅增長5.7%，低于GDP增長率。可以預(yù)見在此收入增長條件下，居民購買力不會有大變化。另外，央行第二季度對全國50個城市2萬個城鎮(zhèn)儲蓄戶調(diào)查結(jié)果顯示，居民收入感受指數(shù)、收入信心指數(shù)、就業(yè)感受指數(shù)都比上一季度下降了。上半年只有24.7%的居民選擇“更多消費”，而選擇“更多儲蓄”的人達到43.5%。二是傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)改造，智能化、信息化的應(yīng)用對農(nóng)民工產(chǎn)生了大量替代，使農(nóng)民來自打工的收入遇到困難。作者去深圳調(diào)查，發(fā)現(xiàn)手機面板生產(chǎn)用機器人替代，一個車間原來二三百人，現(xiàn)在淘汰只剩下十幾個人。還有，一些大城市排擠外來人口，導(dǎo)致就業(yè)不充分也影響收入增長，進而也影響消費。三是最近作者去安徽、山西、陜西、河北幾個地方調(diào)查，農(nóng)產(chǎn)品市場價格出現(xiàn)了下降，明顯影響農(nóng)民收入增長。四是有好多人忽視一個問題，收入階層分化、固化，從需求結(jié)構(gòu)上制約了消費增長。目前，城市內(nèi)部和農(nóng)村內(nèi)部收入階層之間差距拉大，導(dǎo)致高收入階層的收入增長快、水平高，中低階層收入增長慢、水平低。2017年與2013年相比，20%的高收入家庭人口與20%的低收入家庭人口相比，絕對額、相對額都在擴大。對消費帶來的影響結(jié)果是，中低收入人群的邊際消費傾向高，但收入低，缺乏購買能力;而高收入人群的收入增長快、收入水平高，但邊際消費傾向低，邊際儲蓄率高。這種趨勢要是得不到扭轉(zhuǎn)，消費就不會加快增長。

第四從資金供給看，影響經(jīng)濟增長的直接因素是資金M1，今年以來，M1增長連續(xù)下降，并連續(xù)多月低于M2，1月M1增長8.8%，6月份4%，已連續(xù)4個月低于M2。它表明當(dāng)前市場流動性低于去年。今年1月份以來央行已經(jīng)4次定向降準(zhǔn)，釋放流動性。同時，市場融資利息也在上升。中小企業(yè)融資難、融資貴的矛盾依然突出。與去年相比，今年市場資金是短缺的。作者判斷是，資金供給短缺影響經(jīng)濟穩(wěn)定增長。

第五從匯市、房市、股市看，在美元進入升值通道以后，6月13日第7次加息后，9月又加息一次。在此情況下，人民幣匯率貶值壓力在加大，匯率可能會很快破7。“遏制房價過快上漲”將是常態(tài)，房地產(chǎn)投資增長率下降，商品房銷售面積、銷售額增長率都在下滑，對經(jīng)濟增長的拉動作用都在變?nèi)酢Ｔ倏垂墒校诒┑箅m有回穩(wěn)，但市場預(yù)期不確定，影響人們預(yù)期。

第六從工業(yè)實際增長看，當(dāng)前在國內(nèi)需求沒有大變化，國際需求受貿(mào)易保護因素影響出現(xiàn)了緊縮趨向，這可能會給我國本來就產(chǎn)能過剩的制造業(yè)帶來沖擊，產(chǎn)能過剩將加劇，制造業(yè)可能會出現(xiàn)收縮。根據(jù)以上分析，我認(rèn)為今后經(jīng)濟增長走勢不會向上，穩(wěn)中向下風(fēng)險會繼續(xù)增加。

原有增長機制

難以推動經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展

當(dāng)前，有一個值得關(guān)注的問題，在新時代依靠原有增長機制和原有調(diào)控方式，很難將經(jīng)濟轉(zhuǎn)向高質(zhì)量增長周期。盡管2012年以來，我們推出一系列穩(wěn)增長的措施，比如增加貨幣供給，M2從2012年的97.42萬億增加到2017年的167.68萬億元人民幣，五年凈增加70.26萬億元，期間我國國內(nèi)生產(chǎn)總值從54萬億增加到82.7萬億元，就是說2012年到2017年GDP增長了40.97%，而M2增長了72.13%。還有，國家推出了十幾個工程包，有507個項目，從2014年9月份到2016年底，完成公共投資是7.92萬億。加上去年8000億元的鐵路投資和1.8萬億的水路公路及農(nóng)村道路投資共2.6萬億投資，過去四年多公共投資共完成10.5萬億元，平均每年超過兩萬億元。如此強大的調(diào)控力度，但經(jīng)濟增長率趨勢卻是從8%平緩邁向6.5%左右。

