房地產行業觸底的敏感期，空頭機構瞄準時機，對行業進行無差別 " 掃射 "，連公認的優質房企也無一幸免。

8 月 10 日，瑞銀 UBS 發布了一份報告《China Property and Property Management：How is developers" cash burn？》（發展商如何燒錢？）報告對碧桂園、萬科、龍湖、旭輝的自由現金流進行了質疑，并將多家公司的評級由 " 買入 " 調整為 " 中性 "。

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今日午后，空頭機構聞風而動，港股房地產及物業管理板塊集體 " 跳水 "，截至收盤，萬科跌 3.78%，碧桂園跌 7.17%、旭輝集團跌 4.93%、時代中國跌 6.38%，龍湖集團跌 16.4%。雖然龍湖股價跌得最慘，但瑞銀比較的四家公司中，龍湖自有現金流已經是健康的。

作為穩健派的代表房企，龍湖股價的突然下跌引發市場關注。業內人士分析，在行業整體下跌的情況下，龍湖股價一直較為穩定，空頭機構有較大的做空空間，從而造成恐慌性下跌。龍湖集團的股票交易數據顯示，機構大單拋售痕跡較為明顯。

瑞銀做空報告之外，網傳龍湖集團控股有限公司存在大量商票 " 逾期 "。晚間，上海票據交易所發布公告稱：" 經核實，截至 2022 年 8 月 10 日，龍湖集團控股有限公司無商票違約和拒付記錄，相關謠傳并不屬實。上海票據交易所致力于維護票據市場平穩有序運行，對于這種通過謠傳擾亂市場秩序的行為予以譴責。"

收盤后，龍湖集團舉行投資者電話會，龍湖集團董事長吳亞回應股價下跌時說到：" 我們對于股價下跌并沒有太在意，下跌源于市場的驚慌，企業的經營和運作一切正常，對此龍湖是很淡定和從容的。"

吳亞軍有淡定的資本。龍湖披露的銷售數據顯示，1-7 月份龍湖銷售額超過千億元，5、6、7 月銷售情況持續轉暖。在行業觸底的階段，龍湖依靠布局高能級城市的策略，實現銷售率先回暖，回暖速度領先行業平均水平。

財務方面，龍湖長期秉持高度自律，已經連續 6 年保持 " 三道紅線 " 的綠檔水平。截至 2021 年年底，龍湖集團的凈負債率進一步下降至 46.7%，現金短債比達到 6.11 倍（剔除預售監管資金及受限資金后現金短債比為 3.88），平均借貸成本為 4.14%，再創歷史新低。

截至目前，龍湖集團仍維持信用評級機構的認可，惠譽、穆迪、標普均分別保持 BBB 穩定、Baa2 穩定、BBB 穩定的全投資級評級，是為數不多獲得境內外全投資級評級的優質房企。

7 月中旬，龍湖集團按約定時間全數贖回到期的 4.5 億美的金優先票據。截至目前，龍湖集團已將所有年內到期債務償還完畢，全年已無債務還款壓力。

吳亞軍提到，" 凡事預則立不預則廢，龍湖預見這些問題是比較早，我們依靠原則和紀律走到今天，現在是不變的，包括內外債的結構長短的結構，龍湖都在提前做安排。"

她透露，就在前幾天，龍湖管理層還在與公司合伙人座談，就一些未來長期的規劃和目標進行了重點討論。吳亞軍介紹：" 高管都在想未來的事情、基本功的事情、行活的事情、怎么發現機會的事情。可以說，管理層眾志成城，我們知道很難，但這個時候反而是我們看機會的時候了。"

吳亞軍的樂觀，并非沒有依據，自 5 月份以來，全國各地樓市政策趨暖，正如銷售額平穩回升所體現的，龍湖集團重點布局的一線城市及二線城市市場，正在快速回暖。

吳亞軍表示，" 國家的政策一直在想辦法讓行業回到正確的軌道上，過去杠桿比較高的企業，嘗到了該有的教訓、付了該付的代價，現在政策不會大水漫灌，而是會頻繁的小步出臺。行業出清后對于優秀公司，對于龍湖這樣的公司，一直會存在機會，我的信心是非常足的。"

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關鍵詞： 一切正常 股價下挫