港股自今年2月以來持續調整，但股票表現呈現明顯結構性分化，其中公用事業股、公路股、房地產、金融等傳統的高息板塊，在持續疲弱的市況中得到資金青睞，明顯跑贏大盤，成為熊市避風港。

多家券商的統計顯示，歷史上港股調整時高股息股表現更好，這主要因為在熊市中，市場情緒很低，高股息的股票便有了充足的防御價值，其進攻性不足、防御性良好的特點得到充分發揮。

20家港股通公司

股息率超10%

近期A股市場上高股息板塊有蠢蠢欲動的跡象，相較而言，分紅更為普遍、股息率更高的港股市場，有更多的投資者關注高股息板塊。尤其在當前市場情緒脆弱、外圍市場不確定性因素仍在的市況下，高股息的股票被視為具有防守功能，成了資金的避風港。

經過今年以來的一輪下跌，目前恒生指數、恒生國企指數基本成為全球主要市場中估值水平最低的指數，而一直注重分紅的港股市場，通常股息回報率在4%左右，與2007年-2016年這10年間經濟合作與發展組織(OECD)國家長期養老金的平均回報水平相當。

Wind的統計數據顯示，按最近12個月分紅總額計，港股市場總共有651只股票股息率超過3%，遠遠高于A股的數目。港股股息率超過5%的股票有391只，其中股息率超過10%的股票有76只。太和控股和橙天嘉禾的股息率分別達到81.66%和81.61%。

在港股通標的公司中，總共有20只股票股息率超過10%。利豐的股息率居于榜首，為43.66%。惠理集團、晨鳴紙業(000488,股吧)、電能實業和中國宏橋，股息率均超過15%。三只內房股富力地產、雅居樂集團、合景泰富集團，兩只石化股中國石化、上海石化(600688,股吧)也在其中。

國金證券(600109,股吧)分析師李立峰表示，港股中高股息個股的行業分布主要集中在金融、地產、電信服務、公用事業等周期性行業，相對比而言消費類與科技類的股息相對較少。這可能是因為消費類、科技類的公司有更多的項目可以投資，成長性充足，而周期類的公司更多屬于現金牛公司。

其中“大笨象”匯豐控股在香港投資者心目中地位一向很高，主要就是以高紅利受追捧，其每年股息發放4次，圣誕節后可能有一次派息，因而吸引看重股息的投資者，甚至有香港人習慣在圣誕來臨前購買匯豐控股股票作為禮物送給孩子，因此市場上一直流傳著“圣誕鐘，買匯豐”的說法。最新統計顯示，匯豐控股的股息率為6.25%。

12月以來

明顯跑贏大盤

港股的估值水平和股息率在全球范圍內仍具優勢，所以多數業內人士看好其長期配置價值。不少券商的統計顯示，高股息策略在熊市期間勝率更高。海通證券(600837,股吧)分析師荀玉根表示，高股息策略是弱市中的優勢策略，從歷史上看，高股息策略在牛市中表現普通，在熊市和回調的弱市中跌幅小，短期看高股息股是避風港。國金證券的數據顯示，在牛市中，高股息策略的勝率僅為49.59%;而在熊市中，高股息策略的勝率達到了75.82%。

Wind的統計顯示，從12月的表現來看，股息率超過5%的391只港股中，跑贏大市的有228只，合和實業、中電光谷、駿杰集團控股等12月以來累計漲超20%。

對此，李立峰認為這可能與市場情緒低迷有一定關系。因為年末的股市一般缺少熱點題材，同時流動性處于偏緊的狀態，這使得市場的交易情緒并不高。無論是成交量還是換手率，12月均處于比較低的位置。這種情況下，投資者可能更加偏向于確定性比較高的高股息個股。

李立峰表示，高股息策略具有顯著的季節效應：表現最好的月份是2月、12月，對恒指的勝率達到83.3%、88.2%;表現最差的月份是4月、7月、8月，對恒指的勝率僅為33.3%、44.4%、44.4%。季節效應背后可能與港股的分紅節奏、資金流向有一定關系。（鐘恬）

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