逆市購房為大股東輸血

上市14年的益佰制藥，近期風波不斷，在自身財務狀況吃緊的情況下，一邊向的大股東輸血幫扶，另一邊又賤賣核心醫院資產自救，如此操作實在令人難以理解。

2018年11月13日，益佰制藥發布公告稱，公司全資子公司益佰投資擬出資1.62億元收購控股股東、實際控制人、董事長竇啟玲及一致行動人、公司董事、高級管理人員竇雅琪名下的6套房產。

根據評估報告，竇啟玲和竇雅琪申報6套商品房資產購買金額共計7200萬元，若按照1.62億元價格出售，竇啟玲和竇雅琪獲得收益為9000萬元。

據長江商報報道，益佰制藥向大股東購買房產的背后是大股東財務告急。根據公司去年12月20日晚披露的公告，竇啟玲及其一致行動人竇雅琪的股權質押比例高達99.86%，在公司股價半年腰斬的背景下，其平倉風險如箭在弦上。

相較于年終歲末部分上市公司出售房產等資產，益佰制藥購買資產行為備受市場關注。益佰制藥解釋購買房產目的為設立骨科專科醫院。然而，在2018年半年報中，公司只字未提設立骨科專科醫院。不論其購房目的真實性與否，其最終實現了替大股東解圍目的。

賣出賤賣核心資產自救

耐人尋味的是，忙著為大股東救急的益佰制藥自身財務也承壓。截至去年9月底，其8.54億元貨幣資金難以覆蓋10.24億元短期債務。此外，公司還面臨巨額資金投入。

為緩解資金壓力，益佰制藥出售了兩年前收購的淮南朝陽醫院全部股權，溢價率僅為8.20%。

據財務數據顯示，截至2018年9月30日，淮南朝陽醫院管理公司的資產總額約7.2億元，凈資產6.22億元。值得關注的是，近一年多來，醫院一直處于盈利狀態。據時代周報報道，這家三甲醫院在益佰制藥的醫療服務版圖中占據著重要地位，是其旗下效益最好的一家醫院，為益佰制藥貢獻了不菲利潤。據財報披露，2018年1-9月，醫院管理公司亦實現營業收入3.38億元，凈利潤5614萬元。

當初益佰制藥以6.1億元的代價拿到醫院管理公司的53%股權，此時僅以6.6億元的價格售出，并未獲得多少溢價回報。

近五年業績“一波三折”

據中國網報道，2014年，益佰制藥實現營收31.57億元，同比增長13.36%;凈利潤4.78億元，同比增長11.48%。2015年，益佰制藥業績“大變臉”，當年實現營收33.03億元，同比增長4.61%;凈利潤1.89億元，同比減少60.42%。2016年，益佰制藥業績好轉，當年實現營收36.87億元，同比增長11.64%;凈利潤3.85億元，同比增長103.22%。益佰制藥2017年業績較為平淡，實現營收38.08億元，同比增長3.28%;凈利潤3.88億元，同比增長0.69%。

然而，益佰制藥2018年前三季度業績大幅度下滑，經營現金凈流在近五年內首次為負值。2018年三季報顯示，益佰制藥前三季實現營收29.11億元，同比增長1.29 %;凈利潤1.96億元，同比減少37.92%;經營活動產生的現金流量凈額負-0.98億元，同比減少120.62%;投資活動產生的現金流量凈額-2.76億元;籌資活動產生的現金流量金額-0.31億元。

本文綜合長江商報、時代周報、中國網等媒體報道

關鍵詞： 益佰制藥 股東 賣資產