在6月雙雙創(chuàng)下歷史同期新高后，7月新增人民幣貸款和社會融資規(guī)模的增長大幅低于市場預期。

中國人民銀行8月12日公布的數據顯示，7月人民幣貸款增加6790億元，同比少增4042億元，相較6月28100億元的新增規(guī)模，更是縮水超2萬億元。

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從結構上看，地產需求未見起色，住戶部門中長期貸款占全部新增人民幣貸款的比例不足22%；企業(yè)中長期貸款占到了全部新增人民幣貸款的近一半；同時，票據融資時隔一個月卷土重來，7月新增規(guī)模占據了全部新增人民幣貸款的46%。

同時，從貸款期限上看，7月短期貸款縮水明顯，無論是住戶部門還是企業(yè)部門均出現了減少。

具體來說，7月住戶貸款增加1217億元，其中，短期貸款減少269億元，中長期貸款增加1486億元；企（事）業(yè)單位貸款增加2877億元，其中，短期貸款減少3546億元，中長期貸款增加3459億元，票據融資增加3136億元；非銀行業(yè)金融機構貸款增加1476億元。

在對實體經濟發(fā)放的人民幣貸款的拖累下，7月新增社會融資規(guī)模7561億元，比上年同期少3191億元，這一新增社融規(guī)模為6年來新低(2016年7月新增4791億元)。

同時，一如市場預期，社融存量增速出現回落。央行數據顯示，7月末社會融資規(guī)模存量為334.9萬億元，同比增長10.7%，低于6月末的10.8%。

從結構上看，表內貸款對社會融資規(guī)模的拖累明顯，外幣貸款減少規(guī)模大幅增加，對實體經濟發(fā)放的人民幣貸款占新增社融的比例僅為55%。

同時，隨著政府債券發(fā)行接近完成，其對社融的貢獻也減弱，政府債券凈融資從6月的16184億降至7月的不足4000億。未貼現的銀行承兌匯票也出現了2744億元的減少。不過非標融資表現平穩(wěn)，委托貸款在7月重回正增長。

具體來說，7月對實體經濟發(fā)放的人民幣貸款增加4088億元，同比少增4303億元；對實體經濟發(fā)放的外幣貸款折合人民幣減少1137億元，同比多減1059億元；委托貸款增加89億元，同比多增240億元；信托貸款減少398億元，同比少減1173億元；未貼現的銀行承兌匯票減少2744億元，同比多減428億元；企業(yè)債券凈融資734億元，同比少2357億元；政府債券凈融資3998億元，同比多2178億元；非金融企業(yè)境內股票融資1437億元，同比多499億元。

盡管7月新增人民幣貸款和社融表現均遠遜于預期，但在財政存款的加速投放下，7月M2增速繼續(xù)走高，M1同樣走高，7月末M1-M2剪刀差縮減至5.3%，較6月末的5.6%進一步縮窄。

截止至7月末，廣義貨幣(M2)余額257.81萬億元，同比增長12%，增速分別比上月末和上年同期高0.6個和3.7個百分點；狹義貨幣(M1)余額66.18萬億元，同比增長6.7%，增速分別比上月末和上年同期高0.9個和1.8個百分點。

關鍵詞： 短期貸款