隨著行情開(kāi)始轉(zhuǎn)暖，可轉(zhuǎn)債重回投資者視野。7月份以來(lái)，可轉(zhuǎn)債上市首日表現(xiàn)一改此前屢屢破發(fā)的尷尬，全部實(shí)現(xiàn)正收益。最新披露的基金二季報(bào)顯示，基金在二季度也加大了可轉(zhuǎn)債的投資配置。對(duì)此，部分機(jī)構(gòu)人士認(rèn)為，經(jīng)過(guò)調(diào)整后的轉(zhuǎn)債不論絕對(duì)價(jià)格還是估值水平都已回到低位，預(yù)計(jì)后市轉(zhuǎn)債會(huì)有不少結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)。

雖然中證轉(zhuǎn)債指數(shù)近一個(gè)月表現(xiàn)平穩(wěn)，漲幅僅0.03%，振幅也僅2.35%，但新上市轉(zhuǎn)債的表現(xiàn)卻令人眼前一亮。

Wind統(tǒng)計(jì)顯示，截至7月23日，7月份以來(lái)，共有9只可轉(zhuǎn)債密集上市。9只可轉(zhuǎn)債上市首日全部高開(kāi)，平均開(kāi)盤(pán)價(jià)達(dá)107元/張，上市首日收盤(pán)平均漲幅為7.55%。其中，漲幅最高的是環(huán)境轉(zhuǎn)債，該可轉(zhuǎn)債以120元/張開(kāi)盤(pán)，上市首日收盤(pán)價(jià)相較于發(fā)行價(jià)上漲17.09%。

事實(shí)上，可轉(zhuǎn)債在年初就曾有過(guò)一波大行情。當(dāng)時(shí)上市首日漲幅超過(guò)10%的可轉(zhuǎn)債比比皆是，4月份個(gè)別轉(zhuǎn)債首日漲幅甚至超過(guò)30%。不僅如此，存量可轉(zhuǎn)債也紛紛大漲，并推動(dòng)可轉(zhuǎn)債基金凈值一路向北。

但此后隨著股市震蕩下行，可轉(zhuǎn)債也急轉(zhuǎn)直下，新上市可轉(zhuǎn)債大面積破發(fā)，5月新上市可轉(zhuǎn)債破發(fā)率達(dá)75%。

如今，轉(zhuǎn)債市場(chǎng)向好初露端倪，是否意味著布局時(shí)點(diǎn)已來(lái)臨?

記者了解到，機(jī)構(gòu)對(duì)可轉(zhuǎn)債的后市表現(xiàn)比較樂(lè)觀。

滬上一位固收基金經(jīng)理表示，看好可轉(zhuǎn)債市場(chǎng)下半年的表現(xiàn)。但他也提醒，目前市場(chǎng)受到一些不確定因素干擾，短期仍可能震蕩，行情啟動(dòng)時(shí)點(diǎn)或在8月份或9月份。

“可轉(zhuǎn)債市場(chǎng)經(jīng)過(guò)4月和5月調(diào)整后，整體絕對(duì)價(jià)位和估值水平重新回到低位，投資安全性增加，預(yù)計(jì)股市在三季度有結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)，轉(zhuǎn)債市場(chǎng)亦將有所表現(xiàn)。”華安可轉(zhuǎn)債債券的基金經(jīng)理表示。

還有基金經(jīng)理透露，接下來(lái)會(huì)積極參與可轉(zhuǎn)債新券的發(fā)行申購(gòu)，以此增厚整個(gè)投資組合的收益。

具體方向上，華富基金的固收部研究員表示，結(jié)合目前的基本面及大類(lèi)資產(chǎn)估值來(lái)看，可關(guān)注半年報(bào)超預(yù)期的個(gè)券，以及部分估值處在低位、基本面向上的板塊。

事實(shí)上，機(jī)構(gòu)的樂(lè)觀預(yù)期已體現(xiàn)在行動(dòng)上。據(jù)光大證券的研究報(bào)告，基金二季度加倉(cāng)轉(zhuǎn)債跡象明顯。具體來(lái)看，偏債混合型基金2019年二季度轉(zhuǎn)債倉(cāng)位均值提升6.8個(gè)百分點(diǎn)，二級(jí)債券型基金的轉(zhuǎn)債倉(cāng)位均值提升6.2個(gè)百分點(diǎn)，一級(jí)債券型基金的轉(zhuǎn)債倉(cāng)位均值提升2.5個(gè)百分點(diǎn)。

從增持方向來(lái)看，周期標(biāo)的成為基金青睞的對(duì)象，桐昆轉(zhuǎn)債、圓通轉(zhuǎn)債被多只轉(zhuǎn)債基金調(diào)入前10大重倉(cāng)的次數(shù)明顯增多，均超過(guò)10次。雨虹轉(zhuǎn)債、佳都轉(zhuǎn)債等多個(gè)周期標(biāo)的進(jìn)入基金重倉(cāng)股的頻次也明顯提升。

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