房企A股上市不見進展，轉戰港股成內地房企上市的主要渠道。近日，有消息稱，海倫堡中國正計劃為香港IPO交易進行前期推介，有望成為今年上半年集資額最大的內房股。對此，海倫堡表示，一切以香港聯交所規定的公司公告為準。

2018年完成80%業績目標

海倫堡于1998年成立于廣州，去年10月，海倫堡中國正式向港交所提交上市招股書。對于目前的上市進程，海倫堡表示，公司已在上市進程中，一切以招股書所披露為準。

據克而瑞數據顯示，海倫堡2018年全年合約銷售規模為440.6億元。值得注意的是，2018年海倫堡的銷售目標為500億元，完成年度目標的八成。

招股書顯示，2018年上半年，公司營收為39.17億元，毛利9.91億元;凈利潤約5.48億元，毛利率為25.3%。

2015年、2016年、2017年，海倫堡總收益分別為98.02億元、142.28億元、143.56億，復合年增長率為21%;同期溢利分別為8.36億元、28.98億元和19.8億元。

住宅物業的開發和銷售是海倫堡最重要的業務。不過，海倫堡也將業務擴展至開發商業物業及創意科技園，以增加業務來源的廣度和穩定性。其中，商業物業主要包括購物中心、辦公單位及住宅物業附帶的零售單位。此外，根據地方政府的開發規劃，在城郊設計、開發及經營綜合創意科技園。

招股書顯示，截至2015年、2016年、2017年以及截至2018年6月30日，其租金收入所得收益分別為6350萬元、1.05億元、1.35億元及7150萬元。截至2018年8月31日，海倫堡持有11個已竣工投資物業并有5個在建投資物業。

快速擴張存隱憂

“為沖刺千億目標，海倫堡正積極拓展市場，也在組織架構內部進行調整。而在資本市場有上市動作。”同策研究院總監張宏偉稱。

去年，海倫堡加大了擴張步伐。截至2018年7月1日，海倫堡共獲取21個項目。不過，從目前海倫堡項目區域分布來看，其土地儲備主要位于大本營粵港澳大灣區。資料顯示，截至2018年8月31日，海倫堡擁有112個處于不同開發階段的項目。在區域布局方面，海倫堡已布局珠江三角洲、長三角、京津冀、華西及華中12個省及直轄市的31個城市。其中珠三角地區占比最高，約40.8%。

海倫堡表示，其土地儲備戰略性地分布于一二線城市以及具有高增長潛力的城市，并密切關注受到政策支持的區域，如大灣區、杭州灣區及長江經濟帶。

不過，規模擴張的同時，海倫堡的資金壓力也隨之而來。2015年、2016年、2017年、2018年上半年，海倫堡未償還借款總額分別為83.6億元、128.7億元、205.0億元及243.2億元。

凈資產負債率方面，2015年、2016年、2017年及2018年上半年，分別為128.0%、69.4%、83.4%、103.1%。

“海倫堡的凈資產負債率逐年升高。凈資產負債率一般介于60%-200%之間，從海倫堡數據看還屬中性。不過，2018年上半年有所上升。上市企業要對此類數據較謹慎，以打消投資者顧慮。”易居研究院智庫中心研究總監嚴躍進表示。

招股書顯示，海倫堡有10家項目公司在未取得所需許可證前就為若干項目施工;11家項目公司在建造相關項目時未遵守有關建筑工程規劃許可;10家項目公司在建造相關項目時未遵守有關建筑工程許可。

“對于類似違規操作，可能是具體經營中出現的問題，但很容易被放大。尤其是樓盤方面的維權、糾紛以及建筑工程問題。因此，上市進程中還需關注此類問題，讓投資者更加踏實，否則負面問題放大，上市難免有污點。”嚴躍進稱。不過，海倫堡表示，項目一直在順利推進中，現正根據計劃的時間表來進行。

新京報記者 張曉蘭 校對 翟永軍

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