這與2008年那次調(diào)控情景完全不同。當(dāng)時政府推出4萬億投資計劃，經(jīng)濟增長很快從2009年第一季度的增長率6.2%上升到2010年第一季度的12.2%。為什么?因為，過去30多年里，中國經(jīng)濟增長都是一種機制，投資打頭，出口導(dǎo)向，勞動密集型產(chǎn)業(yè)主導(dǎo)，經(jīng)濟增長在一種機制作用下有規(guī)律變動，下了就擴大需求，上了就需求緊縮。到了2012年以后這種機制不靈了。新時代需要新的增長機制，在原有增長機制下用傳統(tǒng)調(diào)控辦法，推動經(jīng)濟增長效果大幅度下降。所以結(jié)論是當(dāng)前中國經(jīng)濟增長遇到大的結(jié)構(gòu)性問題，需要動大手術(shù)，無法用簡單辦法來解決。

體制機制改革和

宏觀政策調(diào)控重點做大調(diào)整

加快培育形成新動能是當(dāng)前經(jīng)濟運行中的重中之重。在以傳統(tǒng)制造為主的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)主導(dǎo)下，僅靠增加投資、增發(fā)貨幣解決不了根本問題。必須選擇和培育新的增長機制，這就是消費打頭，內(nèi)需導(dǎo)向，中高端產(chǎn)業(yè)帶動的增長機制。如果增長機制不能及時有效轉(zhuǎn)換，下一步經(jīng)濟增長率還會下滑。

經(jīng)濟增長動能的形成，并不是靠單一的擴大供給能力形成的，無論是傳統(tǒng)供給還是新興供給，沒有需求側(cè)的響應(yīng)和對接，只能是形成過剩。因此，經(jīng)濟增長動能是供給與需求的動態(tài)均衡對接。在國際市場需求阻力加大情況下，追求供求動態(tài)均衡重點要轉(zhuǎn)向國內(nèi)。從目前看，經(jīng)濟增長新動能的成長和形成，既在供給側(cè)，也在需求側(cè)。從需求側(cè)分析，從三方面可為經(jīng)濟運行帶來新的增長，第一，挖掘和釋放中低收入群體被收入政策和社保制度長期抑制的補償性消費;第二，通過改革和政策調(diào)整，由人口城鎮(zhèn)化和中產(chǎn)階層成長帶來的增量消費增長;第三，由于城鄉(xiāng)居民收入水平的普遍提高，引起社會消費結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)換，帶來了新興消費需求的增長。與需求側(cè)相對應(yīng)，供給創(chuàng)新也可從三方面形成新的增長，第一，改造傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)，發(fā)展新興產(chǎn)業(yè)，培育形成一批對經(jīng)濟增長能起到支撐作用的支柱產(chǎn)業(yè)。第二，發(fā)展一批能對產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型升級起到帶動作用的戰(zhàn)略性產(chǎn)業(yè)。第三，發(fā)展形成一批能善于創(chuàng)新、對產(chǎn)業(yè)升級和產(chǎn)品質(zhì)量提高有推動作用的創(chuàng)新型企業(yè)。這批企業(yè)應(yīng)該是沒有所有制歧視的多元化結(jié)構(gòu)。

為了實現(xiàn)經(jīng)濟增長機制轉(zhuǎn)換，促進新動能成長。我國的體制改革方向和宏觀經(jīng)濟政策的調(diào)控重點要做大調(diào)整。

在對外方面，要實行新的對外開放。消費打頭、內(nèi)需導(dǎo)向、中高端產(chǎn)業(yè)帶動并不排斥對外開放，而是要實現(xiàn)更高層次的開放。在新的增長機制下，作為世界主要一員，中國不可能忽視比較優(yōu)勢，完全生產(chǎn)出自己所需要的產(chǎn)品和服務(wù)，還需要從世界進口大量消費品，也要出口我們的優(yōu)勢產(chǎn)品，引進先進關(guān)鍵技術(shù)。并且，隨著WTO規(guī)則的可能變化，中國必須首先是改變自己，適應(yīng)世界。改革自己不適應(yīng)自由貿(mào)易、與世界貿(mào)易規(guī)則相抵觸的體制機制和政策。比如加快國有企業(yè)改革，國企從競爭性領(lǐng)域和環(huán)節(jié)逐漸推出;全面取消出口退稅政策。其次是，一個自由貿(mào)易的世界是對中國最有利的世界。目前，發(fā)達國家之間正在醞釀雙邊和多邊自由貿(mào)易協(xié)定，推進自由貿(mào)易。這對我國既是挑戰(zhàn)，也是機遇。我們一定要抓住機遇，加快進行多邊、雙邊自由貿(mào)易談判，優(yōu)先同世界主要經(jīng)濟體實現(xiàn)零關(guān)稅、零壁壘、零補貼。再次，開展務(wù)實外交，少喊口號多做實事，弱化“中國模式”的輸出，盡量淡化中國色彩，“悶頭做生意，不當(dāng)領(lǐng)頭羊”，避免大國摩擦，避免過多外交成本支出。在新時代，只有實行更高層次的對外開放，主動適應(yīng)世界，才能融入世界，走向世界中心，否則將被邊緣化。

