1月23日晚間，中珠醫(yī)療公告稱，公司擬以自有資金6.3億元收購前海順耀祥持有的珠海中珠商業(yè)投資有限公司(以下簡稱“中珠商業(yè)”)30%的股權(quán)。

據(jù)此計算，中珠商業(yè)的整體估值約為21億元。

不過，記者研究發(fā)現(xiàn)，此次中珠醫(yī)療收購中珠商業(yè)案存在一些疑點。

“破產(chǎn)”標(biāo)的如何值21億？

中珠商業(yè)估值21億元，其資質(zhì)如何?

據(jù)了解，中珠商業(yè)主要擁有珠海夏灣批發(fā)市場城市更新項目，占地3.94萬平方米，用地性質(zhì)為商務(wù)、商業(yè)、一級鄰里中心、公共交通場站混合用地。

但中珠商業(yè)近兩年來持續(xù)虧損且目前已資不抵債。財務(wù)數(shù)據(jù)顯示，2017年和2018年1-11月中珠商業(yè)均未實現(xiàn)營業(yè)收入，凈利潤分別為-61.97萬元、-1157.19萬元。截至2018年11月30日，中珠商業(yè)的凈資產(chǎn)為-567.1萬元。

對此，一位業(yè)內(nèi)人士向《國際金融報》記者表示，從中珠商業(yè)的財務(wù)數(shù)據(jù)上來看，其目前已瀕臨“破產(chǎn)”，且公司的經(jīng)營業(yè)績持續(xù)虧損，看不到有復(fù)蘇的跡象。在此種情況下，中珠醫(yī)療僅收購中珠商業(yè)30%的股權(quán)并沒無實質(zhì)性意義，因為中珠商業(yè)經(jīng)營決策主要還是由其控股股東盛洪瑞投資決定。

轉(zhuǎn)讓令人費(fèi)解

有趣的是，雖然此次出讓股權(quán)的股東前海順耀祥與中珠醫(yī)療并無關(guān)聯(lián)，但由于前海順耀祥所持有的中珠商業(yè)30%的股權(quán)系過去12個月內(nèi)受讓于遼寧中珠(中珠醫(yī)療與遼寧中珠的控股股東均為中珠集團(tuán))，因此根據(jù)相關(guān)上市規(guī)則，此次交易為關(guān)聯(lián)交易。

那么，前海順耀祥為何一年之內(nèi)買進(jìn)中珠商業(yè)后又迅速賣出?

記者查詢發(fā)現(xiàn)，前海順耀祥成立于2016年6月28日，經(jīng)營范圍為股權(quán)投資，投資咨詢等。2018年1-11月，前海順耀祥未實現(xiàn)營業(yè)收入，凈利潤為-0.05萬元。另外，截至2018年11月30日，前海順耀祥的總資產(chǎn)為6.25億元，凈資產(chǎn)為-0.05萬元。

對此，一位注冊會計師對記者表示，一般情況下，母公司控制其他被投資公司時，其他被投資的公司的財務(wù)報表需要進(jìn)行并表，但中珠商業(yè)的控股股東為盛洪瑞投資(持股70%)，因此前海順耀祥不能夠合并中珠商業(yè)的財務(wù)報表。

換言之，前海順耀祥2017年末的凈資產(chǎn)可能為0元左右，而前海順耀祥持有中珠商業(yè)的股權(quán)系過去12個月內(nèi)(2018年內(nèi))受讓于遼寧中珠。

那么，凈資產(chǎn)可能為零元甚至負(fù)數(shù)的前海順耀祥，從哪里獲得資金去收購中珠商業(yè)30%的股權(quán)?

中珠商業(yè)先后兩次30%的股權(quán)轉(zhuǎn)讓，中珠集團(tuán)又在其中起了何種作用?

與去地產(chǎn)戰(zhàn)略相背

除上述情況之外，此次中珠醫(yī)療收購中珠商業(yè)的部分股權(quán)也違背了其制定的“去地產(chǎn)化”戰(zhàn)略。

據(jù)了解，中珠醫(yī)療主要業(yè)務(wù)涉及醫(yī)療、醫(yī)藥和房地產(chǎn)。2009年8月開始，中珠醫(yī)療是以中珠控股的名字在資本市場運(yùn)行;2016年7月，中珠控股通過重大資產(chǎn)重組收購一體醫(yī)療，并更名為中珠醫(yī)療。

對此，中珠醫(yī)療表示，公司一直致力于發(fā)展腫瘤醫(yī)藥及診療業(yè)務(wù)，并明確將打造覆蓋腫瘤藥物、腫瘤合作中心、腫瘤醫(yī)院、腫瘤器械、腫瘤線上互動平臺等多領(lǐng)域的腫瘤治療全產(chǎn)業(yè)鏈業(yè)務(wù)作為未來發(fā)展方向，更名是為了為更全面準(zhǔn)確地體現(xiàn)公司戰(zhàn)略和發(fā)展規(guī)劃，推動企業(yè)轉(zhuǎn)型。

成功收購一體醫(yī)療后，中珠醫(yī)療的業(yè)績僅在第一年出現(xiàn)大幅上升。

Wind數(shù)據(jù)顯示，中珠醫(yī)療2016年-2017年和2018年1-9月分別實現(xiàn)營業(yè)收入10.99億元、9.81億元、5.16億元，同比增長率為19.22%、-10.73%、-16.85%，凈利潤分別為2.93億元、1.6億元、0.3億元，同比增長率為308.48%、-45.24%、-87.63%。

中珠醫(yī)療實現(xiàn)的營業(yè)收入中來自房地產(chǎn)業(yè)的收入占比較大，其中，2016年-2017年中珠醫(yī)療來自房地產(chǎn)業(yè)的營業(yè)收入分別為6.9億元、5.34億元，占當(dāng)期營業(yè)總收入的62.78%、54.43%。

雖然房地產(chǎn)業(yè)務(wù)仍然是中珠醫(yī)療的第一大業(yè)務(wù)，但是中珠醫(yī)療“去地產(chǎn)化”的心也較為堅決。

中珠醫(yī)療在2017年年報中表示，根據(jù)公司既定的戰(zhàn)略發(fā)展目標(biāo)，將加大融合腫瘤醫(yī)療業(yè)務(wù)力度，促進(jìn)企業(yè)戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型升級。公司將有計劃退出房地產(chǎn)和礦業(yè)業(yè)務(wù)，目前已完成轉(zhuǎn)讓深圳市廣晟置業(yè)有限公司 70% 股權(quán)和珠海中珠億宏礦業(yè)有限公司 50%股權(quán)等。

只是不知，在已確定要去地產(chǎn)化且已付出行動后，中珠醫(yī)療此次為何還要去收購一家房地產(chǎn)公司的股權(quán)?（鄧皓天）

關(guān)鍵詞： 中珠醫(yī)療 質(zhì)疑 破產(chǎn)標(biāo)