2月19日晚間，央行發布了《2019年第四季度中國貨幣政策執行報告》(以下簡稱《報告》)。《報告》指出，我國發展仍處于并將長期處于重要戰略機遇期，近期新冠肺炎疫情對我國經濟的影響是暫時的，我國經濟長期向好、高質量增長的基本面沒有變化。

對于下一階段主要政策思路，《報告》表示，要科學穩健把握逆周期調節力度，穩健的貨幣政策要靈活適度，妥善應對經濟短期下行壓力，同時堅決不搞“大水漫灌”，確保經濟運行在合理區間。將疫情防控作為當前最重要的工作來抓，加大對疫情防控的貨幣信貸支持力度。

科學研判當前經濟形勢

對于此次疫情對我國經濟的影響，從拉動經濟增長的“三駕馬車”來看，業內專家普遍認為，短期內，疫情主要沖擊消費，對出口和投資影響可控。不過，雖然短期內消費增速或下降，但中長期消費潛力釋放和消費升級趨勢不變。

《報告》顯示，最終消費支出對我國經濟增長的貢獻率保持高位，2019年為57.8%，高于資本形成總額26.6個百分點。中國銀行研究院資深經濟學家周景彤分析稱，近期因疫情防控需要所抑制的消費需求有望在疫情結束后得到有效釋放。此外，此次疫情也是“危”中藏“機”，或成零售行業進化和變革的“催化劑”，加快新零售模式崛起，為消費零售帶來新機遇。

《報告》顯示，2019年，固定資產投資緩中趨穩。全國固定資產投資(不含農戶)同比增長5.4%，比上年低0.5個百分點。民生銀行研究院宏觀研究主管王靜文分析稱，從項目方面看，今年1月份，多地相繼披露萬億元級投資計劃，百億元、千億元級重大項目集中開工。從資金方面看，在地方政府專項債券額度提前下達的背景下，將有力拉動基建投資。因此，基建投資將托底穩投資，發揮對穩經濟的關鍵作用。

《報告》顯示，2019年，進出口規模擴大，貨物進出口總額31.54萬億元，同比增長3.4%，增速比上年回落6.3個百分點。交通銀行金融研究中心高級研究員劉學智表示，影響出口的主要因素是外需狀況，全球經濟增長和中美貿易摩擦將決定出口增長情況。由于中美已經達成第一階段經貿協議，疫情結束之后出口將很快恢復，今年進出口狀況有望好于2019年。

《報告》表示，目前物價形勢總體可控，通脹預期基本平穩，對未來變化需持續觀察。短期內，疫情等因素可能對物價形成擾動，應繼續密切監測分析。但從基本面看，我國經濟運行總體平穩，總供求基本平衡，不存在長期通脹或通縮的基礎。

不過，當前國內外經濟都處于調整期，《報告》稱，我國經濟正在由高速增長轉向高質量發展，結構性、體制性、周期性問題相互交織，增長速度換擋期、結構調整陣痛期、前期刺激政策消化期“三期疊加”影響持續深化。經濟增長保持了韌性，同時也必須認識，到經濟下行壓力仍然較大。

穩就業既要關注總量又要優化結構

就業是民生之本、財富之源，《報告》在相關專欄中對就業問題給予重視。當前我國就業形勢總體穩定，2019年城鎮新增就業1352萬人，連續第7年保持在1300萬人以上;全國城鎮調查失業率走勢平穩，全年保持在5.0%至5.3%之間。

值得注意的是，此次疫情對就業產生了一定影響，不過，就業局勢總體穩定的基本面并未改變。人社部就業促進司司長張瑩此前表示，后期企業將加快復工復產，前期積累的消費和投資將繼續釋放，勞動力市場需求也會同步擴張。

中小微民營企業創造了大量的就業崗位，在穩就業、穩增長中處于重要位置。2月18日召開的國務院常務會議要求，要突出抓好穩就業這一“六穩”的首要任務，而穩就業就必須穩企業。會議確定，階段性減免企業養老、失業、工傷保險單位繳費，以減輕疫情對企業特別是中小微企業的影響，使企業恢復生產后有一個緩沖期。

《報告》指出，從中長期看，我國具備在高質量發展中實現充分就業的有利條件。從需求層面看，制造業中裝備制造業、消費品制造業等對高技能人才的需求仍比較旺盛。另外，服務業吸納就業潛力不斷釋放，有望成為新增就業重要支柱。

也要看到，我國仍存在一定就業壓力，主要與就業的結構性矛盾比較突出有關。《報告》指出，初步預計，未來幾年每年仍可實現1100萬人以上城鎮新增就業。考慮到我國就業壓力的結構性特征較為明顯，穩就業工作既要關注就業總量，又要關注優化結構。

加大對疫情防控的貨幣信貸支持力度

2020年是全面建成小康社會和“十三五”規劃的收官之年，針對當前復雜的國內外經濟形勢和疫情帶來的短期影響，《報告》提出了實施好穩健貨幣政策、發揮貨幣信貸政策促進經濟結構調整的作用等七項措施，并特別針對疫情防控提出了加大貨幣信貸支持力度等措施。

《報告》指出，要充分用好專項再貸款，快速精準地將資金用于直接參與防疫的重點企業。對受疫情影響較大的批發零售、住宿餐飲、物流運輸、文化旅游等行業以及有發展前景但暫遇困難的小微企業，不得盲目抽貸、斷貸、壓貸。對受疫情影響嚴重的企業到期還款困難的，可予以展期或續貸。

中國銀行業協會統計數據顯示，疫情發生以來，銀行業金融機構積極對接疫情防控企業融資需求，截至2月19日，銀行業金融機構合計信貸支持超過7460億元。

“從中長期來看，隨著疫情得到有效控制，可逐漸將工作重心放到社會生產和人民生活的恢復上來。”王靜文表示，建議加大對小微、民營企業及新型基建、智慧城市、醫療保健、數字經濟、高端智能制造等領域的支持力度，促進經濟新動能的增長，維護經濟運行在合理區間。

業內專家認為，長期來看，還需要深化金融供給側結構性改革，健全具有高度適應性、競爭力、普惠性的現代金融體系。繼續打好防范化解重大金融風險攻堅戰，不斷提高風險應對的全局性和前瞻性，繼續做好重點領域高風險機構的“精準拆彈”工作。

《報告》強調，要在多重目標中尋求動態平衡，將改革和調控、短期和長期、內部均衡和外部均衡結合起來，繼續加大逆周期調節、結構調整和改革的力度。

關鍵詞： 貨幣