原本上周五的美股市場收盤還出現了一絲曝光，但隨著周末中東市場開盤暴跌，全球市場再次面臨變數。

受新冠疫情和產油國之間談判未果影響，中東股市出現暴跌，其中科威特一度觸發熔斷，而沙特阿美這家巨無霸也未能扛住殺跌，一度跌破發行價。

由于石油輸出國組織(歐佩克)與以俄羅斯為首的非歐佩克產油國3月6日未能就今年3月底以后的原油產量達成一致，國際油價已經出現恐慌性下跌。上周收盤，布油單日隔夜殺跌近9%。與此同時，新冠疫情仍在蔓延，全球經濟增長前景變得黯淡起來，這也會影響石油的需求，進而影響原油經濟的主體——中東各國，這可能是中東市場本周開盤大幅殺跌的主要原因。

那么，這是否又會影響到A股市場呢?

原油價格戰打響，中東股市雪上加霜

上周六，沙特阿美發布月度原油定價公告，這一報告原定于周四發布，但受到談判影響而推遲。在歐佩克與俄羅斯的石油供應削減協議破裂，導致石油生產陷入困境之后，阿美公司削減了其所有等級的所有原油等級的4月官方價格(OSP)。其“旗艦”原油——阿拉伯輕油(Arab Light)對亞洲買家官方售價每桶降低了6美元，比中東基準價格低3.10美元。阿美此次降價幅度，比貿易商和煉廠的預期降低了1.90美元，創20年來的最大跌幅。

沙特阿拉伯4月份的產量將大大高于1000萬桶/日，可能接近1100萬桶/日。過去幾個月來，沙特阿拉伯一直在日產油970萬桶。有市場人士稱，阿美公司應最大化其產量并出售更多原油以保護其市場份額。沙特阿拉伯的石油產能為1200萬桶/日，使其能夠迅速提高產量。

在莫斯科拒絕支持進一步削減石油產量以應對冠狀病毒的爆發之后，歐佩克與俄羅斯之間的三年期協議在3月6日以激烈的辯論結束。據OPEC代表透露，OPEC+技術委員會會議將于3月18日繼續舉行。

據悉，中東主要產油國根據長期合同出售大部分石油，會提前發布原油定價，設定被稱為官方售價(OSP)的價格，讓客戶知道他們將為未來的貨物支付多少錢。此次定價決定將影響到約1400萬桶/日的地區石油出口，因為其他波斯灣產油國經常效仿沙特阿美為自己的船貨定價。

自新冠疫情爆發以來，造成石油市場需求銳減，原油價格已經下跌了20%以上，美油布油價格屢創近幾年新低。如果疫情得不到有力控制，將會可能進一步沖擊全球原油需求。

據摩根士丹利預測，2020年石油需求增長預期從80萬桶/日調降至50萬桶/日。疫情爆發后，預計中國2020年的石油需求增長將接近于零。

受油價和疫情影響，中東股市出現本周開盤出現暴跌走勢。全球最大的石油巨頭，沙特阿美公司股價本周首次跌破原始發行價。市值跌幅超過1萬元人民幣。

中東股市全線暴跌，科威特股指跌幅超過10%，旋即觸發熔斷。沙特股市亦暴跌超過8%。阿聯酋、以色列股市亦大幅走低。

A股能否獨善其身?

隨著中東市場暴跌，A股市場是否也會受到影響呢?得從三個方面來分析：

一是油價下跌對于中國這個原油凈進口國而言并不是壞事，在一定程度上可以降低輸入型通脹的壓力;

二是從石油和股市的共震角度來看，油價殺跌可能會在一定程度上影響到資金面，因為近年中東亦有不少資金配置中國資產，這些國家股市殺跌是否會引發資金兌現抽離回補，值得關注;

三是從經濟基本面的角度來看，原油走到這個份上，在一定程度上著實體現了經濟增長的壓力。

從目前影響A股的最重要變量來看，依然是流動性。這種市道在一定程度上會受情緒沖擊，但出現持續下行的系統性風險概率并不大。天風證券認為，整體提估值的階段可能進入尾聲，但結構性機會依然存在。風格方面，可能階段性的漂向藍籌。在全球不確定性因素持續發酵的背景下，同時科技股的股價超前于基本面太多以后，國內A股市場的主線缺失，相對來說，逆周期政策發力就成了為數不多的邏輯主線。重點看好“新舊基建”中的5G鏈條、地產、水泥、建筑。

中信證券表示，新冠疫情在海外進入加速蔓延期，將繼續壓制全球風險偏好和歐美股市。預計歐美兩大經濟體不會采用“休克療法”，海外經濟壓力最大在今年二季度，對應國內外需壓力仍在政策可對沖范圍。財政政策依然是助力基本面“填坑”的重要看點，其中基建是最重要的主線，消費回補和減稅降費政策也會接力。同時，海外貨幣寬松雖然還會繼續加碼，但預計國內貨幣政策選擇相對穩健，3月MLF和LPR的1年期利率僅會下調5bp，且后續普惠式降準也會落地;此外，穩健的人民幣匯率有利于穩定外資。

流動性整體寬松的環境下，政策支持基本面“填坑”是市場的核心驅動，海外沖擊影響國內市場情緒，但3月依然是A股全年絕佳的配置窗口;預計疫情退潮后，產業資本入場和基本面回補驅動的今年第二輪上漲將在二季度啟動。配置上，基建和科技是全年主線：一方面，建議新舊基建兩手抓，并新增梳理了“新基建”組合;另一方面，科技板塊會繼續分化，其中科技白馬后續調整空間有限，建議繼續堅持配置。

事實上，就單日行情而論，中東市場更多地是反應油價，而且也可以看到，上周五油價最終以暴跌收報。A股市場的走勢則更多地受美股及亞太市場影響，若周一美股期指依然暴跌，則A股應該會受到壓抑，若美股企穩，A股的結構性行情依然還會延續。

關鍵詞： 石油 金融