“科創(chuàng)板的制度設(shè)計(jì)主要考慮了三方面因素，分別是市場(chǎng)包容性、定價(jià)有效性和投資者保護(hù)。”上交所資本市場(chǎng)研究所所長(zhǎng)施東輝昨日在出席一論壇時(shí)，就科創(chuàng)板的相關(guān)問(wèn)題進(jìn)行了介紹。

在市場(chǎng)包容性方面，科創(chuàng)板將在上市制度方面進(jìn)行自主創(chuàng)新，對(duì)各種不同類(lèi)型、不同規(guī)模、不同產(chǎn)業(yè)屬性的企業(yè)提供融資便利，通過(guò)各種條件的各種組合，設(shè)計(jì)不同的發(fā)行條件。在定價(jià)有效性方面，在設(shè)計(jì)時(shí)對(duì)交易機(jī)制進(jìn)行了一系列的創(chuàng)新。在投資者保護(hù)方面，必須考慮投資者保護(hù)的充分性和有效性，科創(chuàng)板會(huì)參照金融資產(chǎn)和投資經(jīng)驗(yàn)推出投資者適當(dāng)性制度。此外，保護(hù)投資者利益的另外一個(gè)有力舉措就是將實(shí)施嚴(yán)格退市制度。

對(duì)于科創(chuàng)板的退市制度，瑞銀證券認(rèn)為可以借鑒成熟資本市場(chǎng)的經(jīng)驗(yàn)，逐漸讓退市常態(tài)化。科創(chuàng)板作為中國(guó)資本市場(chǎng)改革的試驗(yàn)田，退市指標(biāo)可以更為明確，退市通道可以更為暢通，既要保證每家有潛力的企業(yè)都有上市機(jī)會(huì)，同時(shí)也要為市場(chǎng)不認(rèn)可的已上市企業(yè)提供完善的退市制度，優(yōu)勝劣汰，始終保證科創(chuàng)板公司的流動(dòng)性。

業(yè)界對(duì)科創(chuàng)板充滿(mǎn)期待，因此，什么時(shí)候能夠正式推出，也成為各方關(guān)注的一個(gè)焦點(diǎn)。對(duì)此，施東輝稱(chēng)，明年上半年推出是大概率事件。

畢馬威中國(guó)資本市場(chǎng)咨詢(xún)服務(wù)合伙人劉大昌稱(chēng)，科創(chuàng)板預(yù)計(jì)會(huì)于2019年推出，并會(huì)引起有意在中國(guó)內(nèi)地上市的“新經(jīng)濟(jì)”公司的濃厚興趣。

劉大昌同時(shí)認(rèn)為，科創(chuàng)板預(yù)計(jì)將能夠讓市場(chǎng)有更大能力吸納和支持高科技及創(chuàng)新企業(yè)，同時(shí)提供一個(gè)平臺(tái)試行IPO注冊(cè)制。

施東輝表示，推出科創(chuàng)板，意在增強(qiáng)境內(nèi)資本市場(chǎng)服務(wù)創(chuàng)新企業(yè)發(fā)展的能力、破解科創(chuàng)企業(yè)融資困局。同時(shí)，科創(chuàng)板是制度增量改革的試點(diǎn)，通過(guò)在發(fā)行上市交易監(jiān)管配置方面進(jìn)行相關(guān)自主創(chuàng)新，形成可以復(fù)制、推廣的經(jīng)驗(yàn)，再對(duì)存量市場(chǎng)進(jìn)行改造和優(yōu)化。

瑞銀證券認(rèn)為，科創(chuàng)板的推出勢(shì)必將增強(qiáng)中國(guó)資本市場(chǎng)的競(jìng)爭(zhēng)力。借助于科創(chuàng)板的推出，中國(guó)資本市場(chǎng)能夠進(jìn)一步向國(guó)際成熟資本市場(chǎng)靠攏，推動(dòng)中國(guó)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的轉(zhuǎn)型和發(fā)展。

關(guān)鍵詞： 科創(chuàng)板 制度 因素