據美國消費者新聞與商業頻道（CNBC）4月20日消息，國際貨幣基金組織（IMF）日前警告稱，隨著央行政策轉向貨幣緊縮，各國開始對抗高通脹問題，并收緊疫情后的經濟刺激措施。但是在資產市場上，這可能將進一步導致大量拋售的局面出現，讓市場走向大跌。

CNBC報道截圖

全球經濟近年來飽受通脹問題困擾，如今不少經濟體正在釋放加息、緊縮的信號。

今年3月，美聯儲宣布將基準利率上調25個基點至0.25%-0.5%區間，這是美國自2018年12月以來的首次加息。除此之外，預計美聯儲今年還將再加息6次。歐洲央行本月也表示，資產購買計劃很可能在第三季度結束，歐洲央行將先結束資產購買計劃，而后再進行加息。

在4月19日發布的最新一期《世界經濟展望》報告中，IMF表示，“在許多國家，通脹已經成為核心憂慮。在一些發達經濟體，包括美國和一些歐洲國家，有的甚至達到40多年來的最高水平。在勞動力緊缺的情況下，通脹預期偏離央行通脹目標（de-anchored）的風險正在上升，這將促使政策制定者采取更激進的緊縮措施（more aggressive tightening response）。”

不過，IMF貨幣和資本市場部主任、前紐約聯儲高級副行長阿德里安（Tobias Adrian）周二在接受CNBC采訪時警告稱，如果貨幣政策收緊碰上經濟衰退，那么市場大跌的幾率將會上升，“肯定（certainly）存在進一步拋售的風險。”

阿德里安表示，對于股票和主權債券等市場今后將出現的震蕩，他將“毫不驚訝”。

IMF報告截圖

在IMF網站上，阿德里安19日發表的文章闡釋了他的擔憂。

在他看來，為了控制通脹，多國央行可能不得不以更快的速度、更大的幅度來收緊貨幣政策，各國央行的動作很可能會超過市場預期。在這樣的背景下，各國的通縮政策可能使政策利率提高到中性水平（既不寬松也不緊縮）以上，但也很有可能導致全球融資環境進一步收緊，超過預期。

阿德里安認為，受供應鏈危機、新冠疫情和俄烏沖突影響，金融市場的抗風險能力已經面臨考驗。

通常來看，融資環境的收緊有助于減緩需求增長、防止通脹預期脫錨，也有助于讓通脹回到目標水平。但持續高通脹和俄烏地緣沖突的現在，各國央行不得不直面一個難題：既要讓通脹回歸目標水平，同時也要控制全球融資環境收緊對經濟增長造成的損害。

“在這一背景下，再考慮到金融穩定的風險在上升，如果俄烏戰爭升級或者（西方國家）對俄羅斯制裁升級讓市場重新評估其風險，那么這可能使各國疫情期間積累的各種問題（如房價急劇上漲和資產估值過高等）暴露出來，從而導致資產價格大幅下跌。”

經濟下行風險仍處于較高水平?IMF報告截圖

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