當地時間3月17日，美股上市的叮咚買菜盤前一度跌超22%。隨后中美證券監管機構舉行會談的消息傳出，叮咚買菜的跌幅逐漸收窄，截至發稿跌幅為8%。上市不到一年，叮咚買菜的市值已蒸發逾九成。

稍早前，北京時間3月17日傍晚，北京海淀市場監管發布消息，針對媒體報道的“叮咚買菜”前置倉存在用死魚冒充活魚、擅自“翻包”換簽、日常消毒流于形式等問題，海淀區市場監管局高度重視、立即行動，于3月16日對其進行行政約談，同時秉承“四個最嚴”的原則，即刻開展專項行動，及時回應社會關注。

圖源：北京海淀市場監管

觀察者網注意到，監管采取的措施主要包括三個方面：

一是開展行政約談。對北京不姜就電子商務有限公司（叮咚買菜）總部相關負責人進行行政約談，要求企業切實落實疫情防控和食品安全主體責任，幫助企業查找出現問題的深層次原因，提出解決問題的思路和建議，指導企業對124個前置倉開展全面自查，主動發現風險、消除隱患。二是及時立案調查。本著“從快、從嚴、從重”的原則，對北京不姜就電子商務有限公司進行立案查處。三是開展專項檢查。海淀區市場監管局組織30個市場監管所對轄區“叮咚買菜”、“美團買菜”、“每日優鮮”等生鮮電商前置倉開展全覆蓋專項檢查，努力做到“發現一個問題，凈化一個行業”，堅守食品安全防線。

隨后，叮咚買菜方面回應稱，該公司已第一時間暫停相關站點的運營，經以該公司CEO梁昌霖作為第一責任人的專項調查和整改小組調查，該問題屬實。該公司將立即組織力量對全國所有前置倉和服務流程進行排查，并進行交叉督察，實現活魚和冰鮮魚嚴格區分，加強對已過最佳售賣期限食品的登記和銷毀，避免類似情況再次發生，并主動向政府主管部門匯報排查結果、發現問題及整改方案等。

圖源：北京海淀市場監管

叮咚買菜由退伍軍人出身的梁昌霖在2017年5月創立，主打前置倉生鮮電商模式。CVSource投中數據顯示，叮咚買菜上市前共獲得10輪融資，投資人列表里，老虎環球基金、軟銀、高榕資本、紅杉中國、今日資本、CMC資本、BAI資本、啟明創投、達晨財智等超20家VC/PE悉數在列，陣容堪稱豪華。

2021年6月29日，叮咚買菜登陸紐交所，上市次日暴漲超60%。

招股書披露，IPO之前，老虎環球基金持有叮咚買菜5.7%的股份，為第一大外部股東，泛大西洋投資、軟銀愿景基金各持股5.6%，CMC資本持股5.3%，今日資本、DST Global各持股5.1%。除此之外，叮咚買菜董事和高管合計持有該公司31.6%的股份，其中梁昌霖持股30.3%。

截至2021年6月，叮咚買菜的服務范圍覆蓋上海、北京、深圳、杭州、蘇州等30+個城市，并擁有近1000個社區前置倉，服務用戶3000多萬。2018、2019年和2020年，叮咚買菜的GMV（商品交易總額）分別是7.4 億元、47.1億元和130.3 億元，復合年增長率為 319.2%。2021年第四季度，叮咚買菜的GMV從2020年同期的37.63億元增至60.04億元，同比增長59.6%。

與此同時，叮咚買菜用戶的數量也在成倍數增長。招股書披露，2018年、2019年和2020年，叮咚買菜的月交易用戶分別為40萬、260萬和460萬。但最新發布的2021年四季度財報，叮咚買菜一反常態，并未披露此前慣例的月均活躍交易用戶規模，轉而以履約訂單規模數據來替代。

雖然規模呈現高速增長，但與目前市面上的生鮮電商一樣，叮咚買菜尚未實現盈利。

招股書數據顯示，叮咚買菜2019年、2020年的營收分別為38.8億元、113.4億元，同期凈虧損為18.7億元、31.8億元。2021年，叮咚買菜實現營收201.21億元，同比增長77.50%；歸母凈利潤為-64.29億元，較2020年虧損31.77億元同比擴大102.37%。

即便長期虧損，但叮咚買菜的掌舵人仍頗具信心。據梁昌霖介紹，2021年12月叮咚買菜整體Non-GAAP（非美國通用會計準則）凈虧損率收窄至13%以下，上海全面盈利。“我們在這個城市找到了盈利的道路，預計下一個整個長三角地區，在不久的將來全國都可以盈利。”

叮咚買菜2021年四季度財報截圖

叮咚買菜這種燒錢擴張的商業模式，讓外界十分關注該公司“錢夠不夠用”的問題。“第四季度末，我們有現金儲備52億元。”對于賬面資金還能維系多久，梁昌霖的態度較為樂觀，“我們正處于高質量發展的快車道上，我們有足夠的現金支撐至在不久的將來實現全面盈利。”

持續虧損的同時，叮咚買菜的股價與諸多中概股一樣持續低迷。截至當地時間3月16日收盤，叮咚買菜報4.25美元/股，較去年6月上市初的高點暴跌91%，市值僅剩10億美元。而梁昌霖在發布2021年四季報時表示，“我們不對股價發表太多評論，但我們同意本杰明·格雷厄姆的觀點：市場在短期內是一臺投票機，但從長遠來看是一臺稱重機。”

叮咚買菜股價走勢

對叮咚買菜等中概股來說，今天（3月17日）也算有一個積極信息。據財聯社援引接近監管部門人士的消息稱，中美證券監管機構的高層官員今日舉行了工作會談，就推進中美審計監管合作的可行路徑充分交換了意見。雙方計劃進一步加強溝通，在符合各自法律的框架下盡早達成合作安排。

在此之前，當地時間3月8日，美國證券交易委員會（SEC）將五家在美上市的中國公司（百濟神州、百勝中國、再鼎醫藥、盛美半導體、和黃醫藥）列入“暫定清單”，即有退市風險的“相關發行人”。該消息引發中概股集體（包括京東、拼多多、愛奇藝等熱門中概股）大跌，38只中概股跌幅超10%。

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