12月17日晚間，中國神華發布的2018年11月份主要運營數據顯示，11月份，公司實現商品煤產量2570萬噸，同比增長6.2%，煤炭銷售量3870萬噸，同比減少3.0%，總發電量233.3億千瓦時，同比增長7.6%，總售電量219.8億千瓦時，同比增長8.2%。

其中，1月份-11月份，集團累計實現商品煤產量2.713億噸，同比增長0.7%，煤炭銷售量4.171億噸，同比增長3.6%，總發電量2584.4億千瓦時，同比增長8.0%，總售電量2424.7億千瓦時，同比增長8.2%。

此前，中煤能源也發布公告稱，2018年11月份，中煤能源商品煤產量為799萬噸，同比增長30.6%;環比增加185萬噸，增長30.13%。1月份-11月份，商品煤產量為7000萬噸，同比持平。

不難發現，兩大煤企11月份煤炭產量均有所增加。

需要一提的是，2018年11月份原煤產量為3.15億噸，同比增長4.5%，為2016年以來單月產量最高水平，從三季度產量的回升來看，基本佐證了“新增產能”的投放。1月份-11月份，煤炭產量為32.1億噸，同比增長5.4%。在供應增速回升，需求增速回落的情況下，供求形勢將進一步好轉。

實際上，今年以來，煤炭市場呈現淡季不淡旺季不旺的狀態。入冬以來，高庫存一直在壓制旺季煤價上漲。

在前不久召開的2019年度全國煤炭交易會上，11家煤炭企業與19家用戶企業簽訂了煤炭中長期合同。此外，中煤集團與7家發電企業簽訂長達5年的中長期煤炭供需戰略合作協議，未來5年供應1.8億噸煤炭。

11月30日，發改委發布《關于做好2019年煤炭中長期合同簽訂履行有關工作的通知》稱，及早簽訂數量相對固定、價格機制明確的中長期合同，鼓勵支持更多簽訂2年及以上量價齊全的中長期合同。

在一年一度的煤電談判期，為了穩定煤炭市場，發改委等部門鼓勵煤炭企業與電企簽訂中長期合同。

“中東部大部地區本周氣溫將回升至正常或略偏高的水平，電廠耗煤量繼續上漲稍顯乏力，市場煤采購遙遙無期。”易煤資訊分析師張飛龍向《證券日報》記者表示，供應端低成本邊際增量將對內貿市場形成“南北夾擊之勢”，而需求端冷空氣來襲所帶動的沿海電廠日耗快速回升并沒有引起邊際需求增量的大規模釋放，貿易商挺價信心遭受重創，同時伴隨本周氣溫逐漸回暖，新一輪恐慌性拋貨格局或將再次形成，預計港口市場煤價格下跌速度或將加快。本周華東地區氣溫將有所回升，當前日耗季節性恢復的可持續性有待觀察。

關鍵詞： 煤價 高庫存 恐慌