新年伊始，A股市場依然保持新股常態化發行，其中已有新三板企業在1月3日的發審會上順利過會。在A股IPO排隊周期縮短、上市可預期性增強以及科創板將設立的背景下，新三板企業在A股IPO的信心有所增強，頭部企業(持續盈利能力強、可達IPO標準的企業)將更加專注于A股IPO。

據記者不完全統計，2018年共有37家新三板企業上會，過會的企業共有22家，過會率為59.5%，略高于市場整體過會率。2018年共有20家新三板企業在A股完成上市，融資規模約135.7億元，占2018年A股IPO融資總額的9.9%。

此外，目前共有75家新三板企業排隊IPO，占比約為28%(IPO排隊未過會有268家)，另有超過380家新三板企業正處于上市輔導狀態。上述數據表明新三板依然是IPO市場重要的“后備部隊”。

2018年提出設立科創板后，新三板不少頭部企業聚焦于科創板上市機會。對此，聯訊證券新三板首席分析師彭海在接受《證券日報》記者采訪時表示，科創板設立將不僅僅局限于服務國內創新型企業，可能還具備更加深遠的意義，即科創板在通過注冊制實現市場化的同時，可能還扮演了我國資本市場對外窗口這一重要角色。市場化和開放化一向不可分離，在實現和國際化接軌的注冊制的基礎上，科創板或將吸引全球最優秀的科技型企業入駐，爭奪國際資本市場制高點，正式并軌國際化，以此繼續推進人民幣的國際化和自由兌換。

“預計科創板2019年上半年逐步落地，屆時符合科創板上市標準的新三板標的或有階段性的價值提升，預計科創板首批企業具有數量較少、標的優質等特性，會得到資本市場較高的關注度，進而帶動同屬性符合科創板上市標準的公司估值。”彭海說。

但彭海同時認為，預計2019年真正能實現前幾批在科創板上市的新三板公司少之又少，所以此類標的基本為階段性的估值修復。預計科創板會拉動相關行業的估值，從分行業的情況來看，科創板將會集中在“四新經濟”，分別指新技術、新產業、新業態、新模式四個“新”概念，“四新經濟”被認為將成為中國經濟新的發動機，順應了中國經濟轉型升級大前提下的投資范疇概念。

彭海認為，科創板成立后，新三板市場存在少數優質企業選擇“轉板”，這也將倒逼新三板市場加快改革步伐。“精選層”作為增量改革的重大看點將帶來制度紅利的投資機會。結合全國股轉公司將編制新三板引領指數系列的基本思路，預計新三板頭部企業具有估值修復的投資機會。(左永剛)

關鍵詞： 新三板 企業 A股IPO