曾經的新三板老兵——凌志軟件正在叩響科創板的大門。

11月6日，凌志軟件首發申請獲科創板上市委同意，之后將進入提交注冊環節。已經歷三輪問詢的凌志軟件本次能否成功登陸科創板?公司的科創含量幾何?如何在初創期就打入日本金融業高端軟件領域?這些問題均為外界所關注。

“每個國家都有不同的文化特點，在真正理解一個國家的文化特點后，才能更好地進入該國的某個行業。我本人在日本有十年的工作和生活經驗，應該說這對取得野村這樣的客戶時發揮了一定作用。同樣，在國內客戶的開拓過程中，公司高管均深度參與，理解每家客戶文化特點、商業習慣等，然后提出針對性方案，這樣才能獲得訂單，發展壯大公司。所以理解客戶文化、行業文化、國家文化對一個公司的業務擴張是非常重要的。”凌志軟件董事長張寶泉近日在接受證券時報記者專訪時說。

華泰證券計算機行業分析師郭雅麗認為，公司主要從事金融科技領域的軟件開發外包服務，在該領域具較強競爭優勢，自2004年起與野村綜研合作，參與構筑了大量重要的金融核心系統。在2017年4月被野村綜研授予最高層次的“e-Partner”稱號，即“具有特別專業的IT運營及技術能力，在項目管理及其他方面緊密合作”的合作伙伴。同時，在國內證券IT市場，公司在大投行綜合管理平臺、CRM、MOT關鍵時刻服務管理系統等領域具有一定競爭力;并在海量數據處理、云計算等新技術領域擁有一定競爭力，產品研發、軟件交付和質量管理能力較強。

打入日本金融軟件領域

成立于2003年的凌志軟件，是一家金融軟件外包服務公司，2004年起公司即與全球頂尖金融服務技術供應商野村綜研展開長期合作。

外界頗為好奇的是，一家初創公司，彼時何以打入日本金融業高端軟件開發服務領域?

“當時我作為項目經理參加了野村在國內組織的案例設計測試，我們的技術在參選公司中很突出，最后通過測試進入了供應商名單。另一方面，2004年的行業環境與現在不同，對供應商的資質、財務基礎等還沒有很多具體要求;公司雖然初創不久，但創始人對日本非常熟悉，員工均有多年行業工作經驗，這是野村對公司打分很高的原因。”凌志軟件董事、高級副總裁周穎向證券時報記者回憶說。

在張寶泉看來，日本的老齡化問題日趨突出，工程師年齡段普遍較高，而中國的工程師以年輕人為主，對先進技術的學習掌握速度較快。因此，野村亟需在中國尋找年輕的工程師，也從而讓凌志軟件和野村有了合作的機會。

“與野村的合作，總結而言，一是緣分，二是實力，三是客戶需求，即所謂的天時地利人和。凌志軟件作為供應商也在不斷提高自身能力，這樣才能在行業里保持競爭力，從而不斷發展。”張寶泉表示。

目前，凌志軟件已深耕對日軟件開發服務市場十多年，客戶涵蓋證券、銀行、保險、房地產、信托、資產管理、電信和電子商務等行業，能夠根據行業客戶個性化業務需求，為客戶提供涵蓋咨詢、設計、編碼、測試及后續軟件維護等軟件全生命周期服務。并且，依靠在日本金融行業多年的業務和軟件開發經驗，2010年起公司逐步開拓國內證券市場軟件解決方案業務。眼下，使用公司大投行綜合管理平臺的國內證券公司達到33家，使用CRM營銷服務一體化平臺的證券公司有16家，使用MOT關鍵時刻服務管理系統的證券公司有27家。

過往成績不俗，但作為一家正沖擊科創板的企業，科創含量幾何是關注焦點，凌志軟件收到的問詢函中也予以提及。據江蘇省國際服務外包企業協會秘書長邵平介紹，軟件外包可以分為三類，分別是：1、人員派遣，2、工作量承接，3、項目承接。這其中以第三類“項目承接”更為高端。

