7月22日，科創板首批25家上市公司將在上交所正式亮相。從2018年11月5日到2019年7月22日，宣布設立科創板并試點注冊制到科創板正式開市，共歷時259天。

證券時報·數據寶統計顯示，最近參與科創板網上申購的賬戶已經超過310萬戶，參與科創板的投資者數量呈逐步增加的趨勢。參與打新熱情高漲，更多的是看重科創板首批股票上市初期的投資機會。

而中小板和創業板首批上市股的歷史數據告訴我們，想從新股炒作中獲取收益往往風險較大，在上市初期投資者參與積極性高，隨著時間推移，爆炒的新股多數回落較大，具備長期業績支撐的績優股成為贏家。

中小創首批上市股　首日平均漲幅翻倍

中小板正式開市已是15年前的事情，在中小板開市前夜，即2004年6月24日，滬指收盤點位為1427.75，首批中小板上市當天，滬指下跌1.87%。創業板正式開通上市也過去將近10年時間，2009年10月30日，創業板正式開市，當天滬指上漲1.2%，收于2998.85點。

不管首批上市股票數量是多是少，最終都是風險與機會共存。既有10年上漲10倍的大牛股，也有股價跌回到發行價，甚至破發的股票，還有面臨退市的股票。數據寶統計顯示，歷史上中小板和創業板第一批上市的個股，共計36只。

上市首日，由于不設漲跌幅限制，這些股票當天均劇烈波動，平均振幅達到111.97%。振幅最大的是安科生物，上市首日振幅高達164%，華蘭生物振幅最小，上市首日振幅為33.55%。在盤中劇震后，中小板股票上市首日平均漲幅為129.86%，其中大族激光當天漲幅超3倍。創業板股票上市首日平均漲幅為106.23%，其中金亞科技當天漲幅超2倍。

首批上市股 時間越長差異越大

開市后的一段時間內，大部分中小創首批上市股爆炒熱情逐漸減退。數據寶統計顯示，中小板首批上市股上市后5個交易日股價均為下跌狀態，平均跌幅為23.03%。創業板首批上市股上市后(不含首日)5個交易日累計股價平均跌幅為10.89%，僅鼎漢技術、吉峰科技在此期間股價上漲，上市首日漲幅最大的金亞科技后5個交易日累計跌幅最大，累計下跌23.51%。

時間軸繼續拉長至1個月來看，中小板首批上市股上市后一個月內股價普遍下跌，平均跌幅為28.41%。創業板首批上市股上市后一個月股價趨于平穩，平均漲幅為7.89%，其中約57%的個股在此期間股價上漲。

隨著上市時間的逐漸推移，中小創首批上市股股價表現差異拉大。數據顯示，上市一年后，中小板首批上市的8只股票累計跌幅超45%，平均跌幅為55.5%。創業板首批上市股則呈現兩極分化，整體平均漲幅為5.96%，上漲與下跌各占一半，其中3股累計漲幅在60%以上，分別是吉峰科技、銀江股份、愛爾眼科。網宿科技、新寧物流、寶德股份、金亞科技累計跌幅超20%。

4只中小創首批上市股 復合增長率超30%

經過長時間的起起落落，中小創首批上市股表現顯著分化。數據寶統計顯示，截至目前，上述36只首批上市股中，有10股上市以來(不含首日)股價累計下跌，跌幅最大的是金亞科技，公司股票已于2019年5月13日起暫停上市，最新收盤價與歷史最高點相比，累計回落98.53%。寶德股份、中元股份、神州泰岳等上市以來累計跌幅均在30%以上，且最新收盤價較歷史高點回落幅度均超過80%。

少數股票上市以來股價表現強勁，其中5股累計漲幅超過5倍，分別是華蘭生物、新和成、愛爾眼科、大族激光、億緯鋰能。累計漲幅最大的是華蘭生物，自上市以來累計漲幅在30倍以上，該股最新收盤價較歷史高點僅5.87%的差距。

愛爾眼科、億緯鋰能、華測檢測最新收盤價較歷史高點回落幅度也不足10%。不難看出，業績是支撐上述強勢股的重要因素之一。上市以來股價累計漲幅超過2倍的12只首批上市股中，其上市至今凈利潤復合增長率均超過18%，其中網宿科技、億緯鋰能、新和成、愛爾眼科年度凈利潤復合增長率均超過30%。

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