[ 目前，市場人士普遍認為，疫情對全球金融市場的影響有限且短期，從非典到埃博拉，疫情不會帶來市場長期趨勢的逆轉(zhuǎn)，一旦流行病大暴發(fā)的風險消退，投資者或?qū)⒂瓉硪粋€進場機遇。 ]

周一(2月3日)，亞太市場明顯低開，但接近午盤時跌幅逐漸收窄。其中，日經(jīng)225指數(shù)早盤低開1.43%，最終收跌1.01%，報22971.94點;韓國KOSPI指數(shù)也由早盤時下跌1.53%收窄至微跌0.01%。此外，富時馬來西亞、富時泰國指數(shù)的跌幅都在0.3%左右。

目前，市場人士普遍認為，疫情對全球金融市場的影響有限且短期，從非典到埃博拉，疫情不會帶來市場長期趨勢的逆轉(zhuǎn)，一旦流行病大爆發(fā)的風險消退，投資者或?qū)⒂瓉硪粋€進場機遇。

摩根士丹利華鑫證券首席經(jīng)濟學家章俊對第一財經(jīng)記者表示，出于政策有效對沖的考慮，中國和全球的經(jīng)濟基本面并不會因疫情而發(fā)生根本性的逆轉(zhuǎn)。

全球經(jīng)濟基本面不會發(fā)生根本逆轉(zhuǎn)

國際貨幣基金組織(IMF)發(fā)言人賴斯(Gerry Rice)公開表示，疫情對中國經(jīng)濟的不利影響只是暫時的。“疫情恰逢中國春節(jié)假期，這本是消費旺季，疫情的出現(xiàn)給出行、消費等領(lǐng)域造成一定影響，給經(jīng)濟帶來了不確定性。”但賴斯強調(diào)，疫情對中國經(jīng)濟的影響只是暫時的，不用擔心疫情會對中國乃至全球經(jīng)濟帶來不利。

“考慮到當前疫情影響下企業(yè)自身加大資本開支的意愿和能力會有所下降，我們認為政府未來會在信貸、財稅以及產(chǎn)業(yè)政策方面給予大力支持，密切關(guān)注疫情變動和政策節(jié)奏的發(fā)展，此前我們預期的 ‘政策前置’可能會升級為 ‘政策加碼前置’。”章俊說。

一方面在貨幣政策上，央行不僅及時于開市第一天進行1.2萬億(凈投放1500億)的公開市場操作，還對7天與14天的OMO利率分別進行了10bp的下調(diào)，通過貨幣政策穩(wěn)定市場信心的意味明顯，預計MLF和LPR利率均會在本月出現(xiàn)不同程度的下調(diào)以穩(wěn)定企業(yè)和市場生產(chǎn)經(jīng)營預期。同時，人民銀行等五部門聯(lián)合發(fā)文，30條舉措進一步強化金融支持疫情防控工作，央行還會推出3000億低成本專項再貸款，在政策定點扶持下，企業(yè)融資和現(xiàn)金流情況受到疫情影響將得以降低。

另一方面，章俊表示，此前財政政策上的減稅降費對企業(yè)成本帶來了一定優(yōu)化，在疫情的進一步拖累下，財政部可能會進一步提高赤字率，加大基建支出，并對受影響最大的行業(yè)進行臨時稅收和費用豁免，例如酒店和餐飲、旅行服務、運輸和零售業(yè)務等，以此對沖疫情對經(jīng)濟活動的負面沖擊。

此外，在微觀產(chǎn)業(yè)政策上，發(fā)改委表示將在嚴格落實防控措施的前提下有序復工復產(chǎn)，并且對于疫情過后富余的產(chǎn)量，政府將予以收儲。短期內(nèi)市場需求的下滑將由政府予以補充，企業(yè)此前為春節(jié)后開工進行的備貨囤積并不用過于擔憂產(chǎn)量過剩。

“站在中國的角度，在疫情暴發(fā)之前，政策制定者就已經(jīng)通過加快專項債發(fā)行等政策前置措施，以加大逆周期調(diào)節(jié)穩(wěn)增長的力度。”章俊表示，疫情暴發(fā)之后，中國已迅速采取更強有力的措施來進行疫情防控，若工廠停產(chǎn)時間未被持續(xù)延長，且政府能夠在未來兩個月內(nèi)遏制疫情蔓延，同時政策制定者通過加快基礎(chǔ)設施支出和實施其他形式的政策支持來減輕經(jīng)濟影響，那么我國一季度GDP增長雖有暫時性下滑，但整體幅度將較為可控。

美聯(lián)儲降息預期升溫利好美股

從全球來看，過去一周，宏觀數(shù)據(jù)喜憂參半。壞的方面是，美國2019年四季度實際GDP年化環(huán)比增速2.1%，雖然與上季度持平，但其中內(nèi)需部分(消費+投資)繼續(xù)放緩，2.1%增速中1.5個百分點來自凈出口，而這又是因為進口偏弱導致逆差收窄。歐元區(qū)2019年四季度環(huán)比上漲0.1%不及市場預期的0.2%。

好的方面是，1月歐元區(qū)、日本和英國制造業(yè)PMI和美國主要地方制造業(yè)PMI反彈。另外，新興亞洲市場中，韓國等公布的2019年四季度GDP增速均出現(xiàn)改善。

中金宏觀在最新報告中分析稱，在全球增長正在尋底的過程中，新型肺炎疫情可能對全球一季度需求造成一定的負面沖擊，但改變周期走向可能性目前不大。從對中國內(nèi)地需求敞口占自身GDP比重角度看，中國臺灣、中國香港、馬來西亞、泰國、韓國等經(jīng)濟體受負面影響相對更大。中金宏觀預計，依賴中國旅游、與中國產(chǎn)業(yè)鏈深度整合的亞洲經(jīng)濟體，以及對中國敞口較大的大宗商品出口國如巴西、俄羅斯等，未來一段時間均可能迎來貨幣政策寬松。本周四，巴西央行有望率先降息，周五俄羅斯央行也有望降息。

此外，隨著美債收益率曲線再度倒掛，美聯(lián)儲降息預期升溫。

1月20日以來，全球金融市場調(diào)整幅度較大，金融條件緊縮。美國10年期國債收益率下行31個基點至1.51%，低于3月期的1.54%，曲線再度倒掛。市場對美聯(lián)儲降息預期再度升溫，也帶動美元走弱。

中金宏觀分析稱，目前市場已經(jīng)完全納入了美聯(lián)儲今年7月降息一次、全年降息兩次共50個基點的預期。歷史上看，2003年SARS時期，美聯(lián)儲曾經(jīng)在當年6月25日降息25個基點。另外，美聯(lián)儲1月會議上表示未來三個月將放緩資產(chǎn)擴張節(jié)奏。中金宏觀預計，如果市場緊張加劇，美聯(lián)儲甚至也可能邊際上調(diào)整這一計劃。

關(guān)鍵詞： 全球經(jīng)濟