禹洲地產(01628.HK)昨晚公布運營數據顯示，2019年10月合約銷售金額為人民幣92.01億元，同比上升46.02%；合約銷售面積626,076平方米，同比上升95.01%。2019年前10個月合約銷售金額達人民幣580.69億元，同比上升44.56%，完成了全年目標的86.7%，累計銷售面積為3,887,024平方米；平均銷售價格為每平方米人民幣14,939元。另外，截至2019年10月31日，集團累計的認購未簽約金額約為人民幣2.92億元

二級市場上，禹洲地產已連續6個交易日收漲，且累漲超10%，股價創逾3個月新高。分析人士指出，投資人愛好轉變，更喜歡穩健盈利和持續派息的優質標的。

據公開資料，禹洲地產設定的2019年合約銷售目標是670億元，而董事局主席林龍安還曾提出“2020年沖刺千億”的計劃。

值得注意的是，近來有針對禹洲地產再加杠桿拼規模聲音不小。

借舊還新融資成本一路走高

據禹洲地產今年多次密集的借新還舊融資，資成本也一路走高，上半年息率7.47%，去年同期僅為6.52%：

1-3月，發行了50億元的供應鏈金融資產支持專項計劃，年利率8.5%；還發行了三期額度為5億元美元的優先票據，折合人民幣超過100億元，利率分別為8.625%、8.5%和8.5%。另，禹洲地產不超過35億元規模的公司債計劃也于3月底獲證監會批復。

6月底，通過私募發行2億美金1年期票據，年利率為5.5%；

7月初，增發了4億美金票據，與2016年10月發行的2.5億美金7年期息率為6%的票據合并為一期。

禹洲地產總體財務負債方面這樣呢？

據公告數據顯示，截至2019年6月末，禹洲地產總負債為1203.88億元，相比2018年底的936.33億元有了大幅增長。截止6月末，可用于經營活動的現金流量凈額為-38.96億元。

機構下調評級至中性

據申萬宏源于7月研報顯示，將禹洲地產評級下調至中性，目標價為4.22港元。

申萬宏源表示，禹洲地產的總有息負債規模可能較去年底上升超過三成至600億左右，而外債占比則從30%升至45%。申萬宏源還在研報中對禹洲地產的拼規模做法，甚至用到“激進的擴張目標”的字眼形容。

另獲悉，禹洲地產的財務總監一職今年出現頻繁更換。

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