4月18日，中國人民銀行、國家外匯管理局出臺23條政策舉措，從支持受困主體紓困、暢通國民經濟循環、促進外貿出口發展三個方面加強金融服務、加大支持實體經濟力度。對此，中信證券首席宏觀分析師程強表示，尤其值得關注的是，在3月以來疫情沖擊導致民營中小微企業受損較大的背景下，“金融23條”包括了系統性地支持民營中小微企業的措施，體現了貨幣政策的精準發力、適時加力。

穩住了民營中小微企業就是穩住了實體經濟的基本盤

今年以來，國際形勢更趨復雜嚴峻，國內疫情呈現點多、面廣、頻發的特點，對經濟運行的沖擊影響加大，以批發零售、住宿餐飲、商務服務等為代表的服務業明顯承壓。3月份，服務業生產指數同比下降0.9%，餐飲收入同比下降16.4%。這些疫情受損比較嚴重的行業，恰恰是民營中小微企業分布比較集中的行業。

民營中小微企業對我國經濟有著至關重要的作用，不僅是暢通國民經濟循環的毛細血管和神經末梢，而且在帶動就業方面也貢獻非常突出。今年3月份，由于民營中小微企業的經營壓力加大，就業問題已經有所凸顯。3月份，全國城鎮調查失業率為5.8%，比上月上升0.3個百分點，尤其是外來戶籍人口調查失業率、16-24歲人口調查失業率上升相對更快，分別達到了6.3%和16.0%。如何通過一攬子政策，穩住民營中小微企業，成為今年穩增長的關鍵。

提高新發放企業貸款中民營企業貸款占比

在疫情影響下，很多民營中小微企業的經營場景受到限制，現金流壓力很大。針對這些新情況、新問題，“金融23條”專門作出了政策部署。文件提到，金融機構要推廣主動授信、隨借隨還貸款模式，更好滿足小微企業用款需求。與此同時，鼓勵金融機構與民營企業構建中長期合作關系，制定民營企業年度服務目標，充分滿足民營經濟合理金融需求，進一步提高新發放企業貸款中民營企業貸款占比。這些政策措施，不僅取向明確，而且有針對性強、操作性強的量化指標，將在充分滿足民營中小微企業資金需求的基礎上，有效緩解其短期現金流壓力。

近年來，一些金融主體在服務民營中小微企業時還存在一定的偏見。尤其是經歷了2018年民企產業債違約、2021年以來民企地產債違約兩輪集中性的風險事件后，部分民企在金融市場融資難度有所加大。“金融23條”再次強調要堅持“兩個毫不動搖”，對國有經濟和民營經濟在貸款、債券融資政策等金融政策上一視同仁，體現了支持民營主體的堅定政策方向，也有助于穩定市場信心。

更好發揮貨幣政策的結構性功能

“金融23條”提到，要為受疫情影響較大的行業提供差異化的金融服務。強調用好支農支小再貸款、再貼現政策，適時增加支農支小再貸款額度。并且，將普惠小微企業信用貸款支持計劃并入支農支小再貸款管理，自2022年起，原用于支持普惠小微信用貸款的4000億元再貸款額度繼續滾動使用，必要時可再進一步增加，引導金融機構提升信用貸款和首貸戶比重。在全面降準之后，人民銀行分支機構對受到疫情實質影響的金融機構，可根據實際情況適當提高存款準備金考核的容忍度。

這些政策的出臺，將有效緩解民營中小微企業分布集中行業的短期壓力，有助于充分發揮出貨幣政策的結構性功能，體現出了貨幣政策聚焦當前經濟運行的薄弱環節，精準發力、有效發力。

能夠在結構性政策上有所作為，是我國貨幣政策的突出優勢。疫情發生以來，貨幣政策針對特定時期的特定問題，先后推出了普惠小微企業貸款延期支持工具、普惠小微企業信用貸款支持計劃、碳減排支持工具、支持煤炭清潔高效利用專項再貸款等新型貨幣政策工具，有效支持了企業紓困、能源結構調整以及穩供保價等相關工作。面對當前經濟壓力，“金融23條”將進一步發揮好結構性功能，把金融資源更加快速有效地配置到最需要的民營中小微主體，為他們解憂紓困、雪中送炭。

民營中小微企業支持措施將早落地早見效

真正發揮出金融服務民營中小微企業的實際效果，不僅需要創新性的貨幣政策工具，而且需要一整套激勵相容的機制設計，需要有效調動各方金融力量形成合力。在程強看來，“金融23條”充分考慮到了這一點，并且作出了一攬子政策部署。主要體現在四個方面：

一是明確了支持民營中小微企業的基本規則，以穩定市場主體預期。文件提到，要按市場化原則，通過提供中長期貸款、降低利率、展期或續貸支持等方式，積極支持受困企業抵御疫情影響，不得盲目限貸、抽貸、斷貸。

二是完善了支持民營中小微企業的考核方式，以便于形成激勵相容的機制合力。文件提到，要細化實化內部資金轉移定價、不良容忍度、盡職免責、績效考核等要求，優化信貸資源配置，強化金融科技賦能，加快提升小微企業金融服務能力。

三是安排了支持民營中小微企業的創新工具，以實現精準發力。文件提到，發揮國家融資擔保基金引領作用，鼓勵有條件的地方設立民營企業貸款風險補償專項資金或信用保證基金，重點為首貸、轉貸、續貸等提供增信服務。

四是提出了支持民營中小微企業的輔助機制，以促進金融支持更快落地。文件提出，加強與商務、文化旅游、交通運輸等行業主管部門的信息共享，組織開展多種形式的政銀企對接活動，幫助銀行提升客戶獲取、風險評價和管控能力，針對企業特點開發動產抵質押和信用貸款產品。與此同時，要積極主動對接征信平臺有關的金融、政務、公用事業、商務等不同領域的涉企信用信息，緩解銀企信息不對稱，提高融資效率。

程強表示，以金融23條為代表，貨幣政策充分發揮總量和結構雙重功能，一定能幫助眾多民營中小微企業盡快走出疫情不利影響，有效起到穩經濟、穩市場、穩預期的作用。（經濟日報記者 陳果靜）

關鍵詞： 小微企業 貨幣政策 金融機構