數年前，華潤系通過華潤創業有限公司與TESCO樂購簽署的合資協議，收編了TESCO樂購中國業務，于2014年完成組建合資公司，華潤方面持有合資公司80%的股份，TESCO樂購持有合資公司20%的股份。就在日前，TESCO樂購宣布，將向華潤集團出售與華潤成立的合資公司Gain Land的20%股權，即華潤系100%接盤TESCO樂購中國業務。

TESCO樂購方面表示，上述交易將帶來約2.75億英鎊的凈現金收入，未來將用于一般公司用途，TESCO樂購將能夠聚焦在核心運營業務上。

坎坷的整合之路

“數年前，拿下TESCO樂購中國業務的大部分股權后，我們就一直在整合。TESCO樂購方面的一些高層調整和離開的，但也有很多的員工都是留下來的，至今還有很多TESCO樂購方面的員工依然在華潤系工作。”華潤系內部人士告訴第一財經記者。

當年收編TESCO樂購后，華潤系的計劃是將TESCO樂購中國市場的135家門店會統一改為“華潤萬家”，以實現品牌擴張。通過如此合作，雙方的零售資源將得到最大的發揮，雙方后臺管理系統將實現整合。

在華潤高層看來，華潤萬家選擇和TESCO合作，可達成雙方共贏，通過外資企業的管理加上中國本土化企業的規模資源，不僅加強了雙方的互補作用，也是中國零售巨頭和外資巨頭業務合并的重要一步。根據當時的計劃，華潤萬家將全面啟動對TESCO中國業務的整合，包括派駐高層、翻牌、后臺營運等。

但整合的過程并非一帆風順，第一財經記者了解到，雙方整合過程中難免有門店和人員的調整，其間關閉調整過部分樂購門店,也做過后臺整合,而一個門店調職計劃則一度引發了人員糾紛。有業內人士指出,這并非零售界第一次爆發該類糾紛,根本原因還是整合過程中強勢方會控制成本,通過調整或裁員減少開支,甚至“換血”高層來統一管理。同時，華潤和TESCO樂購的企業文化也有差異，這也成為整合的一大難點。

“經過了多年的對接和業務融合，目前中國市場的TESCO樂購門店基本都翻牌為‘華潤萬家’品牌了，供應鏈后臺等也都完成了對接，整合工作已經完成。而作為華潤系而言，也是時候在資本方面全盤接手TESCO樂購中國區業務了。”上述華潤系內部人士告訴第一財經記者。

外資零售業者的難題

這并非外資零售巨頭第一次在華出售業務。比如物美控股麥德龍中國業務;蘇寧易購(002024.SZ)以現金48億元人民幣等值歐元收購家樂福中國業務80%股份;韓國零售巨頭易買得和樂天陸續退出中國內地市場，將門店逐步出售給卜蜂蓮花(00121.HK)等業者。近幾年，外資零售商在中國市場或退出、或合資、或戰略合作，動作極為頻繁。由于合作者涉及蘇寧、阿里系、騰訊系、京東等，也使幾大外資零售商之間的競爭與合作關系變得很是微妙。

“多年前，沃爾瑪、家樂福這類外資巨頭在擴張時非常受到一些二三四線城市的歡迎，不僅因為增加稅收，還因為可以通過引入外資品牌帶動當地的商圈和地產項目增值。相當于依靠一個外資零售品牌來‘造圈’。但隨著這幾年商業地產項目越來越過，部分區域飽和或本土大型項目崛起，使外資超商品牌的優勢減弱，在招商方面也不比前幾年的優勢了，這就給外資零售商的擴張造成一定的困難。”羅蘭貝格管理咨詢、全球高級合伙人兼大中華區副總裁陳科告訴第一財經記者。

相比較家樂福、麥德龍等同業者，TESCO樂購算是逐步淡化其在中國市場業務比較早的。

有接近人士對第一財經記者透露：“TESCO樂購一度也很想在中國市場大展拳腳，但其有幾個策略并不成功，比如多年前就試水小型門店，其實小店經濟是有前景的，但TESCO樂購的時機不對，彼時還沒有到大量鋪開小店的時候，而是應該大力拓展大店，所以TESCO樂購的小店開設了一些后就停滯了。隨后，TESCO樂購又發力商業地產，可惜投入過高且市場復雜，令其并未獲得理想的收效。一系列問題發生后，加之成本越來越高，零售業薄利等通病，使得TESCO樂購很早就做出了出售中國市場業務的想法。”

上述接近人士進一步表示，從華潤系角度而言，其一直是主張收購式擴張的，所以一拍即合。而收購后自然要納入自己的體系，并且翻牌自家華潤系品牌。這次收購剩余的20%股權，是在整合完畢后，有個適當的時機，完成雙方的最后一步資本運作而已。而且對于TESCO樂購這類大型零售商而言，其一旦在某個國際區域市場做不到前幾位業績的話，那就應該撤離來止損。

有公開信息顯示，TESCO樂購此前從日本和美國市場退出，并出售了在韓國市場的業務。如果TESCO樂購未來完成泰國和馬來西亞業務的出售，那么英國零售巨頭TESCO樂購的國際市場運營地點將主要在歐洲，包括捷克、匈牙利、波蘭和斯洛文尼亞。

關鍵詞： 華潤 樂購中國