春節長假之后，A股市場漲勢如虹，沉寂已久的兩融交易也出現復蘇跡象。最新數據顯示，截至2月26日，兩市融資余額單日增加97.46億元，至7849.14億元，已實現12連升，其中融資買入額連續2天超千億且占市場成交金額的比重在10%以上。春節后市場風險偏好整體提升，融資客有較強的加杠桿動力，目前兩融余額持續增長就顯示出場外增量資金不斷入場搶籌，特別是一些有大資金的融資客已經開始入手。

融資余額不斷攀升

在低迷了一段時間之后，兩融業務在春節長假后，伴隨著A股市場的爆發性上漲而開始出現亮眼的表現。

Wind數據顯示，截至2月26日，上交所融資余額報4782億元，較前一交易日增加55億元;深交所融資余額報3068億元，較前一交易日增加43億元。兩市融資余額合計增加近百億元，至7849億元，創2018年10月16日以來單日融資余額新高。融資余額從2月1日的7109億元起步，至今已實現12連升。

從融資買入額來看，從2月開始企穩走高，近日更是呈現爆發性增長。2月1日融資買入額為181億元，可謂十分低迷;而2月11日有所增長，為291億元，隨后震蕩攀升至2月22日的614億元。2月25日，A股罕見地放出萬億天量并暴漲超過5%，與之對應的是融資買入的資金增量從614億的規模一下子急增到1102億元。2月26日融資買入額小幅增長至1141億元，已經連續2天超過千億。如果從2月1日開始計算，12個交易日中，融資買入額已暴增5.3倍。

相應的，融資買入額占市場成交的比重也有所提升。2月1日融資買入額占A股成交額僅為6.92%，而2月25日及26日，這一比例已經攀升至10.60%和10.40%。

2月以來融資買入額的增長與A股的上漲息息相關，另一方面，也有政策提振的作用。1月31日晚間，證監會發文擬取消融資融券業務130%強制平倉線要求，交由證券公司根據客戶資信、擔保品質量和公司風險承受能力，與客戶自主約定最低維持擔保比例;同時擴大擔保物范圍，進一步提高客戶補充擔保的靈活性。此外，為滿足投資者對標的證券的多樣化需求，滬深交易所正在研究擴大標的證券范圍。

8股融資余額增逾1倍

兩融資金一向被視為市場嗅覺最為敏銳的資金之一，分析認為，隨著春噪行情仍有望繼續向深化演繹，春節后受到融資客青睞的標的，后市有望實現不錯的市場表現，值得關注。

統計同時顯示，2月11日至2月26日期間，融資余額增長超過1倍的個股有8只，財通證券的融資余額增幅最大，為454.90%。沙鋼股份、同花順的融資余額增幅在2倍。工業富聯、康恩貝、海大集團、通威股份、深高速的融資余額增幅在1倍以上。長虹華意、中遠海科、莫高股份、軟控股份、創元科技5只個股的融資買入額占成交額比重更是達到30%以上。

目前，兩市已有86只個股的兩融余額占流通市值比例在10%以上。和佳股份、恒泰艾普、數碼科技的兩融余額占流通市值比例最高，在17%至20%之間。

行業特征方面，春節后融資客最為青睞的行業為電子、非銀金融、計算機、通信、房地產、有色金屬等，整體而言，杠杠資金偏好高彈性品種，與其資金屬性較為匹配。

不過也有分析指出，融資數據是一個人氣指標，而不是領先指標。一旦市場在當前位置長期震蕩，必然會使得融資客的信心開始瓦解，一旦融資資金涌出，將會出現快速下跌的局面，所以也要警惕杠桿資金的風險。

關鍵詞： 杠桿資金 融資余額 連升