面對近期人民幣過快的升值勢頭，中國人民銀行決定，自2021年6月15日起，上調(diào)金融機(jī)構(gòu)外匯存款準(zhǔn)備金率2個(gè)百分點(diǎn)，即外匯存款準(zhǔn)備金率由現(xiàn)行的5%提高到7%。市場普遍認(rèn)為，此舉意在調(diào)節(jié)外匯市場供求，打破單邊升值預(yù)期。

6月2日，人民幣對美元匯率中間價(jià)報(bào)6.3773，較上日大幅貶值201個(gè)基點(diǎn)。市場分析人士認(rèn)為，上調(diào)外匯存款準(zhǔn)備金率的政策效果有所顯現(xiàn)，再次證明人民幣匯率雙向波動是常態(tài)。

外匯存款準(zhǔn)備金率是央行穩(wěn)定匯率的重要工具，這些年隨著央行已基本退出對人民幣匯率的常態(tài)化干預(yù)而淡出，最近一次上調(diào)還是在2007年，由4%上調(diào)至5%，此后14年保持未動。

“央行不會放任人民幣過快升值，必要時(shí)將果斷出手。”中銀證券全球首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家管濤表示，人民幣對美元匯率中間價(jià)從去年5月末至今，升幅已經(jīng)不小。如果繼續(xù)放任其升值，有可能使人民幣幣值脫離基本面。新冠肺炎疫情對我國經(jīng)濟(jì)的影響尚未完全消失，繼續(xù)大幅升值可能對相關(guān)企業(yè)造成較大影響。

部分市場人士認(rèn)為，當(dāng)前人民幣對美元匯率已出現(xiàn)超調(diào)。中歐國際工商學(xué)院教授、中國人民銀行調(diào)查統(tǒng)計(jì)司原司長盛松成表示，近期受一些言論誤導(dǎo)，人民幣對美元匯率出現(xiàn)了超調(diào)現(xiàn)象。光大銀行金融市場部分析師周茂華表示，近期人民幣匯率持續(xù)升值，存在一定超調(diào)，從市場走勢看，很大程度是因美元流動性過度寬松，助長了市場炒作行為。

“上調(diào)外匯存款準(zhǔn)備金率，主要是通過影響金融機(jī)構(gòu)外匯信貸擴(kuò)張能力，調(diào)節(jié)外匯市場供求。”周茂華說，近期監(jiān)管部門多次發(fā)聲提示風(fēng)險(xiǎn)、穩(wěn)定市場預(yù)期，通過提升外匯存款準(zhǔn)備金率適度調(diào)節(jié)外匯市場供求，有助于平穩(wěn)市場預(yù)期。

植信投資首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家兼研究院院長連平表示，通過此次外匯存款準(zhǔn)備金率較大比例的調(diào)整可以適度抽緊市場的外匯流動性，減少金融機(jī)構(gòu)手中外匯資金對市場上的供給。這是央行應(yīng)對人民幣升值而出手的重要間接調(diào)節(jié)舉措。

近期人民幣匯率的節(jié)節(jié)攀升也引發(fā)熱議：有人提出，通過人民幣匯率升值來應(yīng)對輸入性通脹;有人猜測，央行要放棄匯率穩(wěn)定的目標(biāo)……

針對人民幣匯率走勢，國務(wù)院金融委與央行分別于5月21日、23日相繼發(fā)聲，傳遞出“保持人民幣匯率在合理均衡水平上的基本穩(wěn)定”的明確信號。隨后，5月27日，全國外匯市場自律機(jī)制第七次工作會議強(qiáng)調(diào)，匯率不能作為工具，既不能用來貶值刺激出口，也不能用來升值抵消大宗商品價(jià)格上漲影響。關(guān)鍵是管理好預(yù)期，堅(jiān)決打擊各種惡意操縱市場、惡意制造單邊預(yù)期的行為。

“央行已對有意向炒作升值的投資者發(fā)出警告，必要時(shí)可能會果斷出手，采取有力措施應(yīng)對。此次上調(diào)外匯存款準(zhǔn)備金率說明央行言出必行。”管濤分析，以往央行調(diào)整人民幣存款準(zhǔn)備金率一般每次調(diào)整0.5個(gè)百分點(diǎn)，此次外匯存款準(zhǔn)備金率上調(diào)幅度為2個(gè)百分點(diǎn)，明顯超出以往人民幣存款準(zhǔn)備金率的調(diào)整幅度，力度較大，彰顯了調(diào)控決心。

未來人民幣匯率走勢如何?連平表示，人民幣對美元匯率雖然受到美元指數(shù)變化的影響，但決定兩者匯率的基本因素或者決定因素仍是中美兩國經(jīng)濟(jì)基本面。未來一個(gè)時(shí)期，中國經(jīng)濟(jì)增長將保持中高速水平，國際收支仍將出現(xiàn)雙順差，中國利率水平仍將高于美國等一系列因素，決定了人民幣匯率仍維持相對強(qiáng)勢地位。但一系列因素或變量仍有可能推動美元階段性升值和人民幣階段性貶值，從而形成雙向波動的格局。

周茂華表示，人民幣匯率深化改革效果顯著，國內(nèi)經(jīng)濟(jì)穩(wěn)步復(fù)蘇、通脹溫和可控，美聯(lián)儲政策“收水”是大方向，加之近期國內(nèi)監(jiān)管部門接連提示風(fēng)險(xiǎn)、穩(wěn)定市場預(yù)期，預(yù)計(jì)后續(xù)人民幣匯率有望繼續(xù)在合理均衡水平附近運(yùn)行，呈現(xiàn)雙向波動格局。

“此次央行沒有使用外匯風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備金等過去幾年常用的政策，而是動用了外匯存款準(zhǔn)備金率這一以往較少使用的工具，說明央行工具箱中的工具還很多，央行自由選擇的空間很大。未來如果外匯市場出現(xiàn)明顯的投機(jī)跡象，其他宏觀審慎工具還會不斷推出。”管濤表示。

姚 進(jìn) 錢箐旎 郭子源

關(guān)鍵詞： 人民幣 升值 外匯存款準(zhǔn)備金率 單邊升值