證監(jiān)會(huì)表示要堅(jiān)決抵制“偽市值管理”，本欄認(rèn)為，市值管理的根源在于上市公司業(yè)績(jī)，沒有業(yè)績(jī)支撐的市值管理，不一定都是偽市值管理，但一定是有泡沫的市值管理，上市公司如果能專心做好業(yè)績(jī)，連續(xù)穩(wěn)定地為投資者現(xiàn)金分紅，就不存在市值管理的需要，畢竟市場(chǎng)不會(huì)錯(cuò)殺真正有價(jià)值的股票。

市值管理的說法來自于國際股市，在國際股市，有些公司的業(yè)績(jī)不錯(cuò)，但是投資者并不買賬，市盈率極低，導(dǎo)致公司在增發(fā)新股、配股等方面遇到了較大困難，于是上市公司就會(huì)尋找大型投資機(jī)構(gòu)，給他們講自己的優(yōu)勢(shì)，然后游說他們買入自己的股票，從而推高股價(jià)，然后完成上市公司的各種需要。

但是到了A股市場(chǎng)，市值管理的目的也就變了味，目的不僅僅是為了上市公司的再融資，有時(shí)大股東有減持需要，也可以進(jìn)行市值管理，而投資機(jī)構(gòu)的買入操作也從買入并長(zhǎng)期持有轉(zhuǎn)變?yōu)槌醋鞴蓛r(jià)，這兩者的區(qū)別就比較大，一個(gè)是價(jià)值回歸，一個(gè)是鼓吹泡沫，結(jié)果也不同，真正的市值管理結(jié)果是股價(jià)。

上來了就能長(zhǎng)期維持，而有泡沫的市值管理則是炒作一把，割散戶一茬韭菜，然后股價(jià)從哪里來，回哪里去。

對(duì)于部分的市值管理行為，本欄沒資格說是真?zhèn)危拇蹬菽且欢ǖ摹股市場(chǎng)只要上市公司能夠認(rèn)真做好自己的業(yè)績(jī)，給投資者提供滿意的投資回報(bào)，自然會(huì)有大批投資機(jī)構(gòu)爭(zhēng)搶著買股票，所以A股市場(chǎng)上絕大多數(shù)的上市公司并不需要市值管理，而是需要更好的業(yè)績(jī)和更好的成長(zhǎng)性。

所以，A股市場(chǎng)里抵制偽市值管理是很有必要的。在二級(jí)市場(chǎng)上，不少散戶投資者事實(shí)上是支持市值管理的，因?yàn)榇蠹铱吹降氖侵挥泄蓛r(jià)上漲才能賺錢，哪管它是價(jià)值投資還是投機(jī)炒作，是真的市值管理還是偽市值管理也不重要，散戶投資者要的是行情，哪怕行情過后一地雞毛也沒問題，畢竟所有參與者都相信，自己能在行情結(jié)束前全身而退，但是每一次都用事實(shí)證明，最終在高位被套牢的都是普通的散戶投資者。

本欄常說，每一次的股市重大風(fēng)險(xiǎn)，都是因?yàn)楣蓛r(jià)非理性上漲所致，沒有投機(jī)上漲就不會(huì)有后面的泡沫破裂，也就不會(huì)有大量的中小投資者虧損累累，什么時(shí)候A股市場(chǎng)的上市公司業(yè)績(jī)都很好，大家的估值偏低了，那時(shí)候才會(huì)有市值管理的需要，而目前的市值管理，都是炒作股價(jià)的代名詞。

作為普通投資者，最好的辦法就是遠(yuǎn)離市值管理，凡是有市值管理的公司，投資者盡量遠(yuǎn)離，不要參與投機(jī)炒作，因?yàn)樯魠⑴c投機(jī)炒作，虧損的概率要高于盈利的概率，并不是一件劃算的事情，投資者還是應(yīng)該尋找有價(jià)值的上市公司進(jìn)行長(zhǎng)期持有，這才是長(zhǎng)期盈利的策略。

(北京商報(bào)評(píng)論員 周科競(jìng))

關(guān)鍵詞： 投資者 市值管理 投機(jī)炒作 A股市場(chǎng)