新勁剛于2017年3月上市，上市不足兩年就兩次試圖重組，而且上市后利潤還存在下滑跡象，重組的目的似乎是為了撐住利潤。本欄認為剛上市兩年的公司正是應該把自身主業做大做強的時候，如果總想著依靠重組撐利潤，將對主業發展不利。

本欄并非否定上市公司通過并購重組來提高自身實力的做法，適度、合理的行業內并購整合確實對增加利潤有很大的好處，但是這種并購重組不能本末倒置。并購重組應該是增強主業實力、降低主業成本的有益補充，而不能成為對主業不振的一種逃避，自己的主業不好賺錢，然后就買一家賺錢的公司來彌補主業利潤，以達到財務報表保持好看的目的，這樣的做法似乎欠妥。

并購重組雖好，但也存在兩大弊端。一是賺錢公司的售價通常都不低，買賣雙方都認可是優質資產，評估價格肯定便宜不了，協商定價也可能會跟著評估價格水漲船高，甚至還會較評估價格大幅升水，這樣的交易實為以黃金的價格購買黃金。尤其是一些公司選擇以現金方式購買資產，如果實力不足，加之整合效果不理想，最終可能成為一種負擔。

另一方面，剛剛買入優質資產的前兩三年，因為有業績承諾的約束，有原創始團隊的努力工作，新資產的盈利能力一般不會有什么大問題。但是進入第四年，問題可能就比較麻煩，一般這時候業績承諾已經到期，原創始團隊也開始心猿意馬，新資產的盈利能力可能開始下降，最重要的問題是還有商譽減值的風險，一旦出現巨額商譽減值，股價暴雷就不可避免。

如果說一家公司不想著怎么把自己的主業做好，把現有資產經營為優質資產，而總是想著買好的，吃現成的，那么投資者買這樣的公司就不如去買產業基金，或者直接去買類似的優質資產股份，又何必非得中間過一道手，花數十倍市盈率去買一家靠買資產盈利的類基金上市公司?

從新勁剛的走勢看，上市之后股價在45.27元打開連續漲停板并最高沖高到66元之上，其后經歷了10股送轉5股，目前股價16.78元，目前持股的投資者基本處于套牢狀態，雖然說這段時間大盤指數走勢也不太理想，但上證指數也不過從3200點附近下跌到2600點附近，新勁剛從開板價格到目前的跌幅顯然大于大盤指數，表明投資者對于新勁剛的業績和成長性并不認可。

本欄認為，新勁剛在2017年上市，在上市時的資產想必是優質的，在面臨業績滑坡的情形時，更應該把主要精力放在優化自身的主營業務上，以提高自身的綜合實力。(周科競)

關鍵詞： 新勁剛 重組 業績