自2019年6月上旬5G商用牌照發(fā)放之后，市場(chǎng)一度擔(dān)心5G的主題投資將告一段落，通信板塊也出現(xiàn)了一定震蕩調(diào)整。然而有跡象顯示，在5G商用不斷提速的背景下，通信行業(yè)實(shí)際開支將大幅高于計(jì)劃開支，下半年相關(guān)企業(yè)業(yè)績(jī)可能出現(xiàn)大幅增長(zhǎng)。與此同時(shí)，科創(chuàng)板的推出有望給一些細(xì)分領(lǐng)域帶來(lái)估值溢價(jià)，提升通信板塊的估值。

通信(申萬(wàn))指數(shù)今年1月底啟動(dòng)，在上漲逾50%后呈現(xiàn)調(diào)整態(tài)勢(shì)，調(diào)整從4月下旬開始已持續(xù)三個(gè)月。7月23日，該指數(shù)上漲1.55，名列28家一級(jí)行業(yè)指數(shù)漲幅第5位。個(gè)股方面，邦訊技術(shù)、奧維通信、鼎訊通訊、移為通信漲幅居前。

靜待產(chǎn)業(yè)鏈成熟

國(guó)新辦7月23日就2019年上半年工業(yè)通信業(yè)發(fā)展情況舉行發(fā)布會(huì)，工業(yè)和信息化部信息通信發(fā)展司司長(zhǎng)、新聞發(fā)言人聞庫(kù)在發(fā)布會(huì)上表示，5G商用就像預(yù)產(chǎn)期一樣，可能早，也可能晚，最重要的是網(wǎng)絡(luò)、終端等產(chǎn)業(yè)鏈的成熟，現(xiàn)在大概有一二十款手機(jī)基本上可以使用，發(fā)放5G牌照正當(dāng)其時(shí)。聞庫(kù)介紹，當(dāng)前幾大運(yùn)營(yíng)商都已開始部署5G網(wǎng)絡(luò)，征集一些試驗(yàn)用戶，這個(gè)試驗(yàn)過(guò)程和當(dāng)年的4G是一樣的，是逐步進(jìn)行的，網(wǎng)絡(luò)建設(shè)需要一個(gè)過(guò)程，網(wǎng)絡(luò)和終端的磨合也需要一個(gè)過(guò)程。在安全方面，他指出，5G除了速度更快以外，在低時(shí)延、高可靠以及物聯(lián)網(wǎng)上有一些新的功能，中國(guó)高度關(guān)乎通信安全問(wèn)題。

上周“2019年IMT-2020年(5G)峰會(huì)”召開。該峰會(huì)主題“5G商用，共贏未來(lái)”，顯示我國(guó)5G正式商用開始進(jìn)入到一個(gè)新的沖刺階段。據(jù)高通報(bào)告預(yù)測(cè)，2020年-2035年間，5G對(duì)全球GDP增長(zhǎng)的貢獻(xiàn)將相當(dāng)于與印度同等規(guī)模的經(jīng)濟(jì)體，2035年，5G將在全球創(chuàng)造12.3萬(wàn)億美元經(jīng)濟(jì)產(chǎn)出，對(duì)于中國(guó)來(lái)說(shuō)將帶來(lái)950萬(wàn)個(gè)工作崗位。與會(huì)專家呼吁，目前世界上的韓國(guó)、美國(guó)、英國(guó)等18個(gè)國(guó)家已經(jīng)推出了基于NSA的5G商用服務(wù)，中國(guó)立足于國(guó)家制定的5G領(lǐng)先戰(zhàn)略，需要加快SA網(wǎng)絡(luò)覆蓋。

另外，機(jī)構(gòu)普遍認(rèn)為，科創(chuàng)板本周鳴鑼開市，成為中國(guó)資本市場(chǎng)又一里程碑時(shí)刻。科創(chuàng)板將帶動(dòng)一些重點(diǎn)細(xì)分行業(yè)如物聯(lián)網(wǎng)、人工智能、云計(jì)算、通信上游器件等，反過(guò)來(lái)看，這些被帶動(dòng)的細(xì)分行業(yè)也將極大拉動(dòng)5G物聯(lián)網(wǎng)的發(fā)展。

關(guān)注細(xì)分領(lǐng)域

財(cái)通證券認(rèn)為，今年上半年雖受外部因素影響，但通信行業(yè)仍有兩大積極變化，一是運(yùn)營(yíng)商資本性支出拐點(diǎn)出現(xiàn)，2019年總投資將增長(zhǎng)約5.3%，其中5G投資占比約為11%-12%，并且無(wú)線側(cè)投資將達(dá)到1360億元，同比增長(zhǎng)16.4%，占比上升至45%;二是5G正式商用牌照提前落地。SA/NSA混合組網(wǎng)方案將大幅度加速5G部署速度，外部因素加速和促進(jìn)了國(guó)產(chǎn)替代和自主可控。從下半年展望來(lái)看，運(yùn)營(yíng)商的建設(shè)將會(huì)落地，組網(wǎng)方案將向SA轉(zhuǎn)移。隨著5G終端陸續(xù)上市，運(yùn)營(yíng)商將會(huì)推出5G套餐，北京和上海等重點(diǎn)城市實(shí)現(xiàn)全覆蓋。5G建設(shè)加速，將帶動(dòng)自主引領(lǐng)型技術(shù)快速發(fā)展，如主設(shè)備、天線、射頻等板塊具備業(yè)績(jī)高彈性。運(yùn)營(yíng)商為流量的增長(zhǎng)未雨綢繆，將加大對(duì)光模塊(承載)和物聯(lián)網(wǎng)(應(yīng)用)的投入，流量?jī)?chǔ)備細(xì)分板塊高成長(zhǎng)可期。

西南證券表示，從情緒、投資、政策、產(chǎn)業(yè)等多個(gè)角度來(lái)看，通信板塊有望重復(fù)2018年走勢(shì)，繼續(xù)看好通信板塊機(jī)會(huì)，板塊反復(fù)震蕩后有望向上。中報(bào)將近，綜合考慮行業(yè)景氣度以及行業(yè)格局，預(yù)計(jì)基站無(wú)線側(cè)、云計(jì)算、物聯(lián)網(wǎng)三大細(xì)分領(lǐng)域業(yè)績(jī)較好，同時(shí)部分公司第二季度業(yè)績(jī)出現(xiàn)了環(huán)比提升，也值得關(guān)注。基站無(wú)線側(cè)的主要標(biāo)的有中興通訊、深南電路、滬電股份、世嘉科技等;互聯(lián)網(wǎng)數(shù)據(jù)中心(IDC)及云計(jì)算領(lǐng)域的主要標(biāo)的有中際旭創(chuàng)。物聯(lián)網(wǎng)領(lǐng)域的主要標(biāo)的有和而泰、廣和通、移為通信和日海智能。

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