強力新材擬推10股轉增9股并派發1.5元的高送轉預案，收到了交易所的關注函，本欄認為強力新材的高送轉目的可能并不單純，既有為未來的限售股解禁支撐股價的可能，也有通過降低絕對股價以避免股價“高處不勝寒”的原因。 　　交易所關注的首先是這次的高送轉是不是為了股價，關注函中提到兩條，一條是：“公司非公開發行新增1400萬股限售期截止日為2019年6月5日;重組交易對方獲得的167.61萬股限售期截止日為2019年7月12日。”另一條是“結合實際控制人、控股股東錢曉春、管軍質押、擔保、借貸等情況，補充說明實際控制人、控股股東是否存在大額借款需償還或其他情形”。顯然，交易所擔心強力新材的高送轉是為了推高公司股價，然后為特殊重要股東高價減持鋪路。

其次，交易所擔心強力新材的高送轉消息提前泄露，還有兩條內容。一是“請補充說明此次利潤分配預案的籌劃及決策過程，以及公司在信息保密方面所采取的措施，相關措施是否完備”。二是“請補充說明實際控制人、控股股東籌劃此次利潤分配前一個月內投資者調研公司情況，是否存在向特定投資者泄露未公開重大信息的情形，實際控制人、控股股東是否籌劃其他應披露未披露事項”。很明顯這是為了防范內幕交易。

值得注意的是，強力新材在高送轉預案公布前的兩個交易日放量上漲的趨勢確實有些蹊蹺。3月1日和3月4日，強力新材出現大漲的情形，在大盤連續暴漲的情形下這應該不足為怪。但強力新材成交量的異常卻值得引起注意。在3月1日和3月4日，強力新材的換手率分別為5.23%和7.36%，遠高于此前20個交易日日均1.57%的換手率指標。強力新材如此走勢背后，不排除有資金已經提前入場的可能，于是有了交易所的擔憂。

最后一點是強力新材的業績和成長性是否真的需要10股轉增9股如此高的股本擴張。強力新材此前披露的2018年業績快報顯示，報告期內的歸屬凈利潤同比增長17.62%。相比公司推出的高送轉預案，合理性和必要性確實存疑。

眾所周知，純粹的送轉股并不會引發股票估值變化，股票估值的變化主要來自于過度的股價炒作。在身披高送轉標簽之后，強力新材無疑有了更大的炒作噱頭，股價將更加具備上行的動力，在未來的三五個月時間里，強力新材的股價表現好比多了一層保障，而股價的持續走高，不僅對中小投資者有利，對于那些持股較大的特殊股東而言，更是直接利好。

高送轉對上市公司和投資者都是好事，但前提應該是目的單純且合法合規，不能有貓膩。(周科競)

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