資本市場在經濟高質量發展中扮演著重要角色，退市制度改革作為資本市場良性循環的重要保障，一直為監管層高度重視。2019年伊始，A股市場迎來了重新上市第一股，為績差股脫胎換骨做出表率。其他有保殼需求的公司會怎樣，哪些個股在今年有退市之憂呢?

黨的十九大提出了深化金融體制改革、增強金融服務實體經濟能力、守住不發生系統性金融風險的底線等要求。去年，證監會圍繞提高上市公司質量，做了大量工作，取得了積極進展。

退市制度方面，去年一年證監會啟動了新一輪上市公司退市制度改革，修訂了《關于改革完善并嚴格實施上市公司退市制度的若干意見》，指導滬深交易所發布《上市公司重大違法強制退市實施辦法》，明確了重大違法強制退市的具體違法情形和實施程序，新增“五大安全”重大違法強制退市情形，同時加大退市監管工作力度。

2018年以來，長生生物等5家公司被強制退市，金亞科技等3家公司啟動了強制退市程序，“有進有出、優勝劣汰”的市場生態正逐漸形成。

可以看出，《關于改革完善并嚴格實施上市公司退市制度的若干意見》發布后，近三年來退市股票數量比往年有所增加。今年，證監會還將持續加大強監管力度，退市制度仍有進一步完善的空間。

東方證券相關分析師表示，退市個股已超過100家，其中A股98家。從類型上來看，大部分退市的A股都是由于虧損或吸收合并，也有少數私有化。

中郵證券董事總經理、首席研究官尚震宇昨日在接受《證券日報》記者采訪時表示，2019年因財務類指標不達標的上市公司或成為退市第一股，上市公司若連續三年虧損或連續兩年被出具無法表示意見、否定意見的審計報告，將會被暫停上市，并且暫停上市后的首個年度年報若涉及未按期披露、期末凈資產為負、營業收入低于1000萬元和被會計師事務所出具非標意見審計報告等多項情形之一，以及交易所認定的其他情形，上市公司將被實施退市。

尚震宇表示，根據退市標準，2019年上市公司潛在退市數量將會增加，剔除已經被暫停上市和存在強制退市風險的股票，A股當前遭到退市風險警示處理的股票共52只，沒有*ST處理的創業板也需要關注。伴隨經濟轉型向高質量發展，受商譽減值影響的上市公司較多，符合退市標準的潛在數量會逐步增加。除去業績指標外，少數存在涉嫌欺詐發行股票等重大違法行為的上市公司,同樣存在退市風險。

尚震宇表示，退市制度配合信息披露制度和注冊制是資本市場制度建設的三大基石，完善退市制度的關鍵在于協同信息披露機制篩選出劣質上市公司進行淘汰，從而有效發揮市場在資源配置中的決定性作用。當前退市規定中，上市公司三年連續虧損將被暫停上市，判斷連續虧損的依據是凈利潤指標，退市制度中需要調整信息披露指標，統一采用“扣除非經常性損益后的凈利潤”，避免上市公司通過調節非經常性損益實現扭虧為盈，由此更好的促進市場資源有效流動，更有力的服務實體經濟。(蘇詩鈺)

關鍵詞： 退市 制度 強退風險