接連痛失春節檔和五一檔后，停業的電影院終于迎來了復工時刻。

5月7日，國務院應對新型冠狀病毒感染肺炎疫情聯防聯控機制對外宣布，在落實防控措施的前提下，各地可采取預約、限流等方式，開放影劇院、游藝廳等密閉式娛樂休閑場所。受此利好消息影響，影視股周一開盤走強。5月11日，北京文化、貓眼娛樂、阿里影業等股價漲幅均超4%。

中信建投預測認為，影院重新開業在即，短期內疫情不再反復，疊加優質電影陸續上映，將使得觀眾觀影意愿逐步提升。隨著影院復工，大銀幕電影上映，影片儲備豐富的公司有望受益。

不過，受疫情深刻影響的電影行業想要恢復并不容易。中國電影家協會副會長、清華大學新聞與傳播學院教授尹鴻向《中國新聞周刊》分析認為，影院停業、制作停產、資本停流、企業停擺，“四停”現象使電影全產業鏈幾乎陷入深淵。

未來，電影行業需要多久恢復?在尹鴻看來，疫情不僅影響影院端，還有制作端和資本端，預計需要花一年左右時間才能完全恢復。“電影產業恢復會很艱難，但基本需求依舊旺盛，電影還會重新回到大眾文化生活中來”。

業績慘淡

疫情造成前所未有的危機，同時也在倒逼改革升級。4月29日，國家電影局召開的電影系統應對疫情工作視頻會議指出，從中長期看，經濟下行壓力等多種因素疊加，將對電影產業格局、生產方式、經營理念帶來深刻調整，產生全方位、持續性的深刻影響。

根據國家電影局的分析，疫情對電影行業帶來巨大沖擊和深刻影響。從短期看，直接經濟損失巨大，全國電影院暫停營業，制片和宣發基本停滯，目前估算全年票房損失將超過300億元。

藝恩數據顯示，2020年一季度，全國電影市場總票房22.43億元，同比減少87.94%;觀影人次為6005.75萬，同比減少87.51%。電影票房和觀影人次的暴跌，使得包括影視制作公司、宣傳發行公司、院線公司在內的整個電影行業都不景氣。

經過三個多月的停產停業，上市影視公司過得如何?《中國新聞周刊》統計發現，截至4月17日晚間，已有16家上市影視公司對外公布一季度業績，其中六成公司處于虧損狀態，累計虧損額度至少達到11億元。而其余盈利的影視公司中，也有多家出現凈利潤同比下降的情況。

影院停業、電影撤檔的背后，上市影視公司業績一片慘淡。萬達電影一季度營收同比下跌70.12%，虧損近6億元，同比去年暴跌249.75%。中國電影一季度營收同比下降88.39%，虧損2.27億元，同比去年暴跌163.95%。此外，華誼兄弟、橫店影視、金逸影視等一季度均處于虧損狀態。

萬達電影在上市影視公司中虧損規模最大。4月21日晚，萬達電影發布了2019年年報和2020年第一季度業績預告。年報顯示，萬達電影全年實現營業收入154.35億元，同比下降5.23%;歸母公司凈利潤為-47.29億元，同比大幅下降324.87%。

萬達電影將巨額虧損的主要原因歸結為2019年度計提了商譽等資產減值準備59.09億元，若扣除計提資產減值準備的影響，則公司實現歸母公司凈利潤11.41億元。截至報告期末，萬達電影總資產為264.88億元，歸母凈資產為138.32億元。

事實上，早在今年1月發布2019年業績預告時，萬達電影就提到“擬對并購的影城、時光網、慕威時尚(更名為北京萬達傳媒)、Propaganda GEM Ltd計提商譽減值準備合計45億～55億元”。由此，引起中小板公司管理部下發的關注函，要求萬達電影就計提商譽的具體情況和合理性作出補充說明。

此次，萬達電影公布了具體的商譽形成情況。相關公告顯示，計提商譽主要來源于并購影城、時光網和廣告業務，計提減值金額分別為23.40億元、19.93億元和12.42億元。

相比之下，華誼兄弟最近的情況略有好轉。截至5月8日，華誼兄弟的股價連續上漲五個交易日，漲幅超過20%。疫情之下，影視股普遍低迷，華誼兄弟能夠逆市上漲，主要因為4月29日發布的公告稱，獲得騰訊計算機、阿里影業等9家公司共計23億元定增“補血”。

