12月11日，中國人民銀行發布的金融統計數據顯示，11月份，人民幣貸款增加1.25萬億元，同比多增1267億元，超出市場預期。11月末，廣義貨幣(M2)余額181.32萬億元，同比增長8%，增速與上月末持平，比上年同期低1.1個百分點。11月份，社會融資規模增量為1.52萬億元，比上年同期少3948億元，但環比增加一倍。

此前，10月份的金融數據由于不及預期引起社會關注。當月新增人民幣貸款6970億元，環比減少一半;社會融資規模增量為7288億元，不及前值的三分之一。相比之下，11月份新增人民幣貸款、社會融資規模等數據回暖。尤其是人民幣貸款增加1.25萬億元，同比多增1267億元，遠高于過去3年同期均值，超出市場預期。

專家分析，11月份人民幣貸款增多，企業中長期貸款新增是主因。一方面，11月份非金融企業及機關團體中長期貸款新增3295億元，占比26.36%，比上月提升5.9個百分點;非銀行業金融機構貸款增加277億元。另一方面，11月份居民短期消費貸新增2169億元，占比17.35%，比上月下降10個百分點;居民中長期貸款新增4391億元，占比35.13%，比上月下降18.4個百分點。

“在政策持續發力支持民營經濟發展的背景下，信貸對實體經濟支持力度持續增強。”中國民生銀行首席研究員溫彬表示，在去通道、加強表外融資管理的背景下，11月份，表外融資存量逐漸下降，信貸持續回歸為實體經濟融資首選，融資回表、非標轉標趨勢未變。具體來看，當月委托、信托、未貼現承兌合計減少1904億元，其中委托貸款從年初以來持續負增長，年初至今累計減少1.39萬億元;信托貸款從3月份以來持續負增長，累計減少6392億元;銀行未貼現承兌匯票當月減少127億元，累計減少7366億元。

專家認為，雖然11月份信貸和社融增量有所回暖，但從結構上看，信貸繼續呈現票據相對較多，長期貸款相對較少的特點。這表明當前信貸梗阻問題依然存在，金融機構風險偏好下降，不愿貸、不敢貸等問題依然有待解決，未來企業融資難融資貴仍將是政策關注的重點。

自今年6月份以來呈低位徘徊的M2依舊是社會關注的重點。11月份，M2同比增長8%，與上月持平;狹義貨幣(M1)同比增長1.5%，較上月回落1.2個百分點。溫彬分析稱，從M1和M2增速負剪刀差持續擴大來看，反映投融資市場仍不活躍，貨幣政策傳導渠道有待進一步暢通。

“總的來說，臨近年末，考慮到貿易摩擦仍具有不確定性，表外融資萎縮態勢難以短期改變，對流動性可能帶來負面影響。”溫彬表示，為促進實體經濟平穩健康發展，預計央行將綜合運用多種政策工具組合，保持流動性充裕和市場利率水平穩定;同時，將持續推進債券、信貸、股權融資“三支箭”，支持民營企業拓寬融資途徑，增強金融機構服務實體經濟能力。

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