編者按：辭舊迎新，2019年的A股行情即將展開(kāi)，在新的一年里A股能否重塑輝煌?今日《證券日?qǐng)?bào)》市場(chǎng)研究中心根據(jù)機(jī)構(gòu)投資策略整理出十大券商對(duì)2019年A股市場(chǎng)的預(yù)判，供投資者參考。

中信建投證券 預(yù)計(jì)大盤逐步走高

中信建投證券預(yù)計(jì)A股市場(chǎng)行情在今年第三、第四季度將逐步走高。成長(zhǎng)板塊引領(lǐng)的結(jié)構(gòu)性投資機(jī)會(huì)是資本市場(chǎng)的主線。首先，通信、電子、計(jì)算機(jī)和高端制造等行業(yè)會(huì)成為市場(chǎng)關(guān)注的焦點(diǎn)。其次，海外投資者偏好的食品飲料等會(huì)得到持續(xù)配置。第三，銀行地產(chǎn)等廣義金融板塊具有高股息的特征，在信用利率下行過(guò)程中也會(huì)受益。隨著經(jīng)濟(jì)和市場(chǎng)觸底，券商也會(huì)慢慢凸顯。最后，由于大宗商品將進(jìn)入熊市，建議規(guī)避周期板塊。

西南證券 上證指數(shù)有望達(dá)到3200點(diǎn)

西南證券表示，宏觀經(jīng)濟(jì)2019年上半年持續(xù)下行，下半年有望筑底,市場(chǎng)供需格局、政策實(shí)施效果、國(guó)際戰(zhàn)略變局三大因素將成為影響2019年市場(chǎng)推進(jìn)的關(guān)鍵因素;創(chuàng)業(yè)板指有望呈現(xiàn)震蕩向上格局，上證指數(shù)則相對(duì)創(chuàng)業(yè)板指較弱，呈現(xiàn)箱體震蕩格局。2019年上證指數(shù)有望達(dá)到3200點(diǎn)，創(chuàng)業(yè)板指有望回歸1700點(diǎn)。

聯(lián)訊證券 大盤有望逐步拉開(kāi)長(zhǎng)牛新起點(diǎn)

雖然外部環(huán)境依然存在較大的不確定性，但國(guó)內(nèi)政策會(huì)不斷加大對(duì)沖力度。聯(lián)訊證券指出，A股整體估值偏低仍會(huì)吸引大量外資流入，2019年市場(chǎng)將迎來(lái)風(fēng)險(xiǎn)偏好和估值提升的行情，逐步拉開(kāi)長(zhǎng)牛的新起點(diǎn)，大盤有望恢復(fù)到3000點(diǎn)至3200點(diǎn)區(qū)間。配置上推薦消費(fèi)升級(jí)、產(chǎn)業(yè)升級(jí)和政策階段性受益三大主線。

財(cái)富證券 大盤有望上漲至3000點(diǎn)上方

2018年是A股市場(chǎng)極具挑戰(zhàn)的一年，也是持續(xù)開(kāi)放的一年，A股納入明晟指數(shù)、富時(shí)羅素指數(shù)，外資不懼市場(chǎng)調(diào)整穩(wěn)步配置資產(chǎn)，彰顯了成熟資本對(duì)A股市場(chǎng)的信心。財(cái)富證券表示，A股整體的預(yù)期收益率及風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)回報(bào)已經(jīng)接近底部水平。2019年，從指數(shù)上來(lái)判斷，大盤有望上漲至3000點(diǎn)上方。行業(yè)配置方面，有三條主線：第一條主線是低估值，如銀行、交通運(yùn)輸?shù)劝鍓K;第二條主線是外資以及銀行理財(cái)?shù)刃略鲑Y金偏好的行業(yè)，如非銀行金融等;第三是上市公司盈利改善預(yù)期較強(qiáng)的品種，如國(guó)防軍工、傳媒等。

民生證券 市場(chǎng)風(fēng)格兩種邏輯

民生證券表示，對(duì)于2019年市場(chǎng)風(fēng)格有兩種看似相左的邏輯：一個(gè)是看好投資者機(jī)構(gòu)化、全球化、指數(shù)化和行業(yè)集中度提高對(duì)權(quán)重藍(lán)籌股的支持，尤其是考慮到估值水平回到歷史低位;另一個(gè)是看好流動(dòng)性寬松、監(jiān)管放松、弱周期屬性對(duì)中小成長(zhǎng)股的支持。前者是配置思路，后者是選股思路。綜合勝率和回報(bào)率來(lái)看，前者性價(jià)比更高。行業(yè)配置方面：一是考慮彈性關(guān)注估值充分反映風(fēng)險(xiǎn)、公募倉(cāng)位低且政策反轉(zhuǎn)信號(hào)明確的行業(yè)，如傳媒、公用事業(yè);二是底倉(cāng)關(guān)注逆周期的高確定性行業(yè)，如建筑、計(jì)算機(jī);三是選股關(guān)注政策推動(dòng)的行業(yè)，“十三五”計(jì)劃重點(diǎn)方向：如醫(yī)療IT、信息安全、核電、天然氣、新能源汽車;以及政策催化強(qiáng)的主題，如5G相關(guān)的通信和電子元器件，還有黃金板塊。