業內人士普遍認為，對于華誼來說，這23億元無疑是一筆“續命錢”。4月29日，華誼兄弟公布2019年全年財報，2019年營收僅22億元，同比下跌43%;而2019年凈利潤虧損額高達39.6億元，遠超2018年10.93億元的虧損額，僅次于萬達電影。2018和2019年連續兩年巨虧，2020年對華誼至關重要，如果今年繼續虧損，華誼將面臨退市風險。

太平洋證券首席傳媒分析師倪爽認為，此次華誼獲得23億元的定增，很大程度依賴于王中軍的人脈關系。騰訊、阿里等公司愿意紓困華誼，一方面說明華誼憑借在影視行業多年經驗積累，依然具有一定的價值;另一方面也說明影視行業還是一個依賴人脈關系進行融資的小眾行業。

洗牌來臨

院線電影缺席之日，網絡電影正在悄然增長。

5月1日，吾道南來出品的網絡電影《倩女幽魂：人間情》在五一節期間上線騰訊視頻。上線的前10天，該片的分賬票房達到3043.8萬元，而網絡電影上映時間往往長達6個月，最終分賬票房有望突破1億元。

當然，這并不意味著網絡電影追趕上院線電影。依托于視頻平臺的盈利模式，讓網絡電影只能承受較低的制作成本。長期以來，被視為影視行業鄙視鏈底端的網絡電影，很難吸引優秀的導演、編劇和演員。就算吾道南來這部號稱2000萬元制作、1000萬元營銷的《倩女幽魂：人間情》，依舊難以擺脫過于依賴特效、劇情原創不足等缺點，豆瓣評分也只有4.9分。

最初，網絡劇以比較低俗、低質量的劇為主。但隨著網絡劇的發展，現在已經和原來優質電視劇沒有區別，甚至更加優秀。此次疫情造成大批影視從業者失業，網絡電影也會因此吸引更多的人才。尹鴻認為，網絡電影不是吸收原來電影行業的大腕人才，更可能是培養出年輕的、有才華的電影人，為未來整個電影行業提供一個非常好的人才梯隊。

對于資本而言，疫情對電影行業的洗牌更加徹底。遠東宏信影視投資經理劉蕾對《中國新聞周刊》表示，目前，純資本類的投資項目大多都處于市場出清階段。很多金融機構對影視行業項目基本已經暫停，市場上存留的項目基本是產業資本在推動。

純資本類投資與影視行業存在天然的矛盾。資本要的是確定性，而影視行業天然具有不確定性，兩者沒有辦法完全融合。劉蕾認為，在政策扶持、影視行業向上走的階段，兩者還有結合的可能。前幾年，對影視行業的政策突變，已導致大量資本退出影視行業。而這次突如其來的疫情，更是將影視行業長久以來的固有矛盾徹底揭開來。

尹鴻認為，熱錢不斷退卻，反而是好事。如果行業外的那些圖快錢的資本都撤出去，剩下的就是要真正做電影的資本，會讓電影資金更加專業化。即便電影產量減少也沒有關系，本來大部分電影就進不了市場。他說，原先那些資本的介入，導致電影行業各個環節價格完全失去市場規律，所謂天價片酬就是這么造成的。如今，熱錢退出去后，反而有助于電影市場恢復。

在劉蕾看來，資本對影視行業的支持力度肯定大不如前。但從行業整合角度，這次疫情對影視行業的整合，絕對是一次深度的整合。

從2018年開始，影視行業不斷有各種政策、事件發生，導致行業已經在進行整合，只不過過程十分緩慢。劉蕾認為，這次疫情會將影視行業以前的邏輯、藩籬、人際關系全都打破，基本上是“回爐再造”的狀態。

其中一個表現就是，中小型的影視公司大批量倒閉，大型影視公司依托新的融資方案、新的資方進入，出現一個換血的過程;另一個表現則是行業市場化程度會進一步提高，人員、資金、項目會更加容易交流。

而在倪爽看來，這次疫情引發的影視公司大洗牌，最終剩下的一定是優質的公司。對于產業資本而言，提前布局是有價值的。未來，影視公司集中度會提升，大型影視制作公司規模會進一步擴大。值得注意的是，越來越多互聯網公司進入影視行業，影視公司很可能成為互聯網公司生態中的一環。

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