封面新聞記者 張越熙

過去一年，公募基金的表現整體欠佳，不少公募產品的收益率都出現明顯回撤。盡管2023年開年基金行業整體收益雖有回升，但是大部分投資者仍感覺投資體驗不佳。

(資料圖)

“基民”隊伍越來越壯大，如何引導投資者通過建立更加健康的理財行為來獲得更好的收益體驗？3月17日，記者從螞蟻財富獲悉，平臺改版了“理財分”，可以向用戶直觀呈現其理財行為健康度分數。相關負責人告訴記者，理財分背后基于“321”健康理財評估模型，這一模型引入了多家高校進行聯合研究，將“選品、配置、持有”作為評估行為的三角理念，輔之以定性評估框架和數據智能校準二輪演算，向用戶針對性地提供改善方案。

記者了解到，理財分不以收益為評分標準，分數達600分以上的用戶理財行為相較600分以下用戶更為健康成熟，主要根據用戶挑選產品、配置資產、持有時間等因素進行投資行為健康度評估。

清華大學金融科技研究院的一份報告顯示，同一風險等級用戶中，在基金優選、配置分散和長期持有三方面有著更好理財習慣的用戶，其資產組合能夠獲得的月度收益率和夏普比率更高。

螞蟻基金此前公布的數據也顯示，“選品、配置、長期持有”的反向操作會影響收益體感。以高風險投資者為例，未持有優質基金相較持有多只優質基金的用戶，收益率比例降低23%，僅持有單只基金的用戶，相較達成股債等基金配置的用戶，收益波動率增加了45%。而交易頻次高的用戶相較交易頻次中等的用戶，收益率降低了4%。

事實上，這些研究與數據也部分揭示了“基金賺錢基民不賺錢”問題背后的原因。富國基金總經理陳戈在采訪中提出，股市過度波動容易放大人性的弱點，最終導致投資者選擇“追漲殺跌”。富國基金研究數據也表明，在市場上漲時基金的整體倉位會有上升，市場下跌時的倉位則有所下降，表明投資者在市場行情較好時追加投資，市場變差時止損減倉。“股市上漲只集中在幾個少數時間節點，且每次的時間都較短，如果以“追漲殺跌”的心態進行投資，投資者踩中股市上漲節點的概率就會降低。”陳戈表示，投資者應當堅持長期持有的投資策略。

除了長期持有，理財分提到的“選品”和“配置”因素的作用也很重要。對于配置的作用，陳戈說：“配置的基本原理就是選擇不同風險與收益類型的產品，才能達到配置效果。如果選擇的都是同一類型產品，買1個與買10個，效果是一樣的。”

清華大學五道口金融學院副院長張曉燕也提出觀點，行業各方需從用戶視角出發深化理財服務，從而幫助投資者改善理財行為、提升收益體感，最終推動財富管理行業的高質量發展。

事實上，對用戶健康理財行為進行評估和引導正是基于這種思路提出的。“財富管理行業正從金融產品的互聯網化，轉向對金融專業服務互聯網化的探索。”螞蟻財富副總經理鄭艷蘭表示，“除了理財分外，也在平臺其他服務中融入了‘選品、配置、長期持有’的三角理念，通過‘金選"、智能理財助理和理財直播等功能服務，與基金公司一起持續幫助用戶選品、配置和長期持有，引導形成更健康的理財習慣。”

此前，螞蟻基金在改善投資者體驗、完善投資者教育等方面已經進行多次改版。一方面是在用戶投前投中投后等不同環節，加強風險收益科普與提示。比如投前改版“基金排行”功能、取消銷量維度榜單，提醒用戶關注風險。以及細化了贖回費用展示，用戶賣出基金時，可以看到不同持有時長對應的差異化手續費。

投資者教育任重道遠。不少基金投資者仍然存在短線操作、追漲殺跌等非理性投資行為，需要繼續推進投資者教育。陳戈也補充，為幫助用戶更好地形成“選配持”的投資習慣，基金公司除了提供長期業績好的基金產品，也正在通過理財直播、基金經理互動、產品解讀報告等形式，加深買方服務的探索。

關鍵詞：