此前在港股市場，“股王”特指的就是騰訊控股(00700，HK)。而昨日(11月26日)正式在港交所上市的阿里巴巴-SW(09988，HK)，一來就 把騰訊控股從港股市值“一哥”的寶座上拉了下來。以后談到港股的“股王”，恐怕就不能單指騰訊控股了。

阿里巴巴作為最為出色的互聯網巨頭之一，毫無疑問就是所謂的“中國核心資產”。不過一只好股票不僅自身質地要好，價格也要合適才行。如今，阿里巴巴以總市值港股第一的“身價”高調回歸港股，對于投資者來說投資阿里巴巴會是一筆好的交易嗎?

對此，《每日經濟新聞》記者向多家投資機構進行了采訪，他們的觀點，或許會對您客觀地看待阿里巴巴股票的價值有所裨益。

機構：估值偏高但也有稀缺性

對于阿里巴巴回歸港股，奶酪基金經理莊宏東認為：“在港交所的同股不同權等一系列的積極改革下，在海外上市的核心資產會迎來一個很好的回歸趨勢。內地科技前沿的龍頭回歸港股市場，相對來說認知度會更高，投資者的接受程度也會更高。根據我們和機構同行、券商投行人士的研究和交流，大家一致認為，阿里巴巴回歸港股，市場會給出更加理性的價格，這對于廣大投資者也是非常好的一種機會。

投資者除了拓寬相關板塊的視野以外，還能夠享受到這類回歸港股市場的標桿的成長紅利。阿里巴巴作為科技行業的標桿企業，會對市場和板塊起到積極的刺激作用。至于投資價值，我們認為主要還是要看阿里巴巴的公司質地和估值。判斷公司本身是否具有足夠的安全邊際，仍是重中之重的工作。”

軒鐸投資總經理肖默向《每日經濟新聞》記者表示，阿里巴巴無疑是中國核心資產的代表，隨著金融全球化戰略以及法規的健全，相信會有更多的上市公司回歸港股或者A股。從數據比較看，肖默認為阿里巴巴估值稍微偏高。阿里巴巴剛回歸，投資者熱情比較高漲，但隨著時間推移投資者會回歸理性。所以對于中長線投資者來說，建議等待價值回歸合理區間后再行介入。

私募排排網基金經理夏風光也向記者表示，阿里巴巴是國內數一數二的互聯網巨頭，具有廣泛的國際影響，其龐大的體量很適合大型機構進入。阿里巴巴港股上市首日，股票市值突破4萬億港元，但其估值仍算合理，畢竟其2019年財報營收增速達五成，凈利潤增速近四成。因為龍頭互聯網公司“護城河”極深，又兼具這樣的成長性，預計會受到大型機構的關注。對于追求彈性的中小機構投資者來說，港股市場有豐富的衍生品對接大藍籌股，阿里巴巴首日上市就有17只窩輪產品上市跟蹤，適合不同的投資者選擇。因A股暫無同等體量的互聯網龍頭企業上市，如果未來阿里巴巴加入港股通，應該也會受到更多投資者的歡迎。

期待：阿里巴巴被納入港股通

記者注意到，有觀點認為，以總市值第一的“身份”回歸港股，阿里巴巴納入港股通標的是遲早的事，而且此前同股不同權未能納入港股通的障礙也已經掃清，美團點評、小米集團這兩家同股不同權架構上市公司已經成為了港股通標的。

按照以往納入港股通標的的歷史經驗，一只港股需要在市值、成交量上達到一定標準并納入相應的指數，然后才可以納入港股通標的，而這些指標對于阿里巴巴來講并不是什么明顯的限制。港交所行政總裁李小加也向媒體表示：“我們正在與各方進行溝通，包括內地交易所、監管機構、指數公司等。這么好的公司，人人都在使用的公司平臺，應該有一天納入(港股通標的)。”

從上市首日的情況來看，阿里巴巴全天大漲6.59%，以187.6港元收盤，成交金額達到了140億港元，成為了26日的港股“成交王”，排名第二的騰訊控股當天成交額則為99億港元。事實上，在前日的暗盤交易中，富途證券向《每日經濟新聞》記者表示：“阿里巴巴昨日在富途證券的暗盤最高價達到188元，相對成本價漲幅6.82%;收盤價184.7元，相對成本價漲幅4.94%。富途暗盤成交額1.21億港元，市場份額占比約26.14%。”

另一個值得關注的地方是，阿里巴巴目前同時在兩個市場上市(港股和美股)，其港股、美股兩個市場的股價差距不大但仍有溢價(折價)。老虎證券指出，很多長線基金本身就是阿里巴巴美股的股東，他們只是分倉到了港股。從基金角度來說，同一個標的在港股市場和美股市場上市，要分別配置才能降低風險，而長期而言兩地市場(美股、港股)的估值是趨同的，因此如果港股相應估值起來了，美股很可能跟漲，期間必然有套利的機會。

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