愛(ài)建證券 結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)概率較高

主題為主行業(yè)為輔。愛(ài)建證券則表示，2019年市場(chǎng)的運(yùn)行空間預(yù)計(jì)有限，但是在市場(chǎng)穩(wěn)定預(yù)期的大背景下，市場(chǎng)的活躍度預(yù)計(jì)較2018年有所提升，市場(chǎng)雖然出現(xiàn)大的趨勢(shì)性機(jī)會(huì)概率較低，但是結(jié)構(gòu)性的機(jī)會(huì)概率較高。投資機(jī)會(huì)應(yīng)以主題性機(jī)會(huì)為主，行業(yè)配置為輔。

廣發(fā)證券 呈現(xiàn)此消彼長(zhǎng)的震蕩格局

回望2018年A股市場(chǎng)行情，上證指數(shù)期間累計(jì)下跌24.59%，深證成指期間累計(jì)下跌34.42%，創(chuàng)業(yè)板指期間累計(jì)跌幅為28.65%。正所謂不破不立，2018年已悄然離去，近期機(jī)構(gòu)紛紛發(fā)聲展望2019年A股市場(chǎng)行情的走勢(shì)為各方所關(guān)注。

廣發(fā)證券表示，2019年企業(yè)盈利增速下滑(剔除金融大概率負(fù)增長(zhǎng))與廣譜利率下行是確定性的，A股主要矛盾由風(fēng)險(xiǎn)偏好下行轉(zhuǎn)向盈利下行，預(yù)計(jì)呈現(xiàn)此消彼長(zhǎng)的震蕩格局,下半年比上半年好，見(jiàn)底的時(shí)間取決于政策對(duì)沖力度與盈利下滑速度的相對(duì)力量。2018年泥沙俱下之后是大分化，結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)涌現(xiàn)，配置盈利逆周期與政策逆周期品種。

渤海證券 上半年指數(shù)或?qū)⒕S持震蕩走勢(shì)

渤海證券指出，當(dāng)前A股估值已處于低位，且所體現(xiàn)的風(fēng)險(xiǎn)回報(bào)進(jìn)入到歷史高位區(qū)間，風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償?shù)淖吒哒鸩轿ㄍ赓Y、社保和銀行理財(cái)?shù)荣Y金入場(chǎng)，因此A股正積累著越來(lái)越多的積極因素。由于當(dāng)前業(yè)績(jī)尚待底部的確認(rèn)，所以2019年上半年指數(shù)或?qū)⒕S持震蕩走勢(shì)，下半年伴隨經(jīng)濟(jì)預(yù)期的轉(zhuǎn)暖機(jī)會(huì)，指數(shù)將更具上升空間。

招商證券 上半年中小市值風(fēng)格有望占優(yōu)

招商證券表示，2019年資本市場(chǎng)將迎來(lái)新時(shí)代，資金持續(xù)流出的局面將會(huì)逐漸扭轉(zhuǎn)。在這樣的環(huán)境下，上半年A股中小市值風(fēng)格有望占優(yōu)，若下半年社融增速回升，則A股整體都會(huì)有更好表現(xiàn)。主題方面，2019年科技類主題將受益于科技上行周期、并購(gòu)政策的放開(kāi)以及各類產(chǎn)業(yè)政策的支持，信息技術(shù)的高速化、智能化和云端化將持續(xù)催生相關(guān)投資機(jī)會(huì)，例如5G、人工智能、智能駕駛、智能家居、云計(jì)算等。

川財(cái)證券 A股估值將有所修復(fù)

2019年主導(dǎo)A股的邏輯是估值修復(fù)。川財(cái)證券指出， 2018年A股市場(chǎng)對(duì)企業(yè)盈利確定性和穩(wěn)定性的追求完全反映在市場(chǎng)表現(xiàn)上。展望2019年，市場(chǎng)對(duì)企業(yè)盈利增速下行的擔(dān)憂早已反映在持續(xù)回落的估值上，那么宏觀環(huán)境比如信用風(fēng)險(xiǎn)的緩和以及改革等制度性的改善將導(dǎo)致風(fēng)險(xiǎn)偏好改善，A股估值將有所修復(fù)。2019年的主題投資機(jī)會(huì)主要來(lái)自于兩個(gè)方面：一是從政策長(zhǎng)期扶持以及產(chǎn)業(yè)升級(jí)的角度來(lái)看，就是科技類相關(guān)行業(yè)，建議關(guān)注科創(chuàng)板、自主可控等相關(guān)主題;二是從托底經(jīng)濟(jì)的角度來(lái)看，鐵路基建、雄安等基建投資相關(guān)主題值得關(guān)注。(吳珊)

關(guān)鍵詞： 券商 A股 活躍度