全球疫情仍在肆虐，環球股市再迎劇烈震動。3月12日，至少6個國家股市觸發熔斷機制。

A股走勢則相對平穩，昨日上證指數、深證成指、創業板指分別下跌1.52%、2.31%、2.64%。市場分析認為，中國“基本盤”和“資產性價比”均較美國占優，這是兩者股市脫鉤的本質原因。

值得注意的是，面對疫情，各國緊急加推新一輪的“抗疫”措施，寬松的貨幣政策仍是主要手段。

瑞銀財富管理亞太區首席投資總監陳敏蘭表示，未來幾周將是關鍵時期，這決定著新冠疫情在全球蔓延之勢能否得到控制。對于投資者而言，形勢喜憂參半。壞消息是，不確定性可能比預期持續更長時間，或許將持續至第二季度，對經濟造成更大沖擊。好消息是，中國的形勢正在改善，中國政府也推出強力措施來重振經濟活動。

陳敏蘭建議，面臨任何突如其來的大跌行情，都應確認長期目標與整體財務規劃保持一致，并通過在各個資產類別和全球分散配置來管理風險。面對不可預測的風險事件，根據市場的即刻反應而賣出資產往往并非良策。

多國指數跌入熊市

受全球疫情影響，昨日全球已有6個國家股指或股指期貨觸發熔斷。Choice數據顯示，截至3月12日16時30分，全球指數中，包括道瓊斯、英國富時100、日經225等31只指數已從2020年以來的最高點位下跌超過20%，邁入技術性熊市。

率先開盤的亞市方面，3月12日，菲律賓股市臨近收盤時跌破6000點大關，跌幅達10.3%，觸發熔斷機制。熔斷的還有泰國基準股指和巴基斯坦股指。其中，泰國基準股指盤中跌幅擴大至10%，觸發暫停交易。泰國表示，或將設立基金用于支持股票市場。

美洲市場方面，美國、巴西、加拿大三國股市均熔斷。美股期貨12日先出現熔斷。正式開盤后，道瓊斯工業指數、納斯達克指數、標普500指數大幅低開，僅5分鐘，標普500指數跌幅擴大至7%，觸發本周第二次熔斷，美股暫停交易15分鐘，這也是美股史上第三次熔斷。道指跌7.2%報21856.91點，納指跌7.03%報7393.25點。

高盛指出，持續11年的華爾街牛市已結束。

該行還警告，新冠肺炎疫情和油價崩盤將使市場從上月達到的創紀錄高位下跌近30%。

巴西和加拿大兩國股市連續兩個交易日出現熔斷，若加上星期一，兩者四個交易日內已有三個交易日熔斷。值得注意的是，巴西股市當日最大跌幅達15%，觸發日內第二次熔斷。

國泰君安策略團隊表示，中國“基本盤”和“資產性價比”均較美國占優，這是兩者股市脫鉤的本質原因。第一，疫情、經濟增長和政策空間的“基本盤”，中國全方位優于美國。第二，中國股市性價比大幅優于美股。當前市場風險偏好穩中有升、貼現率易下難上、有力對沖令盈利修復確定性更高;美股恰巧相反，且存在一定的交易擁擠風險。

新一輪寬松即將啟動

面對疫情帶來的金融風險，多國緊急加推新一輪的“抗疫”措施。

當地時間11日晚，美國總統特朗普發表全國電視講話。特朗普呼吁采取全面的經濟刺激措施，支持美國經濟。具體包括指示財政部推遲一些稅款繳納;將額外提供2000億美元的流動性;要求國會向小企業管理局增加500億美元的資金等。

值得注意的是，3月18日，美聯儲將迎來每月例行會議，市場預期美聯儲很可能會再次降息。美國聯邦基金利率期貨顯示，在3月17日至18日的美聯儲政策會議至少降息0.75個百分點，降息1.0個百分點的可能性約為50%。

英國新任財政大臣里希·蘇納克3月11日也公布新增120億英鎊刺激計劃。此外，英國央行也宣布緊急降息50個基點，將之前0.75%的利率降至0.25%，為英國有史以來的最低水平。

歐洲央行加大量化寬松和流動性工具，公布新的LTRO工具，并額外增加1200億歐元的資產購買規模，直至今年底。歐洲央行稱，定向長期再融資操作(TLTRO-III)利率低于平均再融資利率。因新冠肺炎疫情影響，歐洲央行將允許銀行資本充足率降低。

對于各國央行輪番啟動寬松的貨幣政策，市場并不太買賬。橡樹資本CEO霍華德表示，現在投資者都在期待央行降息或貨幣刺激政策，但這并不是好事，主要是現在各國利率水平大多處于歷史低位，沒有太多子彈了。

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