1月金融數據全面超預期。根據央行最新公布的數據，2019年1月新增社會融資規模4.64萬億，比上月多增3.05萬億;1月人民幣貸款增加3.23萬億元，同比多增3284億元，創下單月增量新高。1月末，廣義貨幣(M2)余額186.59萬億元,同比增長8.4%，增速比上月末高0.3個百分點，比上年同期低0.2個百分點。

央行調查統計司司長兼新聞發言人阮健弘表示，1月份社會融資規模新增較多，增速明顯回升，顯示出金融對實體經濟的支持力度加大，是貨幣政策效果逐漸顯現的結果。央行貨幣政策司司長孫國峰也表示，總體看，1月份貸款同比多增主要是由于宏觀調控加大逆周期調節力度、貨幣政策傳導出現邊際改善和一些季節性因素的影響。

值得注意的是，從新增貸款結構上看，1月票據融資和短期貸款新增約1.4萬億元，占比高達43.4%。其中票據融資為5160億元，而上年同期僅為347億元。東方金誠首席宏觀分析師王青表示，這符合經濟下行壓力較大時票據融資往往“逆勢增長”的一般規律。這表明在當前信用風險偏好下行背景下，銀行更多選擇票據及短期貸款來沖量。

央行金融市場司副司長鄒瀾表示，在票據融資利率下行的背景下，企業票據融資的意愿增強。相對貸款和其他融資方式，票據期限短、便利性高、流動性好，是中小企業的重要融資渠道。同時，再貼現政策加大信貸結構的引導優化，票據對中小微企業的支持力度進一步加大。目前，使用票據融資的企業中，中小微企業占比超過六成。

針對下一階段的貨幣政策取向，孫國峰表示，穩健貨幣政策的取向并沒有發生改變。具體來看，貨幣條件要與保持經濟平穩增長及物價穩定的要求相匹配，既不能松，也不能緊。要根據保持經濟穩定增長和防范系統性風險的要求，實現總量適度，優化信貸結構，同時還要兼顧外部均衡，在多目標中把握好綜合平衡。孫國峰表示，總的來看，貨幣政策探索并積累了不搞“大水漫灌”又要更好地服務實體經濟的經驗。

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