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A股迎來MSCI年內(nèi)第3次擴容 機構捕捉短線套利機會 新納入189只中盤股

2019-11-26 11:01:28 來源:證券時報

A股將迎來MSCI年內(nèi)第三次擴容,將于11月26日收盤生效,屆時在MSCI新興市場指數(shù)納入因子將從上一階段15%提升至20%。而北上資金已開啟持續(xù)預熱模式,自11月以來持續(xù)加倉凈買入,并在11月25日凈買入金額創(chuàng)下月內(nèi)次新高,私募等也在關注其中套利機遇。

業(yè)內(nèi)人士向證券時報·e公司記者指出,由于本次納入資金規(guī)模較前兩次增大,流動性壓力也相應提高,可能出現(xiàn)部分公司股價波動,建議投資者予以關注。

A股權重增至3.83%

根據(jù)11月份MSCI本次公布半年度調(diào)整安排,MSCI新興市場指數(shù)成份股中將包括滬深兩市472只股票,其中大盤股244只,中盤股228只。納入完成后,A股在MSCI新興市場指數(shù)中權重將增加至3.83%。其中,滬股通標的權重占比相對較高。

外資機構也直言看好A股持續(xù)擴容。

貝萊德安碩亞太投資策略主管ThomasTaw在11月25日發(fā)布的研報中稱,盡管2019年MSCI已將A股的納入因子從5%提升至20%,不過MSCI納A才剛剛開始;目前在岸和離岸中國股票合計在MSCI全市場指數(shù)(MSCIACWI)所占權重僅為4%,尚不及微軟和蘋果兩家公司之和;對于海外投資者來說,MSCI納入A股可能為他們提供了獨特機遇。

MSCI方面最新向媒體表示,研究團隊將收集市場反饋并擇時就明年是否進一步納入A股展開全面咨詢。證券時報·e公司記者也了解到,再度擴大納入,最早要等到明年5月前后;目前外資對后續(xù)擴大納入的主要顧慮包括對沖工具有待擴充、中國內(nèi)地和中國香港交易假期的不同、中外股票交割周期的不同等問題。

綜合各方推算,本次納入帶動的資金配置或?qū)⒊蔀闅v來MSCI擴容最大力度。

興業(yè)證券此前預測,從總量上看,此次MSCI擴容A股將帶來約400億元人民幣的被動增量資金,達到近幾次納入所帶動的資金量的新高。

中金公司也指出,本次資金流入將明顯高于此前幾次納入。據(jù)估算追蹤MSCI指數(shù)的資金規(guī)模,靜態(tài)估算本次指數(shù)調(diào)整對A股的增量資金規(guī)模約在2500億元至3000億元,相比今年5月和8月的兩次納入的估算資金流入高出約50%至70%。

資金博弈空間增大

在MSCI年內(nèi)第三擴容中,新納入的189只中盤股納入因子將一次性提升至20%。

業(yè)內(nèi)人士指出,由于本次納入調(diào)整帶動的資金規(guī)模大,將較今年前兩次有大幅增加;而新增中盤股整體流動性水平較低,流動性壓力高于今年前兩次納入,尤其對于中盤部分股票,納入后流動性有一定提升,可能出現(xiàn)部分股票的價格波動,投資者應予以關注。

相比生效日尾盤集中配置,主動基金的規(guī)模可能是被動資金的4倍,將會在納入前后一段時間均有可能流入。

另外,從北上資金成交數(shù)據(jù)來看,預熱模式已經(jīng)開啟。

自8月MSCI二次擴容生效后,MSCI加速凈買入,在9月份達到647億元,刷新單月最高紀錄;11月繼續(xù)保持全速加倉,截至11月25日累計月內(nèi)凈買入已經(jīng)達到342億元,累計凈買入逼近9000億元關口。自MSCI公布年內(nèi)第三次擴容成份股名單以來,近八成中盤成份股已經(jīng)獲北上資金加倉,其中,益豐藥房、韋爾股份、浪潮信息等獲北上資金加倉幅度最高。

從往屆操作來看,被動型資金為了盡可能的減少對于指數(shù)的追蹤誤差,通常會選在生效日附近“壓線”操作,緊急配置;主動型資金則配置時點相對自由。所以,一定程度上,MSCI歷次調(diào)整A股生效日,往往伴隨A股主要股指提振。但是今年來這一“點金”效益卻頻頻出現(xiàn)異動,資金短線博弈性加大。

據(jù)證券時報·數(shù)據(jù)寶統(tǒng)計顯示,從市場表現(xiàn)來看,去年以來MSCI四次納A,擴容生效當日滬深300指數(shù)有三次上漲,平均漲幅1%,銀行地產(chǎn)、食品飲料、農(nóng)林牧漁行業(yè)漲幅最高;其中,5月28日擴容生效時,部分權重股在尾盤三分鐘出現(xiàn)了“直線拉升”,大盤收盤前出現(xiàn)V型反彈。

MSCI方面曾回應將作出改善。MSCI執(zhí)行董事、中國區(qū)研究主管魏震曾在5月底表示,MSCI指數(shù)調(diào)整生效日,指數(shù)基金集體調(diào)倉引發(fā)A股尾盤異動屬于正常反應;2019年下半年,上交所股票尾盤交易改成和深交所一樣,采取集合競價,有利于被動指數(shù)基金準確跟蹤指數(shù)。

不過,市場資金也在密切關注背后的套利空間。時至8月27日MSCI擴容生效當日,銀行股等權重股集體下挫,尾盤北上資金凈流入趨勢罕見出現(xiàn)高位回調(diào)。據(jù)報道,私募正積極捕捉相關擴容生效日帶來的短期套利機會,其中白馬股、中盤股及不少行業(yè)的二線藍籌成為關注的焦點。

關鍵詞: A股

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