歷經IPO被否、撤單之后，誠達藥業股份有限公司(以下簡稱“誠達藥業”)三度IPO最終獲得上市委的通過。8月10日晚間，據深交所官網發布消息顯示，誠達藥業創業板首發過會，這也意味著公司距離登陸A股只剩注冊生效這一關。與其他過會企業不同，誠達藥業的IPO之旅可謂坎坷，歷時長達11年，早在2010年公司就開始著手準備上市，不過卻先后經歷了被否、撤單的尷尬。如今，三度闖關，誠達藥業最終獲得上市委的認可，不過公司業績增長可持續性等問題遭到上市委的追問。

業績增長可持續性遭追問

據深交所披露消息顯示，此番IPO上會，誠達藥業主要有兩大問題遭到追問。

招股書顯示，誠達藥業主要致力于為跨國制藥企業及醫藥研發機構提供關鍵醫藥中間體CDMO服務，并從事左旋肉堿系列產品的研發、生產和銷售，2018-2020年，誠達藥業實現營業收入分別約為2.03億元、2.94億元、3.73億元;對應實現歸屬凈利潤分別約為671.01萬元、5422.39萬元、1.21億元;對應實現扣非后歸屬凈利潤分別約為748.72萬元、5099.4萬元、8457.87萬元。

不難看出，報告期內，誠達藥業營業收入、凈利潤均實現大幅增長。另外，2018-2020年，誠達藥業主營業務毛利率分別為34.65%、45.1%和50.14%，毛利率逐步提高。對此，創業板上市委要求誠達藥業說明公司報告期業績高速增長、毛利率持續提高的合理性，以及未來業績增長的可持續性。

在首發會議上，誠達藥業客戶蘇州六元環醫藥科技有限公司(以下簡稱“蘇州六元環”)也引發了上市委的關注。

Wind顯示，蘇州六元環在2019年4月17日成立，公司實控人為馬寶金，主要從事醫藥中間體的研發、銷售。而在公司成立當年便與誠達藥業進行了合作，向誠達藥業采購醫藥中間體產品，并在2020年躋身誠達藥業前五大客戶名單。

據誠達藥業招股書，2020年，誠達藥業向蘇州六元環銷售金額達2771.42萬元，占營業收入比例為7.43%，是公司當期第四大客戶，主要銷售內容是NP0703、NP1117。

對此，創業板上市委要求誠達藥業說明蘇州六元環成立當年即與公司開展業務，并在次年成為公司前五大客戶之一的合理性，公司與蘇州六元環是否存在關聯關系，銷售價格是否公允，蘇州六元環實現最終銷售的真實性等問題。針對上市委提到的相關問題，北京商報記者致電誠達藥業董事會辦公室進行采訪，不過電話未有人接聽。

需要指出的是，在誠達藥業IPO過程中，技術總監施裕華在公司IPO前離職一事一直備受市場詬病。

招股書顯示，2017年9月，誠達藥業因研發工作管理需要，引進施裕華先后擔任公司研發中心主任、技術總監等職務，負責公司研發有關工作。不過，2020年6月，施裕華因個人原因離職。獨立經濟學家王赤坤在接受北京商報記者采訪時表示，對于醫藥創新型企業，研發團隊直接決定了公司的創新研發能力，所以市場還是非常看重公司研發團隊的穩定性。

上市路已歷時11年

實際上，誠達藥業已是IPO市場的老面孔，公司自2010年9月便開始謀求A股上市，此次也是公司第三次IPO。

最早在2010年9月20日，誠達藥業IPO招股書獲得證監會受理，公司首次沖擊資本市場。僅歷時逾7個月，誠達藥業就獲得了上會機會，在2011年4月30日接受發審委的審核。不過，遺憾的是，誠達藥業當日上會被否，無緣A股。

針對公司首次IPO被否的情況，深交所也在一輪問詢中進行了追問。據誠達藥業介紹，主要是公司募投項目存在不確定性。諸如，誠達藥業主要產品左旋肉堿系列產品報告期內毛利率逐年下降，2008-2010年分別為42.59%、40.14%、29.23%，而公司募集資金擬繼續投入1000噸左旋肉堿擴建項目，計劃使用資金占擬募集資金總額的44.44%，且對新增產能消化有較大作用的原料藥批準文號、GMP證書等尚未取得，存在不確定性。

首次上會被否后，誠達藥業2012年重整旗鼓，于當年3月再度遞交了招股書申報稿，但歷時一年，公司在2014年4月撤回了發行上市文件。

對于公司第二次撤單的原因，深交所也進行了追問。誠達藥業表示，主要系外部因素造成，一方面，2012年10月證監會公告暫停審核IPO申請，IPO排隊企業數量急劇增加，而當時公司黃河路新廠區的投資規模較大，建設資金短缺，公司在會審核時間過長無法進行及時的股權融資;另一方面，2013年10月公司老廠區發生的不可預見的火災事故對當期經營情況產生了短暫的負面影響，為盡快恢復公司正常的生產經營活動，集中精力加大生產和研發力度，公司決定撤回IPO申請。

前次撤單之后，誠達藥業一直未有上市動作，直至2020年10月，當月13日公司創業板IPO招股書獲得受理，排隊近10個月，公司迎來上會機會，并獲得通過。不過，投融資專家許小恒對北京商報記者表示，注冊制之下，首發過會也并非拿到了資本市場“入場券”，想要上市還有一道注冊門檻，需要通過證監會審核。

招股書顯示，誠達藥業此次擬募資5.13億元，計劃用于醫藥中間體項目、原料藥項目及研發中心擴建項目以及補充流動資金等。

(北京商報記者 馬換換)

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