周穎向證券時報記者解釋了三類外包形式各自的特點：一是人員派遣，即外派軟件工程師去客戶處從事軟件開發的勞務性服務，該業務的特點是只負責派出人員，即交付人員，派出的工程師工作內容則由發包方來組織安排，技術方案也由發包方確定，人力外包在行業中占相當大的比重，其人均產值在20萬元以下。二是工作量承接，外包企業并非派遣人員去發包單位，而是在本公司組織生產，但是工作量外包，主要是承接軟件項目中編程和單元測試環節等部分軟件開發。三是項目承接，這要求承接人是能提供完整解決方案的定制軟件公司，覆蓋從基本設計、詳細設計、編碼、單元測試、系統測試全過程的軟件開發，根據客戶需求完成全部軟件開發并交付給客戶，軟件開發人員的工作、組織和技術方案選擇由自己負責。

根據邵平介紹，凌志軟件屬于項目承接類，并采取錯位競爭，拿高端項目為主，所以公司人均產值(超過30萬元)和毛利率(超過40%)，也高于一般定制軟件公司相關指標。

在軟件行業，要持續保持競爭力，技術投入是關鍵因素。招股書披露，凌志軟件于2010年9月通過了CMMI(能力成熟度模型集成)5級認證，即最高級別的認證(持續優化級)，并被CMMI5認證的評估機構入選為優秀實施案例。2016年-2018年，公司研發投入占營業收入比例分別為11.45%、10.15%、9.15%。近幾年，公司通過加大對云計算、大數據、人工智能等新興技術的研發投入，依靠不斷研發的技術優勢和積累的業務經驗，形成包括投資顧問服務SaaS平臺、分布式服務調度平臺、云數據庫高效存儲訪問技術。

今年凈利料增逾五成

技術上不斷積累對效益貢獻已顯現。財務數據顯示，凌志軟件2016年~2018年實現營業收入分別為3.14億元、3.83億元、4.67億元。同期實現凈利潤分別為5207.49萬元、7757.21萬元、9123.01萬元。

公司在10月27日披露的招股書中預計，2019年實現營業收入5.48億元~6.07億元，同比增長17.33%~29.96%，預計實現凈利潤為1.41億元~1.63億元，同比增長53.46%~78.67%。

但凌志軟件也存在隱憂，即業務結構過于依賴日本市場及單一客戶：2016年~2018年公司對日軟件開發服務收入占營業收入的比例分別為88.15%、82.38%和82.63%。在金融領域，公司最近三年實現的收入占比為70%。同期，野村綜研及其子公司實現的收入分別占營業收入的50.37%、40.88%及44.42%。

未來凌志軟件如何保持可持續增長為外界所關注。在張寶泉看來，目前凌志軟件國內市場業務占比比較小(約20%)，但公司在服務日本資本市場積累了很多經驗，例如中國券商一些新興業務已是日本客戶的傳統業務;這些經驗將能幫助公司為國內券商的轉型發展做出貢獻。

“在國內證券市場IT投入穩步增長背景下，公司的規劃是在五年內將國內業務占比逐步提高至50%。同時，日本市場業務方面，相關數據顯示，2025年日本IT工程師缺口將近50萬，這對于凌志軟件這類公司而言是機遇，所以公司的日本市場業務也有望保持穩定增長。如果能夠順利登陸科創板，公司的增速則可能更快。”張寶泉談道。

按計劃，凌志軟件將募集資金2.65億元，擬投入國際高端軟件開發中心擴建項目、新一代金融IT綜合應用軟件解決方案研發項目。凌志軟件認為，本次募集資金的運用，將進一步加強公司對日軟件開發服務業務的優勢和交付能力，加快公司國內市場金融IT解決方案業務發展，提升公司技術實力，從而增強公司的核心競爭力及盈利能力，使得公司軟件開發服務處于產業鏈的高端部分。

郭雅麗認為，國內證券IT市場格局非常穩定，恒生、金證、贏時勝等在券商核心交易系統、投資管理系統等多個領域優勢已十分明顯，所以凌志軟件在上述領域可拓展空間相對有限。但在大投行業務綜合管理領域、O2O客戶精準營銷等格局相對比較分散的領域以及云計算、大數據等新技術應用領域，有一定的可拓展空間。

她預計，公司對日業務收入有望保持穩健發展;國內證券IT市場需求主要受市場行情、券商盈利水平、政策需求、創新需求等因素影響，整體保持平穩發展，因此預計公司未來國內業務也將保持平穩發展。綜合來看，公司整體業績未來有望保持穩健增長。(王一鳴)(責任編輯：楊斌_NF4368)

關鍵詞： 金融科技 科創板