一直飽受債務危機的雨潤，近日迎來了久違的利好，雨潤創始人祝義才被解除監視居住。這對負債率高企的雨潤來說，無疑是一針強心劑。不過有業內人士表示，在眾多企業布局肉制食品行業上下游、雨潤連年虧損的背景下，此次祝義才的回歸，象征意義雖大，但雨潤能否翻身依然有待觀察。

祝義才歸來

1月22日晚， 中國雨潤食品集團有限公司(以下簡稱“雨潤食品”)和南京中央商場(集團)股份有限公司 (以下簡稱“中央商場”)發布公告稱，2019年1月22日，接到祝義才家屬通知，祝義才已回到家中。 公告顯示，祝義才目前未在雨潤食品參與日常運營，也未在中央商場擔任職務。

這意味著，祝義才結束了長達三年多的監視居住狀態。此前，祝義才一直在杭州被監視居住。

2015年3月27日，中央商場發布重大事項公告，公告顯示，祝義才家屬在2015年3月26日接到通知，檢察機關自2015年3月23日起，對中央商場董事長、實際控制人祝義才執行指定居所監視居住的強制措施。

不過，祝義才因何事被監視居住并沒有詳細公布。但有媒體報道稱，這或與雨潤食品涉嫌財務造假有關。2012年6月，有投資者對雨潤需支付的屠宰土地租賃費用以及30億元的存款利息提出了質疑。祝義才也被指責坐莊南京中商套現解困。

一位不愿具名的法律界人士表示，如果祝義才是經濟犯罪，只要沒有進行宣判，就可以行使自己的公民權利。但結束監視居住并不意味著徹底獲得自由，祝義才需要定期向公安機關報到。

公開資料顯示，祝義才于1992年在南京創立雨潤，主營低溫肉制品加工。在祝義才的經營下，雨潤除了食品業務，還涉足了房地產、商業等領域。官網介紹，雨潤是一家集食品、地產、商業、物流、旅游、金融和建筑七大產業于一體的多元化企業集團，旗下擁有雨潤食品、中央商場兩家上市公司。雨潤綜合實力位列中國企業500強第112位，中國民營企業500強第8位。

就祝義才重回雨潤等事宜，北京商報記者致電雨潤相關負責人，但截至發稿北京商報記者暫未收到回復。

雨潤危機

2015年，隨著祝義才被監視居住，雨潤旗下上市公司雨潤食品也被曝出多起債務危機。當年10月開始，雨潤食品在半年內多次發布關于可能不能按時兌付到期票據的公告。2015年以來，雨潤食品的資產負債率呈上升趨勢。2015-2017年，雨潤食品的資產負債率分別為45.22%、51.37%、58.73%，2018年上半年，雨潤食品的負債合計為111.8億港元，資產負債率已上升至60.35%。2016年，在江蘇省政府金融辦指導下，雨潤金融債權人委員會成立，并擬對雨潤進行整體債務重組。

作為雨潤發展的主要業務，雨潤食品近幾年的業績表現也有所欠佳，更加重了債務危機。財報顯示，2015-2017年，雨潤食品實現營業收入201.65億港元、167.02億港元、120.57億港元，營收呈下降趨勢，與此同時凈利潤也持續虧損， 2015-2017年，雨潤食品凈利潤分別虧損29.76億港元、23.42億港元及19.15億港元。

對于近兩年的虧損，雨潤食品稱，2016年，由于中國高端餐飲及肉類消費市場疲軟、競爭加劇、生產成本上升等諸多原因造成。2017年的虧損，雨潤食品主要受到冷鮮肉銷售的減少所致。數據顯示，2017年冷鮮肉銷售額為92.75億港元，較去年減少32.1%，占上游屠宰業務收益約91%。

2018年上半年，雨潤食品業績有所緩解，實現收益61.15億港元，同比增長5.39%，而凈利潤虧損5.42億港元，同比減少1.81%。

在雨潤遭遇困境的初期，融創中國曾經試圖抄底雨潤，但無疾而終。2015年9月8日，雨潤食品、中央商場以及融創中國共同發布了有關雨潤與融創中國合作的公告，融創中國有意出手并購雨潤股權，意在恢復雨潤的流動性。但此項合作并沒有持續太久。當年9月21日，融創中國表示，由于完成潛在交易所需的時間過長，不能在雨潤可接受的時間內完成，雙方決定不繼續進行潛在交易。

前路難測

祝義才重新主導雨潤的相關工作，對雨潤而言帶來了轉機。不過，雨潤能否重振業績，業內人士有著不同看法。

中國食品產業分析師朱丹蓬認為，以祝義才的經營能力來說，雨潤東山再起的可能性很大，而且雨潤所在的華東地區區域優勢明顯。祝義才的回歸，對雨潤食品進行新的戰略布局，能夠助推雨潤食品崛起。

不過，在品牌營銷專家路勝貞看來，肉制品在產品上的同質化非常嚴重，突破也困難。肉制品企業表面是高溫食品、低溫食品的競爭或是生鮮屠宰的競爭，但實質變成了規模和上游產業鏈的競爭。肉制品企業應該融入更多資本，擴大上游產業控制能力。“所以，肉制品行業除了在產品上形成競爭，也存在資本競爭。而祝義才的回歸更多起到精神鼓勵的作用。”

北京商報記者注意到，在營收規模上，雨潤食品與雙匯發展、金鑼相比存在一定差距。金鑼副總裁樊紅旺此前曾表示，金鑼在2017年營收達390億元，雙匯在2017年實現營業總收入則為505.78億元。雨潤食品2017年的營收僅為120.57億港元。

為了重振業績，雨潤也在積極調整，據相關媒體報道，2018年已有多家機構向雨潤債委會和雨潤集團報送了重組方案，債委會各方正與相關意向重組方進行商談。“債務重組對于雨潤集團的可持續發展來說至關重要，如果重組完成，雨潤有望輕裝上陣。”朱丹蓬說。

對于雨潤食品未來的發展，業內人士認為，中國的火腿行業已經進入到相對疲軟期。目前，雨潤食品應該考慮如何提高自身的業績，從長期來看，產品結構以及產業鏈的升級都將是雨潤食品發展的重點。

北京商報記者 李振興 葉靜/文　李烝/制表

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