近日，東旭光電手握183億元貨幣資金卻兌付不了20億元債務(wù)本息的消息引發(fā)了市場(chǎng)的強(qiáng)烈關(guān)注，這不禁讓人懷疑東旭光電是否會(huì)步康得新后塵。

同時(shí)，《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者發(fā)現(xiàn)，截至三季度末，浙商資管旗下的浙商金惠多增益9號(hào)和太平洋證券旗下的太平洋證券紅珊瑚春城1號(hào)均持有東旭光電的違約債券，持有市值分別達(dá)4000.19萬(wàn)元和9877萬(wàn)元。

另外，有知情人士向記者透露，早在半年前，東旭光電向所有投資者承諾的是本月20日兌付。“當(dāng)時(shí)看到他們有大量的應(yīng)收賬款，即使不能兌付，還有應(yīng)收賬款可以覆蓋債權(quán)。但是到底會(huì)如何還是要看明天東旭光電的答復(fù)，現(xiàn)在大家確實(shí)也很緊張。”

東旭光電不能如期兌付

11月18日午間，有消息稱東旭光電召開臨時(shí)會(huì)議，宣布暫時(shí)沒(méi)有資金回售公司之前發(fā)行的企業(yè)債券，債券回售違約，也沒(méi)有實(shí)質(zhì)性的償付方案，引發(fā)投資者不滿。

然而，就在市場(chǎng)紛紛猜測(cè)之際，上清所當(dāng)天深夜發(fā)布公告稱，2019年11月18日是“16東旭光電MTN001A”“16東旭光電MTN001B”的投資人回售行權(quán)執(zhí)行日及付息日。截至當(dāng)日日終，上清所仍未收到東旭光電科技股份有限公司支付的付息兌付資金，暫無(wú)法代理發(fā)行人進(jìn)行本期債券的付息兌付工作。

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者了解到，上述兩只債券發(fā)行規(guī)模共計(jì)30億元，本次應(yīng)兌付20億元。具體來(lái)看，“16東旭光電MTN001A”發(fā)行規(guī)模22億元，本次應(yīng)付本息合計(jì)19.69億元;“16東旭光電MTN001B”發(fā)行規(guī)模8億元，本期債券應(yīng)付利息0.41億元。

東旭光電發(fā)布公告解釋稱，由于公司資金暫時(shí)出現(xiàn)短期流動(dòng)性困難，造成“16東旭光電MTN001A”“16東旭光電MTN001B”未能如期兌付。公司正在積極籌措資金，并積極與債權(quán)人協(xié)商，將盡快支付相關(guān)本金和利息，最大程度保證債券持有人的利益。

不過(guò)，這樣的解釋無(wú)法讓人信服，畢竟在9月25日公司就已信誓旦旦地表示已經(jīng)準(zhǔn)備好兌付資金。深交所互動(dòng)易顯示，9月23日，有投資者向東旭光電提問(wèn)：“您好!今年11月15日有22億‘16東旭光電MTN001A’行權(quán)回售，請(qǐng)問(wèn)公司是否已準(zhǔn)備好償債資金?”對(duì)此，公司在9月25日回復(fù)：“您好，關(guān)于即將到期債券兌付，公司已經(jīng)準(zhǔn)備好兌付資金，感謝關(guān)注!”

實(shí)際上，2018年以來(lái)，擁有大量貨幣資金的康得新、洛娃集團(tuán)以及金洲慈航等公司陸續(xù)發(fā)生債券違約。康得新事件后，海通證券姜超團(tuán)隊(duì)在今年2月發(fā)布《從康得新債券違約看存貸雙高》，篩選出了部分“存貸雙高”特征比較明顯的債券發(fā)行人，東旭光電就位列其中。

記者注意到，東旭光電在今年5月23日回復(fù)深交所問(wèn)詢函時(shí)表示，公司2018年末貨幣資金余額為198.07億元，其構(gòu)成及用途包括募集資金83.97億元、受限資金48.90億元和非受限資金65.20億元。但是募集資金和受限資金是具有指定用途的專項(xiàng)資金，公司真正的儲(chǔ)備資金應(yīng)該是65.20億元。

此外，國(guó)信證券分析師董德志在5月也發(fā)布專題報(bào)告《財(cái)務(wù)報(bào)表看信用風(fēng)險(xiǎn)系列之：貨幣資金》，其舉例的對(duì)象就是東旭光電。報(bào)告中分析表示，信用分析時(shí)需要對(duì)高貨幣資金占比+高資產(chǎn)負(fù)債率組合(簡(jiǎn)稱存貸雙高)的財(cái)務(wù)報(bào)表保持警覺(jué)，尤其是對(duì)于民營(yíng)企業(yè)。當(dāng)然，具備“大存大貸”特點(diǎn)的企業(yè)也并不一定存在財(cái)務(wù)造假，需要進(jìn)一步分析高貨幣資金存在的合理性。

兩大券商資管計(jì)劃“踩雷”

債券違約了，當(dāng)然是持有債券的投資者最為緊張，而記者了解到，此次持有東旭光電違約債券的就包括浙商資管旗下的浙商金惠多增益9號(hào)和太平洋證券旗下的太平洋證券紅珊瑚春城1號(hào)。

浙商金惠多增益9號(hào)三季報(bào)顯示，持有“16東旭光電MTN001A”40萬(wàn)張，市值約4000.19萬(wàn)元，市值占凈值比達(dá)9.07%。太平洋證券紅珊瑚春城1號(hào)三季報(bào)顯示，持有“16東旭光電MTN001A”100萬(wàn)張，市值約9877萬(wàn)元，占凈值比高達(dá)29.84%。有業(yè)內(nèi)人士向記者表示，三季度末到現(xiàn)在，券商資管計(jì)劃短期調(diào)倉(cāng)的概率較小，目前浙商資管和太平洋證券應(yīng)該仍然持有該債券。

值得一提的是，在三季度報(bào)告中，上述兩大資管計(jì)劃的投資主辦均曾提示風(fēng)險(xiǎn)：浙商金惠多增益9號(hào)投資主辦呂曉威表示，民企等融資受限，信用風(fēng)險(xiǎn)依然需要謹(jǐn)慎;太平洋證券紅珊瑚春城1號(hào)投資主辦沈賓表示，目前債券投資以謹(jǐn)慎為主。但不幸的是，上述兩大投資主辦還是踩了“雷”。

不過(guò)，有知情人士向記者透露，在半年前東旭光電向所有投資者承諾的是本月20號(hào)兌付。“當(dāng)時(shí)看到他們有大量的應(yīng)收賬款，即使不能兌付，還有應(yīng)收賬款可以覆蓋債權(quán)。但是到底會(huì)如何還是要看明天東旭光電的答復(fù)，現(xiàn)在大家確實(shí)也很緊張。”

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