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6月，新一期貸款市場報價利率（LPR）報價保持不變。在5年期以上LPR下降15個基點之后，6月中期借貸便利（MLF）利率保持不變，這意味著LPR的定價基礎沒有發生變化。因此，6月LPR保持不變也在市場的預期之中。

LPR是由具有代表性的報價行做出報價，經計算后公布的基礎性貸款參考利率，各家銀行的貸款利率都主要參考LPR來進行定價。

當前，市場對LPR關注度較高，是因為LPR和貸款價格相關。當前實體經濟的生產經營仍然面臨壓力，需要低成本的資金支持。尤其是今年4月，新增人民幣貸款出現了較大幅度回落，企業和居民部門中長期貸款增長明顯不足，反映出實體經濟中長期信貸需求偏弱。到了5月，隨著一系列政策措施出臺并加快落地，企業融資情況有所好轉，企業中長期貸款有所恢復，顯示出企業投資意愿有所增強。但也要看到，企業貸款在5月雖然有所增長，但增長勢頭仍然偏弱，信貸結構仍有待改善，仍然需要加大力度，充分挖掘有效信貸需求，幫助企業盡快扭轉預期、提振信心，從而促進經濟運行在合理區間。

LPR短期內保持不變，其背后有多重因素。一方面，前期貸款“降價”效果已經有所顯現，今年1月至4月，企業新發放貸款平均利率為4.39%，創下有統計以來的低位。另一方面，從銀行端來看，受宏觀經濟環境和市場競爭加劇等因素影響，部分銀行尤其是中小銀行盈利與負債壓力較大，6月進一步下調加點的動力不足。此外，6月美聯儲大幅加息75個基點，月內保持MLF和LPR利率不變，也在一定程度上有利于兼顧內外平衡。

但是，

。去年以來，為引導銀行負債成本下行，人民銀行持續優化存款利率監管，2021年6月指導利率自律機制將存款利率自律上限改為在存款基準利率上加點確定，強化對不規范存款“創新”產品的管理，維護存款市場競爭秩序。2022年4月指導利率自律機制建立了存款利率市場化調整機制，引導銀行根據市場利率變化合理調整存款利率，進一步推進存款利率市場化。隨著優化存款利率的一系列政策和改革措施落地生效，將釋放更多空間，推動實際貸款利率進一步下行。此外，近期對小微企業的信貸支持力度加大，再加上設立1000億元交通物流專項再貸款等結構性貨幣政策工具全面發力，也會形成一定的“降價”效應。

接下來，推動實際貸款利率穩中有降仍需充分發揮市場利率定價自律機制作用，持續釋放LPR形成機制改革效能。當前，一系列穩經濟政策正著力引導金融以更大力度支持實體經濟，這意味著實際貸款利率仍有下行空間。著眼于激發企業和居民信貸需求，監管部門也將督促加快前期政策落地，加大信貸投放力度，同時，充分挖掘新設立的存款利率市場化調節機制在降低銀行負債端成本方面的潛力。在此背景下，金融機構也將繼續向實體經濟讓利，進而帶動實際貸款利率進一步下行。

（原題為《實體貸款利率仍有下行空間》）

關鍵詞： 貸款利率 經濟日報