“A股的估值目前正處在歷史最低點，滬深300周期調(diào)整市盈率只有13倍，市場下行空間有限。”1月17日，長江商學院副院長、投資研究中心主任劉勁在接受《證券日報》記者采訪時判斷說。

當日，長江商學院投資研究中心首次對外發(fā)布《投資者情緒調(diào)查報告》。該報告是基于13個重要城市資本市場的投資人情緒和預期的大樣本抽樣調(diào)查，此次調(diào)查有效回收樣本計劃在2500份左右，其中，普通散戶投資者1900份，金融行業(yè)從業(yè)人員600份。

隨著2018年股指下跌，被調(diào)查對象認為A股價格偏高的比例越來越低，認為價格趨于合理的比例越來越高：在本次調(diào)查中，大概有50%的受訪者認為A股的價格是合理的(散戶和金融業(yè)分別為51%和49%)，24%的人受訪者認為價格是偏低的(散戶和金融業(yè)分別為24%和24%)，只有26%的受訪者認為價格偏高(散戶和金融業(yè)分別為25%和28%)。在年初的調(diào)查中，仍有42%的受訪者認為價格偏高。

本次調(diào)查中，投資者情緒明顯下滑，金融業(yè)受訪者比散戶更為悲觀。但是，悲觀之下，暗含了一個積極變化：有四分之三的受訪者認為目前A股價格合理甚至偏低，認為A股會繼續(xù)大跌的概率顯著下降。

“此前投資者情緒可能過度悲觀。”劉勁認為，事實上，投資者可能已經(jīng)過于悲觀，經(jīng)過2018年一年的調(diào)整，中國市場已經(jīng)下跌到歷史最低位，未來下行空間有限。

劉勁認為，2019年中國經(jīng)濟有望維持平穩(wěn)，資本市場有希望觸底回升。目前政府已然深刻了解經(jīng)濟增速面臨的巨大下行壓力，正在出臺組合拳托底經(jīng)濟。適度定向放寬貨幣政策、加大定向投資、對消費者和企業(yè)減稅減負、放寬放緩環(huán)境政策等都正在推進。預計后續(xù)將逐漸體現(xiàn)到經(jīng)濟數(shù)據(jù)中。(左永剛)

關鍵詞： A股 歷史低點 觸底回升