上市公司2018年年報披露大幕已正式拉開，與此同時，上市公司送轉預案的披露也逐漸進入高峰。1月以來已有10余家公司公布送轉預案。

在監管層新規之下，高送轉方案也出現較大變化。對此市場人士認為，后續推出的高送轉方案往往都有業績支撐，值得投資者關注，但短期被資金套現而出現的回落也要慎防。

送轉數量

不再以多取勝

1月21日晚間，興瑞科技、三祥新材、西泵股份三家公司披露了2018年度利潤分配預案。

1月以來，頂固集創、耐威科技、百川能源、弘信電子、揚帆新材、易世達等先后公布了送轉方案，加上在年前披露的三鑫醫療、金陵體育、聯創互聯、正業科技、漢邦高科、正元智慧等公司，共計10余家。

從送轉力度來看，不考慮派息因素，擬送轉力度最高的是正業科技，每10股擬送轉9.5股，耐威科技、揚帆新材、正元智慧均為每10股擬送轉9股。從派息力度來看，派息力度最大的目前為小天鵝A，每股擬派息4元。

值得注意的是，最近幾個月的利潤分配方案出現一些變化，首先是創業板公司表現最為活躍，2018年12月至今，有13家公司披露了分紅及送轉預案，其中金陵體育、三鑫醫療、易世達、弘信電子等均為創業板公司。

其次是預案中，轉增股份的數量少了，以前動輒10送15、10送20的現象已經消失不見，派現金的多了。

出現這些現象，大概率與幾個月前的高送轉新規有關。2018年11月23日，滬深交易所雙雙發布高送轉指引新規。其中，對于高送轉的定義，上交所方面指公司送紅股或以盈余公積金、資本公積金轉增股份,合計比例達到每10股送轉5股以上;而深交所方面則指主板、中小板、創業板公司每10股送紅股與公積金轉增股本合計分別達到或者超過5股、8股、10股，二者不盡相同。

概念股表現不一

二級市場上，近期一些送轉力度較大的個股也受到市場資金的熱捧，但是表現不一。比如頂固集創，公司披露擬10轉8派2.2元后，股價連續3個漲停。

一些個股則在預案公布前連續拉升，比如弘信電子，公司預案向全體股東每10股轉增7股同時派發股利2.5元(含稅)。預案公布前3個交易日，公司股價連續拉出大陽線。預案公布后則沖高回落。

派息力度最大的小天鵝A在方案公布后股價連續下滑，目前剛剛收復跌幅。

有市場人士表示，正是由于高送轉方案在嚴厲監管下逐步走出去偽求真的道路，因此后續推出的高送轉方案往往都有業績支撐，反而在一定程度上值得投資者關注。

不過，興業證券分析師羅先生認為，高送轉題材彈性較高，當市場一致看好時可以取得超越大盤指數的漲幅，但是當市場下跌時，其回撤幅度也往往超過大盤指數。所以在對高送轉題材進行投資時，建議結合上市公司基本面研究和擇時判斷。

按照歷史經驗，醫藥生物、電子、計算機、機械設備等高成長性行業近兩年發生“高送轉”行為的概率較高，而上游采掘、鋼鐵以及下游商業貿易、休閑服務等行業則比較少發生“高送轉”行為。

通過比較高送轉預案披露前后各時間段內相對滬深300的超額收益情況后可以發現，預案公布前1周往往能獲得更高超額收益。在股權登記日之前，送股或現金分紅比例較高，有業績支撐的個股有可能受到資金追捧。

別實施了142億元和63億元的定增融資。還有廣發證券、海通證券、國信證券和興業證券等大定增在路上。另外，為了收購廣州證券，中信證券也將定增發行股份市值134億元。

中信建投也表示，目前證券行業競爭日趨激烈，近期已有多家同行通過股權再融資方式提升了凈資本水平。而且在審慎監管的大環境下，對證券公司的資本實力有了更高的要求。(楊欣)

關鍵詞： 新規 轉股 基本面