上周(2月24日至28日)，A股主要股指均下跌，北上資金呈現凈流出。震蕩行情下，機構調研熱度降溫，49家滬深公司周內披露調研記錄，環比減少23家。

獲調研公司中，僅有8家一周股價上漲。其中，工業互聯網概念股漢鐘精機表現亮眼，周漲幅近48%。隨后依次是新研股份、華宏科技和寶通科技，漲幅分別為14.66%、12.35%和9.66%。

上周機構調研的整體氛圍雖不濃厚，但仍有公司獲得了超百家機構線上調研。2月26日，上投摩根、天弘基金、淡水泉投資、成泉資本在內的168家機構參與了三鋼閩光視頻會議。在此一周前(2月19日)，三鋼閩光還接待了中歐基金、嘉實基金、重陽投資等多家機構。三鋼閩光上周股價下跌6.67%，現價7.83元/股。

調研中，三鋼閩光介紹，由于春節假期疊加疫情影響，導致終端需求滯后，鋼材社會庫存達到歷史高位。截至2月25日，福建地區社庫約208萬噸，其中“閩光”牌鋼材約125萬噸，庫存高企，預計到3月上旬，鋼材庫存仍將有所增加，銷售工作壓力較大。對于后續市場情況，三鋼閩光預計，此次疫情使得鋼材庫存高企，鋼價承壓力度加大，雖然鐵礦石價格有所下降，但一季度企業效益受到影響在所難免。從中長期看，需求延后但不會消失，疫情不會從根本上改變供需格局。預計3月份區域市場需求開始恢復并逐步實現去庫存。

同行業公司華菱鋼鐵也獲得機構青睞。2月25日，華夏基金、新華基金、中金資管等逾30家機構調研華菱鋼鐵，這也是該公司節后第三次接待機構。華菱鋼鐵表示，短期來看，部分鋼廠受疫情影響開工，在高庫存壓力下部分鋼廠可能有檢修、減產等安排，鋼鐵供給預計下滑。需求端也受疫情影響延期復工，部分鋼貿商采購意愿不高，近期鋼價也出現下跌。中期來看，如果疫情得到控制，延后的需求疊加穩經濟各項政策落實可能刺激鋼鐵需求，支撐鋼價回暖。總體而言，鋼價大概率維持震蕩走勢，鋼企利潤空間短期收窄。當前市場環境比較復雜，一季度整體經營結果還取決于3月份下游客戶復工情況。

值得關注的是，三鋼閩光、華菱鋼鐵2019年業績均預告下滑。三鋼閩光2月25日發布業績快報，2019年公司實現營業收入455.01億元，同比上升25.53%，實現歸母凈利潤36.76億元，同比減少43.51%。華菱鋼鐵1月發布2019年度業績預告，公司全年預計實現歸母凈利潤42億元-46億元，同比下滑32.15%-38.05%。

不過，業績下滑并不改部分機構對鋼鐵行業公司的看好。近日，華泰證券對三鋼閩光給予增持評級，華寶證券給予華菱鋼鐵增持評級。華創證券研報認為，鋼鐵板塊有反彈機會。中期來看，疫情危機造成的短期沖擊不影響鋼鐵行業長期的盈利狀況，低估值狀態下，鋼鐵板塊具有配置價值。短期來看，下游需求正在持續恢復，鐵礦石價格下降讓渡利潤空間。不斷出臺的利好政策對未來預期有明顯的提振作用，三者共同促進了鋼鐵板塊的上漲。

關鍵詞： 鋼鐵板塊