5月26日，低調的網易云音樂突然高調起來，先是“人格主導色”測試活動刷屏，后又向港交所遞交了招股書。根據招股書顯示，網易云音樂2020年平臺營收49億元，較2019年增長111.2%，經調整凈虧損15.7億元。

得到網易云音樂分拆上市的消息，業內人士并不意外，有人甚至認為測試活動是網易云音樂在為上市鋪路。回到網易云音樂本身，它是網易出售考拉海購后為數不多的保留業務，但在版權競爭、音樂行業活力下降面前，網易云音樂的日子可能并不好過。

熱鬧的一天

5月26日，不少人被“人格主導色”刷了屏。如果打開網易云音樂App，會在首頁顯要位置看到這樣的活動介紹：“測一測?你的人格主導色。”

這是網易云音樂和合作伙伴推出的一項測試，用戶通過聽音樂、做選擇，測試自己性格的顏色，用戶還可以把測試鏈接分享到微信朋友圈、微信好友、微博等。

活動上線不久，#網易云人格主導色#就成為熱搜，用戶在微博上分享自己的測試結果，還有網友開始基于測試結果玩梗，截至北京商報記者發稿，這條熱搜閱讀次數超1.6億次，討論次數5.4萬次。

不過，北京商報記者體驗發現，目前不論用戶分享到微信朋友圈，還是分享給微信好友的測試鏈接，都無法打開。點擊鏈接頁面會顯示“網頁包含游戲、互動測試內容，被多人投訴，為維護綠色上網環境，已停止訪問”。

上午調動了用戶的積極性，下午網易云音樂上市的消息則攪動了科技圈。先是有消息稱，網易云音樂即將在港交所遞交上市文件，幾個小時后網易在港交所發布公告稱，擬分拆網易云音樂在港交所主板獨立上市，當日網易云音樂已向港交所提交上市申請表。分拆完成后，網易將持有網易云音樂不少于50%的投票權，因此，網易云音樂將仍為網易的子公司。

最終在5月26日晚塵埃落定，網易云音樂正式向香港聯交所遞交招股書。

上市并不意外

根據公告發布前的報道，網易云音樂最高發行價定為330港元，計劃募資70.36億港元。網易云音樂將在全球發售2132萬股股份，占其公司總股本的10%。其中213.2萬股為香港發售，其余面向國際發售。保薦人分別為中金公司、美國銀行及瑞士信貸。對此，網易云音樂相關人士向北京商報記者回應，“不予置評”。

公告不忘提醒投資者，“擬議分拆須待(其中包括)獲得香港聯交所上市委員會批準網易云音樂股份上市及買賣以及董事會及網易云音樂董事會作出最終決定后，方可坐實”。

但比達咨詢分析師李錦清認為，“這是流程，網易云音樂上市只是時間問題”，畢竟網易CEO丁磊和網易云音樂高管都曾公開提及網易云音樂上市。

根據公開信息，2019年8月，網易云音樂CEO朱一聞透露出“IPO和盈利，內部有時間表”的信息。2019年10月丁磊也表示，將剝離流媒體音樂服務，讓其成為一家獨立的上市公司。對于具體IPO時間表，他稱，“當這家子公司的管理層成熟并且業務在市場上處于領先地位時，該公司將會采取行動”。

既然網易決定現階段分拆網易云音樂上市，那或許意味著丁磊和網易云音樂高管認為，當下的網易云音樂管理層已成熟，且業務在市場上處于領先地位。

競爭依然慘烈

成立于2016年10月的網易云音樂，至今共完成三輪融資，最近一次發生在2019年9月，是由阿里、云鋒基金投資的7億美元。那一年，網易和阿里的交集不止這些，網易還將考拉海購出售給阿里。把電商業務賣掉，拿音樂業務獲得真金白銀，可見網易云音樂對網易的重要性，以及網易對網易云音樂的珍惜。

根據網易最新公告，“網易云音樂是中國備受歡迎的音樂流媒體平臺，2020年在線音樂服務的月活躍用戶超過1.8億”。上述數據是網易云音樂為數不多的公開業務數據。

不過最新披露的招股書透露了更多新消息。招股書顯示，2020年平臺營收49億元，較2019年增長111.2%，經調整凈虧損15.7億元，基本與2019年持平。

站在競爭層面，蝦米音樂關停后，國內在線音樂市場只剩騰訊音樂、網易云音樂兩大平臺。但是根據騰訊音樂財報，2021年一季度騰訊音樂移動端在線音樂MAU為6.15億，同比下跌6.4%，移動端社交娛樂MAU為2.24億，同比下滑14.2%。騰訊音樂在財報中解釋，在線音樂移動MAU的同比下降主要是由于其他泛娛樂平臺的吸引，導致騰訊音樂的輕度休閑用戶流失。

“其實，遭遇多面競爭也是網易云音樂面臨的問題。在線音樂屬于泛娛樂產品的基礎，所以很多產品都想分一杯羹，短視頻、直播行業的領頭羊就都有自己的音樂業務。在線音樂平臺也在增加自己的互動形式，想做得更包羅萬象一點。可是大環境是流量紅利已經沒有，在線音樂的變現模式多在摸索階段，要做一個又賺吆喝又賺錢的在線音樂生意不是那么簡單”，李錦清向北京商報記者表示。

在文淵智庫創始人王超看來，在線音樂市場利潤不夠豐厚，即便騰訊音樂也是靠直播來賺錢，網易云音樂也要面臨賺錢的問題，網易的產品鏈條更加單薄，可能賺錢效率比騰訊更低。

北京商報記者 魏蔚

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