8月26日，韓國(guó)央行宣布將基準(zhǔn)利率從0.50%上調(diào)至0.75%，其亦成為疫情以來首個(gè)提高銀行利率的發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體。

韓國(guó)之所以率先提高利率，因?yàn)橥泴?shí)實(shí)在在地影響了當(dāng)?shù)厝藗兩睢ｍn國(guó)統(tǒng)計(jì)廳的最新數(shù)據(jù)顯示，7月份居民消費(fèi)價(jià)格指數(shù)(CPI)同比上漲2.6%，8月份通脹預(yù)期錄得2.4%，為2018年12月以來的最高水平。尤其是關(guān)乎民生的食品頻頻漲價(jià)，雞蛋、大米、豬肉、雞肉、大蒜、辣椒粉等農(nóng)副產(chǎn)品價(jià)格紛紛上揚(yáng)，甚至一個(gè)西瓜的價(jià)格接近170元人民幣。在今年上半年，韓國(guó)農(nóng)副產(chǎn)品價(jià)格指數(shù)已經(jīng)同比上漲了12.6%，創(chuàng)下了近30年以來的最大增幅。其中，雞蛋價(jià)格上半年上漲38.9%。韓國(guó)央行稱，韓國(guó)通脹率超過先前的預(yù)測(cè)，而且通脹高于目標(biāo)可能還會(huì)持續(xù)一段時(shí)間。

韓國(guó)長(zhǎng)期以來實(shí)行寬松的貨幣政策，特別是在疫情期間實(shí)施0.50%的低利率，極大刺激了房地產(chǎn)市場(chǎng)的膨脹。尤其是首都首爾的房?jī)r(jià)一飛沖天。2020年，韓國(guó)房?jī)r(jià)出現(xiàn)過去9年以來最大的漲幅，全國(guó)同比上漲5.36%，首爾漲幅更是高達(dá)20%;今年首都圈房?jī)r(jià)累計(jì)上漲10.67%，平均一套房?jī)r(jià)格大約是中產(chǎn)階級(jí)家庭年收入的16倍，目前，在首爾非熱門區(qū)購買一套85平方米的公寓需要600萬元人民幣左右。韓國(guó)現(xiàn)代研究院前研究主管、經(jīng)濟(jì)學(xué)家韓相完更是斷言，韓國(guó)房地產(chǎn)市場(chǎng)進(jìn)入了泡沫時(shí)期，如果泡沫被戳破，韓國(guó)經(jīng)濟(jì)將受到更嚴(yán)重的打擊。

據(jù)統(tǒng)計(jì)，自韓國(guó)總統(tǒng)文在寅2017年上任以來韓國(guó)房?jī)r(jià)已上漲了74%。房?jī)r(jià)一漲再漲，使人們對(duì)文在寅多次打擊房?jī)r(jià)的施政降低了信任度，也降低了對(duì)其支持率。8月份蓋洛普公布的民調(diào)顯示，文在寅的支持率從41%下降到36%。

即使韓國(guó)提高利率至0.75%，但依然處于低利率水平，也比疫情前的1.25%低不少。而且疫情前的1.25%利率同樣未能阻止韓國(guó)房?jī)r(jià)的上漲。回顧歷史，我們看到2017年10月以前，韓國(guó)曾保持著1.25%的基準(zhǔn)利率。2017年11月升息至1.5%，2018年11月又升到1.75%。同期，首爾房屋平均交易價(jià)在2017年上漲了14.9%，2018年只漲了4.2%。但2019年下半年，韓國(guó)兩次降息，又回調(diào)至1.25%，當(dāng)年首爾房屋平均交易價(jià)立刻上漲10%。從2020年2月開始，新冠肺炎疫情沖擊韓國(guó)經(jīng)濟(jì)，韓國(guó)連續(xù)兩次大幅降息，當(dāng)時(shí)還引發(fā)了業(yè)界對(duì)房地產(chǎn)市場(chǎng)的憂慮。果然，當(dāng)年首爾房屋平均交易價(jià)就大漲20%。

為了購買房子，韓國(guó)民眾負(fù)債率已經(jīng)到了極限。2020年9月國(guó)際清算銀行(BIS)和國(guó)際金融協(xié)會(huì)(IIF)公布了對(duì)44個(gè)國(guó)家的《家庭負(fù)債占國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值(GDP)比重》的報(bào)告顯示，韓國(guó)家庭今年第一季度負(fù)債率高達(dá)97.9%，遠(yuǎn)高于美國(guó)(75.6%)、英國(guó)(84.4%)、日本(57.2%)和中國(guó)(58.8%)。另據(jù)韓國(guó)銀行今年3月公布的金融穩(wěn)定狀況報(bào)告，以2020年年底為準(zhǔn)，韓國(guó)家庭和企業(yè)債務(wù)余額占韓國(guó)名義國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值(GDP)比重達(dá)215.5%。這是自1975年開始進(jìn)行相關(guān)統(tǒng)計(jì)以來的最高紀(jì)錄，同時(shí)同比增幅(18.4%)也創(chuàng)新高。

高企的家庭和企業(yè)負(fù)債率，使得央行利率每提高一個(gè)基點(diǎn)，都將極大增加家庭和企業(yè)的利息負(fù)擔(dān)，也將減緩經(jīng)濟(jì)增速。

如何平衡飛漲的物價(jià)、房?jī)r(jià)和過高的家庭、企業(yè)負(fù)債率，是今年7月被聯(lián)合國(guó)認(rèn)定為發(fā)達(dá)國(guó)家的韓國(guó)需要直面的經(jīng)濟(jì)難題，其中央行拿捏基準(zhǔn)利率的分寸尤為關(guān)鍵。(記者 路 虹)

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