12月19日，中國石油和中國石化雙雙破位，對大盤產生明顯沖擊。12月20日，市場的擔憂并未減弱，各類指數出現連續第三天下跌。最終，上證指數在一度大跌超過30點的情況下，收盤下跌13.29點，以2536.27點報收，跌幅0.52%。

值得注意的是，上證50指數12月20日大跌34.63點，以2334.92點報收，跌幅高達1.46%，跌破了7月初的低點。從年初高點算起，上證50指數期間最大跌幅高達27%，12月20日創出新低，是否意味著最后一跌已經來臨?

12月19日市場的下跌，很大程度上是由于對美聯儲加息的擔憂。對此，我的態度是，大盤存在進一步探底的可能，但下跌空間比較有限。而從12月20日的結果來看，指數跌幅在意料之中，尤其尾市的回升，還是顯示出多方的抵抗。

消息面上，美聯儲果然加息了，全球資本市場因此出現了較大的波動。12月19日夜，道指一度上漲了約350點，漲幅近1.5%，但美聯儲加息消息公布后，道指迅速跳水，最多下跌502點，最終下跌351.98點，以23323.66點報收，跌幅達1.49%，道指波動區間超過800點。受美股大跌影響，12月20日亞太市場受到沖擊，不僅A股下跌，其他周邊市場跌幅也較大，尤其是日本股市，日經指數大跌595.34點，跌幅高達2.84%。

再看A股12月20日的表現，上海萊士遭遇連續第十個“一字板”跌停，不過成交放量了。另外一只跌停的個股也值得關注，那就是大連圣亞。今年大連圣亞的走勢完全獨立于大盤，如果除去上市的新股，該股是年度漲幅排名前列的公司。不過，12月20日大連圣亞也遭遇“一字板”跌停，不知道是不是有機構扛不住了。

12月20日的市場，真正對指數沖擊較大，尤其是對上證50指數沖擊較大的，還是銀行股。12月19日我們關注到了招商銀行的異動，12月20日該股繼續大跌3.21%，對指數沖擊很明顯。除此之外，浦發銀行、北京銀行、光大銀行以及工商銀行等，也都出現異動。

另外，醫藥股繼續表現不佳。同仁堂自從曝出“蜂蜜事件”之后，股價連續走弱，12月20日放量大跌4.64%，也是破位下行。其他醫藥股如恒瑞醫藥、華潤三九、益豐藥房等，也都有一定的跌幅。

上證50指數在12月20日破位之后，不僅創出年內新低，而且已回到去年5月發動結構性行情的位置。我個人認為，上證50指數下跌的幅度非常大了，今年從高點算起的話，跌幅高達27%，可以說估值風險已經釋放得比較充分。破位之后，繼續大跌的空間應該不會很大。不管這是不是最后一跌，要想重新振作起來，可能還需要經受時間的考驗。信心受到了較大沖擊，要重新凝聚人氣，不是那么容易的事情。

另外一個重要的事情是，12月20日，人民銀行副行長、國務院金融穩定發展委員會辦公室副主任劉國強主持部分商業銀行、證券公司、保險機構、信托公司、基金公司負責人座談會，聽取對當前資本市場改革發展的意見建議。

此次會議中，關于資本市場的提法值得關注。

會議認為，當前資本市場風險得到較為充分的釋放，已經具備長期投資價值，改革面臨比較好的有利時機。

與會代表認為，資本市場改革已經形成高度共識，即將進入一磚一瓦的實施階段，將加快推進。下一階段，資本市場改革要更加注重提升上市公司質量，強化上市公司治理，嚴格退市制度。要強化信息披露制度，切實做好投資者保護。要堅決落實市場化原則，減少對交易的行政干預。要借鑒國際上通行做法，積極培育中長期投資者，暢通各類資管產品規范進入資本市場的渠道。監管部門要加強與市場溝通，積極傾聽市場聲音。

滬深300指數倉位參考

昨日倉位：五成

今日倉位計劃：五成

一、本倉位是結合趨勢研究設置的非實盤倉位參考，不作為買賣依據，請注意投資風險。

二、本倉位跟蹤標的為滬深300指數，以實現對指數量化跟蹤，避免持倉個股差異影響效果。 (張道達)

關鍵詞： 上證 指數 年內新低