■本報記者 蘇詩鈺

上周，受到多重利空因素的打壓，國際油價大幅下跌，美原油大跌11.64%，錄得2014年11月底以來最大單周跌幅，也是周線連續(xù)第七周下跌，最低觸及50.15美元/桶，為2017年10月12日以來最低，距離10月初觸及的近四年來高點76.90美元/桶，下跌已超過30%。布倫特原油周線下跌11.79%，也是連續(xù)第七周下跌，一度創(chuàng)逾一年新低至58.41美元/桶。

金聯(lián)創(chuàng)原油分析師韓政己昨日在接受《證券日報》記者采訪時表示，10月份以來，原油價格持續(xù)下跌，主要原因還是因為供需關(guān)系的轉(zhuǎn)變引起的，本來市場預(yù)期國際原油將是求大于供，但由于沙特、俄羅斯增產(chǎn)、美國庫存原油數(shù)量增加、美元升值、世界經(jīng)濟明年將出現(xiàn)衰退，以及伊朗原油禁運沒有預(yù)期那么緊等消息的影響，逆轉(zhuǎn)了國際原油本來的供求關(guān)系，使得原油供應(yīng)過剩的擔(dān)憂愈演愈烈，導(dǎo)致國際油價進入下跌通道。

韓政己表示，在供需面上，現(xiàn)在市場對于供應(yīng)過剩的擔(dān)憂愈發(fā)強烈，使國際油價呈現(xiàn)下行的趨勢，而在此期間數(shù)次發(fā)生的原油下跌是因為盤中的大量拋售直接造成的，這直接導(dǎo)致了原油價格在盤中出現(xiàn)斷崖式下跌。除此以外，還有一些其他原因，包括美國總統(tǒng)特朗普一系列希望油價走低的發(fā)言也令油價承受較大的壓力，另外還有美元上漲等因素的影響。

從近一段時間以來各機構(gòu)對于油價的預(yù)期來看，也較為消極。高盛預(yù)計未來幾周油價將繼續(xù)波動。高盛的報告稱，需要有基本面因素推動，油價才能企穩(wěn)并最終上漲，油價再度暴跌反映出市場對2019年供應(yīng)過剩的擔(dān)憂，隨著增長憂慮持續(xù)加劇，大宗商品和資產(chǎn)全面遭遇拋售。需求大幅下降或歐佩克不減產(chǎn)，將是油價從目前水平回升的兩個主要風(fēng)險。但是高盛認為上述兩種情況都不太可能發(fā)生，但更關(guān)心的是后者，這種轉(zhuǎn)變將導(dǎo)致價格持續(xù)走低。

韓政己表示，雖然油價下跌一般預(yù)示著經(jīng)濟放緩，但是油價下跌本身對于中國經(jīng)濟或并非壞事。首先，油價下跌對我國來說有一個明顯的好處就是原油進口成本下降。隨著我國經(jīng)濟持續(xù)發(fā)展，目前已經(jīng)取代美國成為世界最大的石油凈進口國，國際油價的下行將直接降低我國石油進口成本和石油化工行業(yè)成本，并通過產(chǎn)業(yè)鏈傳遞，降低我國經(jīng)濟整體運行成本。其次，原材料價格下跌對下游行業(yè)的成本改善將遠大于對上游行業(yè)的收入下降。對于中國而言，油價及商品價格下跌會帶來通縮風(fēng)險的擔(dān)憂，也會導(dǎo)致中上游行業(yè)收入下滑的壓力，但商品價格下跌帶來的下游行業(yè)成本下降遠大于中上游行業(yè)的收入下降，與此同時油價下跌將改善中國的外貿(mào)環(huán)境，綜合來看油價下跌對我國整體而言利大于弊。

卓創(chuàng)資訊成品油分析師孟鵬告訴《證券日報》記者，目前來看，原油市場上多頭消息較少，雖然12月初歐佩克將會再次討論減產(chǎn)事宜，但是在美國原油產(chǎn)量及庫存持續(xù)增加的情況下，全球石油市場供應(yīng)過剩的現(xiàn)狀難以改善，未來原油價格大幅反彈的可能性較低。由于目前國內(nèi)測算的原油變化率依舊深處負值，本周期國內(nèi)成品油零售價將再次迎來下調(diào)，且跌幅依舊較大。

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