在財政政策方面，要圍繞經(jīng)濟增長新機制形成進行大調(diào)整，要做好加減法。減法包括：第一，壓縮一些不必要的財政支出，減少一些與居民消費福利關(guān)系不大的支出項目，特別是要減少甚至取消那些對居民消費福利有擠壓作用的固定資產(chǎn)投資和其他支出項目;第二，繼續(xù)為企業(yè)創(chuàng)新和居民消費減稅降費。建議進一步加大企業(yè)增值稅的減稅力度，在全面取消出口退稅政策的同時，企業(yè)增值稅率統(tǒng)一下調(diào)五個百分點。還有適當(dāng)降低企業(yè)所得稅。個人所得稅可考慮較大幅度提高起征點，除增加子女教育、大病醫(yī)療等專項扣除外，可考慮將居民首套購房還貸納入稅前抵扣的同時，實施由政府擔(dān)保的免息貸款政策。還有，應(yīng)進一步簡化個稅檔次，建議從目前七檔減為三檔，并降低各個檔次的所得稅率。第三，凡是開展研發(fā)活動的企業(yè)、單位或個人，發(fā)生研發(fā)費都應(yīng)實行研發(fā)費加計扣除所得稅優(yōu)惠政策，并且加計扣除所得稅稅前比例可適當(dāng)提高;對有研發(fā)活動企業(yè)或單位，當(dāng)年發(fā)生基礎(chǔ)設(shè)施和設(shè)備投資，可實行按投資額100%抵扣所得稅。

加法包括：第一，適當(dāng)擴大國家財政債券、基金支出規(guī)模，為擴大內(nèi)需和調(diào)整經(jīng)濟結(jié)構(gòu)服務(wù)。第二，擴大與居民消費直接有關(guān)的投資規(guī)模，向衛(wèi)生醫(yī)療、康養(yǎng)、教育、生態(tài)環(huán)境治理投資;第三，在城市公共投資空間變小的情況下，應(yīng)該將公共投資重點轉(zhuǎn)向農(nóng)村，開展較大幅度的農(nóng)村基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，支持鄉(xiāng)村振興戰(zhàn)略規(guī)劃的實施。第四，較大幅度提高城鄉(xiāng)基本醫(yī)保、基本養(yǎng)老的財政補助標(biāo)準(zhǔn)，并適當(dāng)提高貧困人口的救助標(biāo)準(zhǔn)。第四，加強對各類創(chuàng)新基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)投資，為科技創(chuàng)新提供一批先進基礎(chǔ)設(shè)施和公共服務(wù)平臺。

在貨幣金融政策方面也要進行適當(dāng)調(diào)整。當(dāng)前應(yīng)該在堅持穩(wěn)杠桿、防風(fēng)險前提下，為擴大社會消費需求提供便利條件，為實體經(jīng)濟特別是改造傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)、發(fā)展新興產(chǎn)業(yè)，提供優(yōu)惠信貸支持。鑒于外需、投資下降，企業(yè)融資困難，可適度放寬金融機構(gòu)的資金供給，可以再行定向降低準(zhǔn)備金率。還可通過中期借貸便利(MLF)工具投放中長期流動性。還有，銀行應(yīng)放寬中小企業(yè)貸款條件，對農(nóng)村中低收入人群發(fā)放優(yōu)惠貸款，支持產(chǎn)業(yè)扶貧。為了解決實體經(jīng)濟特別是中小企業(yè)、民間企業(yè)“貸款難、貸款貴”的問題，可由政府發(fā)起聯(lián)合金融機構(gòu)設(shè)立政策性融資擔(dān)保基金，開展股權(quán)投資、再擔(dān)保等形式支持實體經(jīng)濟發(fā)展。還有，金融領(lǐng)域要進一步降低國有壟斷，有序健康發(fā)展民間金融業(yè)，為金融服務(wù)多元化創(chuàng)造條件。

深化體制改革，在政府管理方面，要進一步減少政府對市場活動的微觀干預(yù)，改善企業(yè)的營商環(huán)境以增加活力，在企業(yè)注冊登記、施工許可證發(fā)放、知識產(chǎn)權(quán)交易和保護、資金籌集、稅費繳納、跨境合作等方面，加快行政管理體制改革，繼續(xù)減少不必要的審批事項，增加和提供永久化的便利服務(wù)。要重啟國有企業(yè)改革，改革路徑是政企分開、政資分開，從“管一切”轉(zhuǎn)向主要管資本，從進入一切產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域轉(zhuǎn)向有進有退，在競爭性領(lǐng)域和競爭性環(huán)節(jié)，要退足退夠;在純公共領(lǐng)域要進足進夠。

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