自3月24日以來(lái)，大盤保持震蕩上漲態(tài)勢(shì)，市場(chǎng)情緒不斷修復(fù)。此間，市場(chǎng)主要增量資金北向資金不斷流入。Choice數(shù)據(jù)顯示，自3月24日以來(lái)，截至5月7日，北向資金累計(jì)凈流入613.21億元。分析人士稱，整個(gè)二三季度都是布局的極佳窗口，配合基本面反彈及各種寬松政策加持，這段時(shí)間適合前瞻性布局。

外資投資更便利

5月7日，人民銀行、國(guó)家外匯管理局發(fā)布《境外機(jī)構(gòu)投資者境內(nèi)證券期貨投資資金管理規(guī)定》，取消合格境外機(jī)構(gòu)投資者(QFII)和人民幣合格境外機(jī)構(gòu)投資者(RQFII)境內(nèi)證券投資的額度限制，進(jìn)一步便利境外投資者參與我國(guó)金融市場(chǎng)。

這是我國(guó)金融市場(chǎng)擴(kuò)大對(duì)外開放的又一舉措，將進(jìn)一步便利外資進(jìn)入我國(guó)資本市場(chǎng)。在全球金融資產(chǎn)波動(dòng)加劇背景下，人民幣資產(chǎn)受到國(guó)際投資者青睞。3月下旬以來(lái)，北向資金開始不斷凈流入。Choice數(shù)據(jù)顯示，3月24日以來(lái)，截至5月7日，北向資金累計(jì)凈流入613.21億元，其中4月份凈流入532.6億元。

有分析人士認(rèn)為，在全球央行大“放水”背景下，人民幣資產(chǎn)的投資性價(jià)比進(jìn)一步凸顯，將吸引更多外資投資我國(guó)金融市場(chǎng)。

前海開源基金首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家楊德龍表示，此次落實(shí)取消QFII和RQFII境內(nèi)證券投資額度管理要求，對(duì)合格投資者跨境資金匯出入和兌換實(shí)行登記管理，有利于引導(dǎo)更多外資流入中國(guó)資本市場(chǎng)，包括股市和債市。4月份北向資金重新流入A股533億元，預(yù)計(jì)后續(xù)還會(huì)加速流入A股，這將利好股市和債市，特別是外資流入比較多的白馬股和科技龍頭股將更受益。

海通證券表示，總量上，預(yù)計(jì)全年外資將凈流入3000億元左右，外資投資風(fēng)格可能更加均衡。

廣發(fā)證券表示，參考海外經(jīng)驗(yàn)，資本市場(chǎng)開放獲得國(guó)際市場(chǎng)認(rèn)可之后，外資會(huì)在較長(zhǎng)一段時(shí)間持續(xù)放量流入，即使國(guó)際指數(shù)納入因子暫停提升，期間外資仍會(huì)保持一定規(guī)模的流入。預(yù)計(jì)未來(lái)10年A股外資持股占比有望從當(dāng)前的3%提升至10%左右，平均每年A股凈流入規(guī)模為3000億元-4000億元。

北向資金“癡心未改”

自2014年滬港通開啟以來(lái)，外資主要通過(guò)滬深股通渠道買入A股，從北向資金來(lái)看當(dāng)前的外資持股情況，Choice數(shù)據(jù)顯示，截至5月7日，北向資金共計(jì)持有2119只個(gè)股，持股總市值已達(dá)1.48萬(wàn)億元。

個(gè)股方面，Choice數(shù)據(jù)顯示，截至5月7日，北向資金對(duì)平安銀行、方正證券、農(nóng)業(yè)銀行、長(zhǎng)江電力、分眾傳媒、工商銀行、中國(guó)建筑的持股量超過(guò)10億股。對(duì)上海機(jī)場(chǎng)、華測(cè)檢測(cè)、密爾克衛(wèi)、生物股份、方正證券、泰格醫(yī)藥等26只個(gè)股持有流通股比例超過(guò)10%。

在持倉(cāng)市值方面，Choice數(shù)據(jù)顯示，截至5月7日，北向資金對(duì)24只個(gè)股的持倉(cāng)市值超過(guò)100億元，其中對(duì)貴州茅臺(tái)的持倉(cāng)市值最大，達(dá)1381.28億元，對(duì)美的集團(tuán)、中國(guó)平安、格力電器、五糧液、恒瑞醫(yī)藥的持倉(cāng)市值分別為613.53億元、510.40億元、498.20億元、493.54億元、486.61億元。

在3月24日以來(lái)的震蕩上漲行情中，北向資金作為當(dāng)前A股主要增量資金發(fā)揮了重要作用。Choice數(shù)據(jù)顯示，3月24日以來(lái)，截至5月7日，北向資金累計(jì)凈流入613.21億元，其中滬股通資金凈流入263.73億元，深股通資金凈流入349.48億元。

北向資金青睞哪些股票?Choice數(shù)據(jù)顯示，3月24日至5月7日，北向資金共計(jì)加倉(cāng)784只個(gè)股，對(duì)其中118只個(gè)股的加倉(cāng)股數(shù)超過(guò)1000萬(wàn)股。加倉(cāng)股票數(shù)量位居前五的分別為濰柴動(dòng)力、民生銀行、中國(guó)中鐵、紫金礦業(yè)、京東方A，加倉(cāng)股數(shù)分別為1.24億股、1.15股、1.03億股、9457.32萬(wàn)股、8082.46萬(wàn)股。從加倉(cāng)股份數(shù)居前的個(gè)股來(lái)看，北向資金對(duì)藍(lán)籌股加倉(cāng)猛烈。

從持股變動(dòng)比例來(lái)看，3月24日至5月7日，北上資金對(duì)80只個(gè)股的持股變動(dòng)比例超過(guò)100%。變動(dòng)比例位居前三的龍大肉食、中核鈦白、永冠新材的變動(dòng)比例分別為4118.02%、1230.42%、615.12%，北向資金對(duì)龍大肉食的持股量從42.59萬(wàn)股增至1826.19萬(wàn)股，對(duì)中核鈦白的持股量從309.56萬(wàn)股增至4118.52萬(wàn)股，對(duì)永冠新材的持股量從15.39萬(wàn)股增至110.06萬(wàn)股。

從持倉(cāng)市值變動(dòng)情況來(lái)看，3月24日至5月7日，北上資金對(duì)45只個(gè)股的持倉(cāng)市值增加超過(guò)10億元，其中市值增加超過(guò)50億元的個(gè)股分別為貴州茅臺(tái)、五糧液、美的集團(tuán)、恒瑞醫(yī)藥、海天味業(yè)、招商銀行、格力電器，市值增加額分別為370.96億元、162.42億元、112.74億元、84.02億元、61.89億元、52.37億元、51.16億元。北向資金對(duì)這些個(gè)股進(jìn)行明顯加倉(cāng)，這些個(gè)股在此期間均取得上漲。

5月布局正當(dāng)時(shí)

在增量資金帶動(dòng)下，A股自3月24日以來(lái)震蕩上漲，深證成指、創(chuàng)業(yè)板指累計(jì)漲幅均超過(guò)10%。如何看待當(dāng)前市場(chǎng)?

中信證券表示，全球資金再配置加速，政策驅(qū)動(dòng)基本面快速恢復(fù)，國(guó)內(nèi)流動(dòng)性寬松傳導(dǎo)至股市，三大因素驅(qū)動(dòng)A股延續(xù)慢漲行情。外部因素的短暫沖擊帶來(lái)介入良機(jī)，預(yù)計(jì)5月是A股二季度上漲的下半場(chǎng)，也是二季度最好的投資窗口。配置上，建議以新舊基建及相關(guān)科技龍頭(5G、云計(jì)算、新能源車等)為主線，同時(shí)可以繼續(xù)布局前期受疫情壓制的優(yōu)質(zhì)滯漲板塊，包括餐飲、免稅、百貨、白酒、消費(fèi)電子、汽車電子、廚電、CRO、房地產(chǎn)開發(fā)等細(xì)分領(lǐng)域龍頭。

招商證券表示，5月A股雖然面臨外部風(fēng)險(xiǎn)擾動(dòng)，但在政策預(yù)期、基本面邊際改善和流動(dòng)性充裕推動(dòng)下，A股仍然有望保持韌性，走出先抑后揚(yáng)走勢(shì)。

安信證券預(yù)計(jì)，A股將受益流動(dòng)性寬松、盈利與風(fēng)險(xiǎn)偏好持續(xù)邊際改善，呈現(xiàn)震蕩向上趨勢(shì)。未來(lái)經(jīng)濟(jì)回升將使各行業(yè)呈現(xiàn)景氣上行，結(jié)構(gòu)性投資機(jī)會(huì)將從必需消費(fèi)擴(kuò)散至科技、周期、可選消費(fèi)與金融，結(jié)合回升彈性與中期產(chǎn)業(yè)空間，傾向?qū)⒖萍甲鳛閺椥赃M(jìn)攻主線。近期可重點(diǎn)關(guān)注的行業(yè)：新能源汽車及智能駕駛、云計(jì)算、互聯(lián)網(wǎng)、電子、軍工、通信、建材、建筑、券商等，主題投資可重點(diǎn)關(guān)注自主可控、衛(wèi)星互聯(lián)網(wǎng)、湖北區(qū)域振興等。

長(zhǎng)城證券認(rèn)為，5月市場(chǎng)或整體延續(xù)震蕩格局,其中不乏結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)。建議關(guān)注確定性較強(qiáng)的新、老基建，老基建包括建材、建筑、工程機(jī)械、化工等細(xì)分板塊，新基建包括5G相關(guān)的下游應(yīng)用等。成長(zhǎng)板塊建議持續(xù)關(guān)注半導(dǎo)體、新能源汽車產(chǎn)業(yè)鏈等。受益國(guó)內(nèi)消費(fèi)持續(xù)修復(fù)，建議關(guān)注業(yè)績(jī)穩(wěn)定、預(yù)期較強(qiáng)的必需消費(fèi)、高端白酒、乳制品等行業(yè)。與穩(wěn)增長(zhǎng)相關(guān)的金融、地產(chǎn)仍具投資價(jià)值。

關(guān)鍵詞： A股不改震蕩上漲